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MONTAG

HOCHTIEF

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Hochtief (HOCHTIEF Aktie) auf 'Hold' mit einem Kursziel von 44,00 Euro belassen. Analyst Norbert Kretlow interpretierte Aussagen des Baukonzerns zum Vorsteuerergebnis 2011 in einer Studie vom Montag als 'moderate Gewinnwarnung'. Zudem seien die Aufwendungen durch ausgeübte Sonderkündigungsrechte ehemaliger Vorstandsmitglieder eine negative Überraschung. Die Aktien dürften aber nur etwas nachgeben, da diese Enttäuschungen durch die gute Auftragslage und den bestätigten Ausblick für 2012 teilweise kompensiert werden dürften.

STADA

FRANKFURT - Die Commerzbank hat Stada (STADA Aktie) aus Bewertungsgründen von 'Add' auf 'Hold' abgestuft, das Kursziel aber von 22,00 auf 23,00 Euro angehoben. Die Geschäftsentwicklung bei dem Arzneimittelhersteller in den ersten neun Monaten 2011 sei stark ausgefallen und die Unternehmensziele für das Gesamtjahr schienen erreichbar, schrieb Analyst Daniel Wendorff in einer Studie vom Montag. Mit dem Kauf des restlichen Markenproduktportfolios von Grünenthal zu einem attraktiveren Preis sehe er aber keine weiteren Kurskatalysatoren. Die Aktie habe das leicht angehobene Kursziel fast erreicht und die Risiken für die weiteren Außenstände in Südeuropa stiegen, falls die europäische Staatsschuldenkrise weitergehe.

TIFFANY

LONDON - Die HSBC hat Tiffany (TIFFANY Aktie) nach Aussagen zum Weihnachtsgeschäft auf 'Neutral' mit einem Kursziel von 69,00 US- Dollar belassen. Der Juwelier sei in den Monaten November und Dezember langsamer gewachsen als alle anderen von ihm beobachteten Luxusgüterunternehmen, schrieb Analyst Antoine Belge in einer Studie vom Montag. Eine klare Begründung für die enttäuschende Entwicklung gebe es noch nicht.

TUI

FRANKFURT - Kepler hat das Kursziel von Tui (TUI Aktie) nach einer Investorenveranstaltung von 4,10 auf 5,70 Euro angehoben, die Einstufung aber auf 'Hold' belassen. Ausschlaggebend für die Kurszielanhebung sei der angepasste Marktwert der Tochter Tui Travel (TUI TRAVEL Aktie) , schrieb Analystin Ruxandra Haradau-Doser in einer Studie vom Montag. Sie habe den Eindruck, dass der Reisekonzern sich auf eine Verringerung seines Anteils an der Reederei Hapag-Lloyd fokussiere - auch wenn damit keine komplette Abspaltung erreicht werde. Bei diesem Prozess sei ihrer Ansicht nach durchaus mit Enttäuschungen zu rechnen.

WACKER CHEMIE

LONDON - Macquarie hat das Kursziel von Wacker Chemie (WACKER CHEMIE Aktie) nach vorläufigen Zahlen von 67,00 auf 60,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf 'Underperform' belassen. Die Ergebnisse des Halbleiter-Zulieferers und Chemiekonzerns seien enttäuschend ausgefallen, schrieb Analyst Robert Schramm-Fuchs in einer Studie vom Montag. Seine Schätzungen für den Gewinn pro Aktie habe er deshalb nach unten korrigiert.

DIENSTAG

INDITEX

LONDON - Die US-Bank Citigroup hat die Aktie von Inditex (INDITEX Aktie) als 'Most Preferred'-Branchenwert gestrichen und durch die des britischen Konkurrenten Next (NEXT PLC Aktie) ersetzt. Die Einstufung für den spanischen Textilkonzern bleibe aber 'Buy', schrieb Analyst Richard Edwards in einer Studie vom Dienstag. Langfristig begeistere ihn zwar Inditex weiter, angesichts der erwarteten positiven Gewinndynamik sei Next aktuell aber der attraktivere Titel.

