Asset Backed Securities • Börsenlexikon

Was ist Assed Backed Securities (ABS)?

Asset Backed Securities oder abgekürzt ABS sind verzinsliche Wertpapiere, welche durch noch ausstehende Forderungen abgesichert sind. Durch Schaffung dieser Finanzinstrumente sollten bisher schlecht handelbare Vermögenswerte, wie offene Forderungen, handelbar gemacht werden. So können zum Beispiel offene Kreditforderungen einer Bank zusammengefasst werden und an Finanzierungsgesellschaften, die auch als Special Purpose Vehicle (SPV) oder Zweckgesellschaften bezeichnet werden, verkauft werden. Diese Zweckgesellschaften bekommen das Geld zum Aufkauf der offenen Forderungen indem sie festverzinsliche Anleihen emittieren. Eben diese festverzinslichen Anleihen werden als Asset Backed Securities bezeichnet. Die Käufer der ABS erhalten vom Special Purpose Vehicle für das bereitgestellte Kapital regelmäßig Zinsen und zum Ende der Laufzeit den kompletten Anleihebetrag zurück. Durch den Verkauf der offenen Forderungen erhalten die Unternehmen liquide Mittel. Beim Verkauf der offenen Forderungen wird noch unterschieden, ob auch das Risiko eines Forderungsausfalles übertragen wird. Wenn auch dieses Risiko auf das SPV übertragen wurde, wird dieser Vorgang als clean break bezeichnet. Dann trägt das Special Purpose Vehicle das Risiko eines Forderungsausfalles, welches auch auf das eingesetzte Kapital des Käufers der Asset Backed Securities durchschlagen kann. Kommt es zu zahlreichen Forderungsausfällen, wird die SPV offene Zinszahlungen nicht mehr bedienen können. Dies hat zur Folge, dass dem Käufer der Asset Backed Securities Einnahmeausfälle drohen. Deswegen sollte vor dem Kauf die ABS überprüft werden, was für Forderungen in einem Paket zusammengefasst wurden, um das Ausfallrisiko besser abschätzen zu können. Zur Bewertung von Asset Backed Securities können mitunter Ergebnisse von Ratingagenturen herangezogen werden. Allerdings sollten diese Ergebnisse mit Vorsicht genossen werden. Im Zuge der Finanzmarktkrise 2008 wurden verschiedene Asset Backed Securities miteinander gebündelt, so dass es schwer möglich war, abzuschätzen, wie groß das Ausfallrisiko war. Ratingagenturen vergaben beste Bewertungen für ABS, in denen eigentlich hohe Risiken verborgen waren. Dies ist als ein Auslöser der Finanzmarktkrise zu werten.