Vertical Bull Call Spread • Börsenlexikon

Mit welcher Call Strategie kann man von steigenden Kursen profitieren?

Als Vertical Bull Call Spread wird eine Kombination im Handel von Optionen bezeichnet, bei welcher der Investor Call Optionen auf einen gleichen Basiswert kauft und verkauft, welche sich aber im Ausübungspreis unterscheiden. Da sich beim Vertical Spread nur die Ausübungspreise unterscheiden, nennt man ihn auch Price Spread. Dabei werden die Optionen so verknüpft, dass der Investor von steigenden Kursen profitiert. Dies geschieht, indem eine Call Option mit einem geringeren Ausübungspreis gekauft wird und eine Call Option mit einem höheren Ausübungspreis verkauft wird. Da die zu zahlenden Prämien für Optionen mit geringerem Ausübungspreis höher sind, wird zunächst ein Defizit erzeugt, welches bei richtiger Markterwartung bei Ausübung der Optionen in einen Gewinn umgewandelt werden kann. Steigt der Wert des Basiswertes nämlich über den Ausübungspreis beider Optionen, kann der Basiswert mit Hilfe des geringeren Calls erworben werden und muss mit dem Short Call mit dem größeren Ausübungspreis wieder verkauft werden. Dadurch wird ein Gewinn erzielt. Beispiel: Eine Aktie (Basiswert) notiert bei 100 €. Der Investor erwartet steigende Kurse und bildet einen Vertical Bull Call Spread. Dazu kauft er einen Call mit einem Ausübungspreis von 110 € zu einer Prämie von 7 € und verkauft einen Call mit gleicher Laufzeit mit einem Ausübungspreis von 130 € für 2 €. Die vorläufigen Prämienausgaben für die Bildung des Vertical Bull Call Spread übersteigen die Einnahmen, es gibt ein Defizit von 5 €. Steigt der Kurs der Aktie bis zum Verfallstag auf über 130 €, kann der Investor auf Grund seines 110-Long Call die Aktie für 110 € erwerben und muss sie auf Grund seines 130-Short Call für 130 € verkaufen. Es entsteht durch den Vertical Bull Call Spread ein Gesamtgewinn von 15 € (130€-110€-5€). Erreicht der Aktienkurs dagegen ein Niveau, bei dem nur der eigene Long Call ausgeübt wird, muss errechnet werden, ob ein Gewinn erwirtschaftet wurde. Der Break-Even-Punkt für diesen Vertical Bull Call Spread liegt bei einem Aktienkurs von 115 € (115-110-5). Man unterscheidet bei einem Vertical Bull Call Spread, ob er aggressiv oder nur verhalten optimistisch ist. Bei einem aggressiven Vertical Bull Call Spread werden die Ausübungspreise der Optionen so gewählt, dass sie zum Zeitpunkt der Bildung des Spread noch Out-Of-Money, also über dem Aktienkurs liegen. Durch die billigeren Out-Of-Money Optionen ist der Anschaffungspreis dieses Vertical Bull Call Spread relativ gering. Der Break-Even-Punkt liegt aber sehr hoch. Bei einem nur verhalten optimistischen Bull Price Spread liegen die Ausübungspreise noch In-The-Money. Dadurch würde der Break-Even-Punkt tiefer liegen, der maximale Gewinn wäre allerdings reduziert und die Prämienausgaben können sehr hoch sein.