PHILIPS

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat die Aktie von Philips (PHILIPS Aktie) nach Quartalszahlen von 'Buy' auf 'Hold' abgestuft und das Kursziel von 21,00 auf 18,00 Euro gesenkt. Mit Blick auf die Schätzungen sowie die Prognose des Konzerns für 2013 sei das Papier des Elektronikunternehmens nach wie vor attraktiv, mit Blick auf 2012 dagegen weitaus weniger, schrieb Analyst Martin Wilkie in einer Studie vom Dienstag. Verbesserungen in diesem Jahr dürften sich wahrscheinlich erst in der zweiten Jahreshälfte zeigen. Im ersten Halbjahr werde die Aktie hingegen im besten Fall die Entwicklung des Marktes nachvollziehen. Seine Gewinnschätzungen je Aktie kürzte der Experte für 2012 um fünf Prozent.

PRAKTIKER

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat die Einstufung für Praktiker (PRAKTIKER Aktie) nach der gesicherten Finanzierung des Frühjahrsgeschäfts auf 'Hold' mit einem Kursziel von 3,30 Euro belassen. Die Einigung mit dem Bankenkonsortium sei eine gute Nachricht, schrieb Analyst Michael Kuhn in einer Studie vom Dienstag. Als nächstes stehe nun die Finanzierungsverhandlung für die Restrukturierung im Fokus.

SYMRISE

LONDON - JPMorgan hat das Kursziel für Symrise (SYMRISE Aktie) vor Zahlen zum Schlussquartal von 20,00 auf 21,00 Euro angehoben und die Einstufung auf 'Neutral' belassen. Nach den überraschend guten Resultaten im dritten Jahresviertel sowie wegen des gegen Jahresende verbesserten Produktmixes habe er die Gewinnerwartungen für 2011 und 2012 angehoben, schrieb Analyst Martin Evans in einer Studie vom Dienstag. Im Schlussviertel 2011 dürfte der Hersteller von Duftstoffen und Aromen sich solide entwickelt haben. Angesichts des gegenwärtigen Nachfrageumfeldes erscheine die Aktie aber recht hoch bewertet, begründete der Experte das neutrale Votum.

THYSSENKRUPP

LONDON - Die US-Bank Citigroup hat das Kursziel für ThyssenKrupp (THYSSENKRUPP Aktie) vor Quartalszahlen von 33,00 auf 30,00 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf 'Buy' belassen. Er habe seine Schätzungen für den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) des Stahl- und Industriekonzerns im Geschäftsjahr 2011/12 wegen der Tochter Steel Americas gesenkt, schrieb Analyst Anindya Mohinta in einer Studie vom Dienstag. Er gehe davon aus, dass das Geschäft in den USA schwierig gewesen sei, und rechne dort mit einem Verlust. Der größte Teil des operativen Gewinns dürfte daher von den Industrieaktivitäten des Konzerns kommen.

MITTWOCH

BRENNTAG

LONDON - Goldman Sachs hat das Kursziel für die Aktien des Chemikalienhändlers Brenntag (BRENNTAG AG NAMENS-AKTIEN O.N. Aktie) von 100,00 auf 107,00 Euro angehoben und die Einstufung auf 'Conviction Buy' belassen. Die Konjunkturdaten hätten sich zuletzt insbesondere in den USA verbessert und der globale Leitindiktor von Goldman Sachs scheine sich zu stabilisieren, schrieb Analyst Charles Wilson in einer am Mittwoch vorgelegten Branchenstudie. Wegen seiner daher etwas positiveren Einschätzung der Märkte habe er den Bewertungsabschlag verringert.

HUGO BOSS

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat Hugo Boss (HUGO BOSS VORZUGSAKTIEN Aktie) vor Eckdaten für 2011 auf 'Buy' mit einem Kursziel von 80,00 Euro belassen. Das Modeunternehmen dürfte solide, aber kaum überraschende Kennziffern vorlegen, schrieb Analyst Michael Kuhn in einer Studie vom Mittwoch. Wichtiger sei allerdings der im März erwartete Unternehmensausblick für 2012, der positiv ausfallen dürfte. Allerdings könnte sich das Management zum ersten Quartal vorsichtig äußern.

