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und wieder mal was neues. Heute geht es um sky - ein echter (Geheim-)Tipp?!
Zum
Unternehmen
Mitte
Mai 2009: Die Nachricht kommt nicht unerwartet, ist aber dennoch eine
bemerkenswerter Einschnitt in der deutschen Fernsehlandschaft. Die
Marke Premiere wird abgeschrieben. Zu lang war die Liste der
Negativmeldungen in den letzten Jahren.
Von
der Gründung 1990 über die Kirch-Insolvenz 2002 bis heute konnte
Premiere nur in einem Jahr einen Gewinn vermelden – im
Emissionsjahr 2005. Begleitet wurde diese Entwicklung von stetig
sinkenden Abonnentenzahlen.(Hier mal der Chart
)
Insofern
ist die Umfirmierung in Sky die logische Konsequenz – und nicht nur
das. Es ist auch ein weiterer Schritt im Übernahmeprozess durch
Rupert Murdochs News Corp., die mittlerweile knapp 40% der Anteile
hält.
Der
Schwerpunkt des Bezahlfernseh-Anbieters liegt dabei nach wie vor auf
dem Film- und Sportbereich. Doch Murdoch scheint es ernst zu meinen.
Er installierte mit Mark
Williams einen
Erfolgsgaranten für Pay-TV, der auch schon in anderen europäischen
Ländern die Sky-Familie in die grünen Zahlen geführt hat.
Sitz:
München (ca. 1000 Mitarbeiter)
Streubesitz:
ca. 37%
Aktuelle
News:
Abschreibung
von Premiere führt zu roten Zahlen
Sky
bestätigt Ziele – 1 Mio. neue Kunden
Neue
Konkurrenz für Sky – Telekom macht Fernsehen
Markt:
Branche: Broadcasting (TV und
Radio)
Sky erreicht 95% der deutschen
Haushalte
Einziger ernsthafter Anbieter von
Pay-TV
Deutsche Telekom versucht
Marktanteile über IPTV zu gewinnen
In jeder anderen Branche wäre diese
Marktsituation ein Traum. Einziger Anbieter, weit und breit keine
Konkurrenz in Sicht – und dennoch: Deutschland ist kein
Pay-TV-Markt. Was hat man nicht alles schon mit Premiere versucht...?
Von Qualitätsimage bis zum Bezahlfernsehen für Jedermann. Das
Problem ist grundsätzlicher Natur. Hierzulande fehlt die Akzeptanz
für exklusive Inhalte zu Zahlen – egal an wen (Gruß an die GEZ)
und wofür. Leider....
Bilanzanalyse:
Schauen wir uns mal die Bilanz
an (Achtung: starke Prägung durch die Namensabschreibung):
ordentliche Finanzierung (EK-Quote
bei etwa 50%, EK-Rückgang durch Fehlbetrag 2008)
fast -40 Mio. operativer CF in Q2
(Q2 2008: +10 Mio.), aber Ende 08 noch sehr gute 67 Mio. liquide
Mittel
GuV: schon seit Jahre negative
Margen (EBIT-Marge 08: -18% bei einem EBIT von -108 Mio. schwächstes
Jahr der Geschichte)
Erlöse konstant! 940 Mio.
Technische Analyse:
Bodenbildung seit Anfang des
Jahres
Kursverfall scheint gestoppt
Volatilität in den letzten
Monaten recht gering
gleitende Durchschnitte
durchbrochen ( GD38 durchbricht GD100/200)
erste Anzeichen eines vorsichtigen
Aufwärtstrends zu erkennen.
Fazit:
Viel von dem, was man in den letzten
Monaten aus dem Sky-Universum hört klingt nach einer positiven
Entwicklung – endlich.
Entscheidend wird aber sein, wie das
Unternehmen die 250 Mio.-Abschreibung von Premiere verkraftet.
Verluste in den nächsten Jahren sind einkalkuliert, aber wenn die
Anzeichen für eine angestrebte Konsolidierung in 2011 schwächer
werden besteht die Gefahr, dass sich der Premiere-Abwärts-Strudel
erneut zu drehen beginnt.
Es bleibt zu hoffen, dass Übernahme,
Umstrukturierung und Umfirmierung nachhaltig positiv wirken –
hoffen Sie mit und steigen Sie ein.