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Bull Call Spread

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Mit welchen Call Optionsstrategien lassen sich Gewinne aus steigenden Kursen generieren?

Der Bull Call Spread ist eine Technik im Optionsgeschäft, bei der durch Kombination von verschiedenen Optionen auf den gleichen Basiswert von steigenden Kursen profitiert werden soll. Da der Anleger eher optimistische Prognosen für den Kursverlauf vorhersagt, wird er auch als Bulle oder Haussier bezeichnet. Für die Bildung eines Bull Call Spread kann der Anleger entweder Optionen auf den gleichen Basiswert mit unterschiedlichen Ausübungspreisen, aber gleichen Verfallsdaten oder Optionen auf den gleichen Basiswert mit unterschiedlichen Verfallsdaten, aber gleichen Ausübungspreisen kaufen. Der Bull Call Spread, der aus Calls mit unterschiedlichen Ausübungspreisen gebildet wird, wird auch als Vertical Bull Call Spread bezeichnet. Dabei wird ein Call mit höherem Ausübungspreis verkauft und ein Call mit niedrigerem Ausübungspreis gekauft. Da zu zahlende Prämien für Call Optionen mit niedrigerem Ausübungspreis höher sind, wird zunächst ein Prämiendefizit gebildet. Steigt der Kurs des Basiswertes, wie vom Haussier erwartet, dass beide Optionen In-The-Money sind, verpflichtet der Short Call zum Verkauf des Underlyings zu einem Preis der höher ist, als der Preis, mit dem man den Basiswert durch den Long Call erworben hat. Der Gewinn dieses Bull Call Spread wird aus der Differenz der Ausübungspreise und dem Prämienverlust errechnet. Fällt dagegen der Kurs des Underlyings wider Erwarten des Anlegers, so dass beide Calls Out-Of-Money sind, wird mit dem Bull Call Spread ein Verlust erlitten, schließlich würden dann die Optionen wertlos verfallen. Ein Bull Call Spread, bei dem die Verfallsdaten unterschiedlich sind, wird als Time Bull Call Spread bezeichnet. Dabei wird ein Short Call mit kurzer Laufzeit in der Hoffnung verkauft, dass der Kurs des Underlyings bis zum Verfallstag nicht so schnell steigt und die Option wertlos verfällt. Allerdings wird vom Bull erwartet, dass der Kurs in Zukunft stark anzieht, so dass der Call mit längerer Laufzeit ausgeübt werden soll, dadurch wird dann ein Gewinn mit diesem Bull Call Spread erwirtschaftet.