INFINEON

LONDON - Standard & Poor's (S&P) hat Infineon (INFINEON Aktie) nach Zahlen zum ersten Geschäftsquartal von 'Hold' auf 'Sell' abgestuft und das Kursziel auf 6,50 Euro belassen. Die Kapitalrendite des Chipherstellers sei beeindruckend, der Free Cashflow aber nicht, schrieb Analyst James Crawshaw in einer Studie vom Mittwoch. Im laufenden Geschäftsjahr könnte der Free Cashflow sogar nur bei Null liegen, da Infineon große antizyklische Investitionen vornehme.

JENOPTIK

DÜSSELDORF - Die WestLB hat die Einstufung für Jenoptik (JENOPTIK Aktie) nach Zahlen auf 'Buy' mit einem Kursziel von 6,50 Euro belassen. Der Technologiekonzern habe im vierten Quartal positiv überrascht, schrieb Analyst Wolfgang Fickus in einer Studie vom Mittwoch. Umsatz, Auftragseingang und Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) seien sehr stark ausgefallen. Die sehr breite EBIT-Zielspanne für 2012 spiegele indes die Unsicherheit über die Zyklizität im Halbleitersektor wider und erscheine konservativ. Kleine Schönheitsfehler seien zudem die schwachen Umsätze im Rüstungsgeschäft und die EBIT-Marge.

KUKA

HAMBURG - Die Berenberg Bank hat die Einstufung für Kuka (KUKA Aktie) nach vorläufigen Zahlen zum vierten Quartal auf 'Buy' mit einem Kursziel von 20,00 Euro belassen. Auftragseingang, Umsatz und operativer Gewinn hätten seine Erwartungen übertroffen, schrieb Analyst Stephan Klepp in einer Studie vom Mittwoch. Die Kennziffern unterstrichen seine positive Einschätzung für den Industrieroboter-Hersteller.

THYSSENKRUPP

LONDON - Barclays Capital hat ThyssenKrupp nach dem angekündigten Verkauf der Edelstahlsparte Inoxum an Outokumpu auf 'Overweight' mit einem Kursziel von 26,00 Euro belassen. Die Transaktion sei positiv, da ThyssenKrupp einen Preis in Höhe des fairen mittelfristigen Wertes von Inoxum erziele, schrieb Analyst Vincent Lepine in einer am Mittwoch vorgelegten Studie. Der für die Sparte veranschlagte Eigenkapitalwert sei fast doppelt so hoch wie von vielen Marktakteuren erwartet. Nun müssten die zufließenden Barmittel in profitablere Geschäftsbereiche investiert werden.

DONNERSTAG

DEUTSCHE BANK

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Deutsche Bank (DEUTSCHE BANK Aktie) nach Zahlen zum vierten Quartal auf 'Add' mit einem Kursziel von 38,00 Euro belassen. Der Überschuss sei deutlich unter seiner Erwartung geblieben, schrieb Analyst Michael Dunst in einer Studie vom Donnerstag. Hauptgrund dafür seien Abschreibungen auf Beteiligungen am Generikahersteller Actavis und am Kasinokomplex Cosmopolitan in Las Vegas gewesen. Die Kernkapitalquote von 9,5 Prozent zum Jahresende 2011 liege hingegen über seiner Prognose von 9,0 Prozent.

DEUTSCHE BOERSE

LONDON - JPMorgan hat Deutsche Börse (DEUTSCHE BÖRSE Aktie) von 'Underweight' auf 'Neutral' hochgestuft und ein Kursziel von 45,00 Euro eingeführt. Nach der Absage der Fusion mit der NYSE Euronext (NYSE EURONEXT Aktie) könne der Titel wieder unter alten Gesichtspunkten betrachtet werden, schrieb Analyst Paul Measday in einer Studie vom Donnerstag. Das Marktumfeld für Börsenbetreiber sei schwierig, etwa mit Blick auf das Wachstum des Derivatehandels. Daher sei es unwahrscheinlich, dass die Deutsche Börse ihren Bewertungsabstand zum Sektordurchschnitt weiter ausbaut. Ein kleiner Aufschlag erscheine aber durchaus gerechtfertigt, falls das Unternehmen weiterhin wie geplant mehr Kapital an die Aktionäre ausschütten sollte als nur die jährliche Dividende.

