Dopex Börsenlexikon Vorheriger Begriff: JonesDAO Nächster Begriff: DPX-Token (Dopex)

Dopex (Decentralized Options Exchange) ist ein dezentrales Derivateprotokoll, das sich auf die kapitaleffiziente, automatisierte Bereitstellung und den Handel von Optionen spezialisiert hat. Das Protokoll wurde entwickelt, um den Optionshandel auf der Blockchain zu vereinfachen und gleichzeitig Renditechancen für Liquiditätsanbieter (LPs) sowie maßgeschneiderte Hedging-Instrumente für Optionskäufer zu schaffen. Dopex läuft hauptsächlich auf Arbitrum, einem Layer-2-Netzwerk auf Ethereum, und zielt darauf ab, niedrige Gebühren, geringe Slippage und minimale implizite Verluste zu ermöglichen.

Grundkonzept: Optionen in DeFi automatisieren

Im traditionellen Finanzwesen sind Optionen komplexe Derivate, die von institutionellen Anlegern zur Absicherung oder Spekulation auf Preisbewegungen genutzt werden. Dopex bringt diese Instrumente in automatisierter Form auf die Blockchain und bietet sowohl europäische Optionen (nur zum Fälligkeitszeitpunkt ausübbar) als auch verschiedene Spezialprodukte.

Die zentralen Bestandteile:

1. Option Pools (SSOVs – Single Staking Option Vaults)
   Automatisierte Vaults, in denen Nutzer Assets einzahlen, die dann zur Emission von Optionen verwendet werden.

2. Optionskäufer
   Kaufen Call- oder Put-Optionen über die Vaults und erhalten das Recht, den Basiswert zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.

3. Liquiditätsanbieter (Option Writers)
   Stellen Assets bereit, aus denen die verkauften Optionen gedeckt werden. Sie verdienen Prämien, tragen aber auch das Risiko, bei Ausübung Verluste zu realisieren.

4. rDPX und DPX-Tokenökonomie
   Zwei native Token zur Protokollsteuerung, Risikopufferung und Anreizverteilung.

Funktionsweise: SSOVs (Single Staking Option Vaults)

Die SSOVs sind die Kernkomponente von Dopex. Sie funktionieren wie folgt:

1. Staker (LPs) wählen einen Strike-Preis und einen Basiswert (z. B. ETH, BTC, ARB) und hinterlegen diesen im Vault.

2. Dopex verkauft auf Basis dieses hinterlegten Assets automatisch Optionen.

3. Die Käufer der Optionen zahlen eine Prämie an den Vault.

4. Am Laufzeitende wird abgerechnet:

   • Ist die Option „im Geld“ (in the money), wird sie ausgeübt, und der LP realisiert eine teilweise Auszahlung.

   • Ist sie „aus dem Geld“, verfällt sie wertlos, und die Prämie bleibt vollständig beim LP.

Diese Struktur erzeugt automatisiertes Market Making für Optionen, bei dem LPs auf einfache Weise Optionsprämien verdienen können.

Erweiterungen und Derivateprodukte

1. Atlantic Options

Atlantic Options sind eine Innovation von Dopex, die es ermöglicht, Optionskäufe mit eingebauter Liquiditätsreserve zu tätigen. Diese Struktur erlaubt es den Käufern, während der Laufzeit zusätzlich Kapital aus dem Vault zu ziehen, z. B. für Margin-Trading. Dies erhöht die Kapitalnutzung deutlich.

2. DPX-Token

• Rolle: Governance- und Haupt-Utility-Token des Protokolls

• Funktionen:

  • Teilnahme an DAO-Abstimmungen

  • Staking zur Generierung von Erträgen aus den Gebühren

  • Beteiligung an Protokollgewinnen

3. rDPX-Token

• Rolle: Rebate- und Reserve-Token zur Risikokompensation

• Funktionen:

  • Dient als Rückvergütung für Verlustphasen der LPs

  • Wird verwendet, um LPs für temporäre Verluste zu entschädigen

  • Hat eigene Anwendungsfälle in synthetischen Derivaten

Die Tokenökonomie von Dopex ist auf langfristige Protokollstabilität ausgerichtet, insbesondere durch die Rückvergütungsstruktur von rDPX.

Nutzen für verschiedene Zielgruppen

Für passive Anleger

• Möglichkeit, durch Staking in SSOVs kontinuierlich Optionsprämien zu verdienen

• Automatisierte Strategien ohne manuellen Handelsaufwand

• Volle On-Chain-Transparenz

Für spekulative Nutzer

• Zugang zu günstigen Call- oder Put-Optionen auf führende Assets

• Möglichkeit, Marktbewegungen zu hebeln oder abzusichern

Für institutionelle DeFi-Strategen

• Integration mit strukturierten Produkten (z. B. via JonesDAO)

• Nutzung von Atlantic Vaults zur Absicherung komplexer Strategien

• Kombination mit anderen Derivaten für Delta-Neutralität

Risiken

• Marktrisiko für LPs:
  LPs tragen das Risiko, dass ihre Position bei starker Kursbewegung gegen sie läuft (z. B. bei Calls, wenn der Preis stark steigt).

• Smart-Contract-Risiko:
  Auch wenn Audits vorliegen, besteht bei komplexen Derivate-Strukturen grundsätzlich technisches Risiko.

• Niedrige Liquidität einzelner Märkte:
  Für manche Tokens oder Strike-Preise ist das Volumen gering, was zu Slippage führen kann.

• rDPX-Volatilität:
  Als Entschädigungstoken unterliegt rDPX eigenen Marktmechanismen, die nicht immer vollständig stabil sind.

Vergleich mit zentralisierten Optionenplattformen

Fazit

Dopex ist ein fortschrittliches DeFi-Protokoll für den automatisierten Optionshandel, das klassische Derivatemodelle in ein kapitaleffizientes, transparentes On-Chain-Format überführt. Es bietet sowohl privaten als auch institutionellen Anlegern passive Ertragsmöglichkeiten, Zugang zu günstigen Optionsprämien sowie eine flexible Struktur für komplexe Derivateprodukte. Mit Innovationen wie Atlantic Options, dem SSOV-Modell und einer durchdachten Tokenökonomie stellt Dopex einen wichtigen Infrastrukturbaustein im wachsenden Derivate-Sektor von DeFi dar – insbesondere im Arbitrum-Ökosystem.