HANNOVER RUECK

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für Hannover Rück (HANNOVER RÜCK Aktie) nach der Januar-Erneuerungsrunde für Rückversicherungen von 41,00 auf 43,00 Euro angehoben und die Einstufung 'Hold' belassen. Der Rückversicherer habe etwas bessere Abschlüsse erzielt als gedacht, schrieb Analyst Spencer Horgan in einer am Donnerstag vorgelegten Studie. Der Experte senkte die kombinierte Schaden-/Kostenquote für 2012 und erhöhte seine Gewinnschätzungen um fünf Prozent. Wegen des geringen Kurspotenzials laute das Votum jedoch nach wie vor 'Hold'.

HEIDELBERGCEMENT

ZÜRICH - Kepler hat HeidelbergCement (HEIDELBERGCEMENT Aktie) von 'Buy' auf 'Hold' abgestuft, aber das Kursziel auf 41,00 Euro belassen. Nach dem zuletzt deutlichen Kursanstieg seien Gewinnmitnahmen angebracht, schrieb Analyst Josep Pujal in einer Studie vom Donnerstag. Mit Blick auf die Geschäftsführung gebe es aber keinen Grund zur Kritik. Der Zementhersteller sei in Ländern wie Deutschland, Polen und Indonesien aktiv, deren Wirtschaft sich recht gut entwickle. Schwächelnde Volkswirtschaften etwa in Südeuropa meide das Unternehmen.

INFINEON

ZÜRICH - Die UBS hat das Kursziel für Infineon von 7,00 auf 8,50 Euro angehoben und die Einstufung auf 'Buy' belassen. Die jüngsten Zahlen zum ersten Geschäftsquartal und die Unternehmensprognose für das zweite zeigten, dass der Chiphersteller von der Ausrichtung auf die Autoindustrie profitiere, schrieb Analyst Gareth Jenkins in einer Studie vom Donnerstag. Kunden aus dieser Branche kämen gut voran. Zudem ziehe Infineon aus der Euro-Schwäche zum Dollar Vorteile.

MTU

PARIS - Exane BNP Paribas hat das Kursziel für MTU Aero Engines von 53,00 auf 56,00 Euro angehoben und die Einstufung auf 'Neutral' belassen. Die Perspektiven für den zivilen Luftfahrtsektor seien gut, schrieb Analyst Olivier Brochet in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Der Triebwerksproduzent sollte vom robusten Ersatzteilmarkt sowie einer möglicherweise fortgesetzten Euroschwäche zum US-Dollar profitieren. Allerdings bestünden auch Unsicherheiten hinsichtlich der finanziellen Auswirkungen einer höheren Beteiligung an IAE sowie einer möglichen Übernahme von Volvo Aero.

MUNICH RE

ZÜRICH - Kepler hat Munich Re (MÜNCHENER RÜCK Aktie) nach vorläufigen Zahlen zu 2011 auf 'Buy' mit einem Kursziel von 143,00 Euro belassen. Angesichts der großen Herausforderungen habe der Rückversicherer hervorragende Kennziffern vorgelegt, schrieb Analyst Fabrizio Croce in einer Studie vom Donnerstag. Die Vertragserneuerungen hätten hingegen enttäuscht. Insgesamt sei die hohe Unternehmensqualität aber nach wie vor nicht eingepreist. Die Papiere könnten bis Ende April um mindestens rund 20 Prozent auf das Niveau des Buchwertes von rund 123 Euro je Aktie zulegen. Daher empfahl der Experte den Kauf des Titels.

NYSE EURONEXT

FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung für Deutsche Börse auf 'Accumulate' mit einem Kursziel von 48,00 Euro belassen. Die Ablehnung der Fusion mit der NYSE Euronext durch die EU Kommission sei eine schlechte Nachricht für den Börsenbetreiber, schrieb Analyst Philipp Häßler in einer Studie vom Donnerstag. Allerdings dürfte die Meldung nach den ablehnenden Kommentaren aus der Kommission vor der Entscheidung nicht völlig unerwartet gekommen sein. Die Börse sei aber gut positioniert, um auch ohne Fusion wachsen zu können.

QIAGEN

PARIS - Exane BNP Paribas hat Qiagen (QIAGEN Aktie) nach Zahlen zum Schlussquartal auf 'Neutral' mit einem Kursziel von 13,00 Euro belassen. Der Umsatz sei organisch stark gewachsen, die bereinigten operativen Margen seien hingegen gesunken, schrieb Analyst Romain Zana in einer Studie vom Donnerstag. Nach der Kursrally der vergangenen drei Monate bleibe es beim neutralen Votum für die Aktien des Biotechnologieunternehmens. Er ziehe die Papiere des Wettbewerbers Biomerieux vor.

FREITAG

DEUTSCHE BANK

TOKIO - Die japanische Großbank Nomura hat die Einstufung für Deutsche Bank nach Zahlen auf 'Reduce' mit einem Kursziel von 35,00 Euro belassen. Wegen eines schwächeren Handelsergebnisses seien seine Erwartungen für das Vorsteuerergebnis verfehlt worden, schrieb Analyst Jon Peace in einer Studie vom Freitag. Seine Schätzungen für den künftigen Gewinn je Aktie habe er aber beibehalten. Die Kernkapitalquote von 9,5 Prozent habe über der Zielvorgabe der europäischen Bankenaufsicht EBA von 9 Prozent gelegen, weil die risikogewichteten Aktiva weniger stark gestiegen seien als angenommen. Dennoch dürfte eine voll greifende Basel III-Kernkapitalquote von 6,0 Prozent bei den Anlegern Sorgen um eine Kapitalerhöhung bestehen lassen.

JENOPTIK

DÜSSELDORF - Die WestLB hat das Kursziel für Jenoptik nach Eckzahlen für das Schlussquartal von 6,50 auf 7,00 Euro angehoben und die Einstufung auf 'Buy' belassen. Er habe nach den starken Zahlen des Technologieunternehmens seine Gewinnschätzungen für die Jahre bis 2013 um drei bis zwölf Prozent angehoben, schrieb Analyst Wolfgang Fickus in einer Studie vom Freitag. Die Aussichten für 2012 seien gut. Jenoptik sollte mit seinem aggressiveren Vorgehen auf dem asiatischen Markt sowie seiner Stärke in den USA Marktanteile gewinnen.

MUNICH RE

ZÜRICH - Die UBS hat Munich Re nach vorläufigen Zahlen zu 2011 auf 'Buy' mit einem Kursziel von 110,00 Euro belassen. Hauptsächlich aufgrund eines positiven Steuereffekts habe der Rückversicherer ihre Prognose und die durchschnittliche Erwartung des Marktes beim Nettoergebnis übertroffen, schrieb Analystin Kathy Fear in einer Studie vom Freitag. Die Januar-Erneuerungsrunde für Rückversicherungsverträge habe allerdings enttäuscht, insbesondere im Vergleich zum Volumen- und Prämienwachstum beim Wettbewerber Hannover Rück.

SKY DEUTSCHLAND

HAMBURG - Die Berenberg Bank hat die Einstufung für Sky Deutschland nach Zahlen und angekündigter Kapitalerhöhung auf 'Buy' mit einem Kursziel von 4,00 Euro belassen. Der Fernsehsender habe starke Kennziffern präsentiert und die Verluste deutlich reduziert, schrieb Analystin Sarah Simon in einer Studie vom Freitag. Selbst die Skeptiker müssten sich fragen, ob Pessimismus noch angebracht sei. Zwar sei das Ausmaß der Verwässerung auf die Aktien noch unklar, doch die Finanzierungsfrage sei nun geklärt. Die Zukunft für Sky Deutschland sehe freundlicher aus.

/he