Vertical Bear Put Spread • Börsenlexikon

Mit welcher Put Strategie kann man von fallenden Kursen profitieren?

Der Vertical Bear Put Spread entsteht durch Kombination von Optionen, welche den gleichen Bezugswert und eine gleiche Laufzeit besitzen, aber einen unterschiedlichen Ausübungspreis haben. Er wird auch als Price Bear Put Spread bezeichnet. Dabei werden die Put Optionen so kombiniert, dass mit fallenden Kursen Gewinne erwirtschaftet werden können. Dazu wird ein Put mit einem höheren Ausübungspreis gekauft und einer mit einem niedrigeren verkauft. Da die Prämien für Puts, deren Ausübungspreise höher liegen, teurer sind, entsteht zunächst ein Prämienverlust. Deswegen spricht man auch von einem Debit Spread. Steigt der Kurs des Basiswertes, entgegen den Erwartungen des Bear, so stark an, dass beide Put Optionen verfallen, stellt das Defizit aus den Prämien den größtmöglichen Verlust dieses Vertical Spread dar. Fällt der Kurs des Basiswertes dagegen so, dass beide Put Optionen gezogen werden, muss der Konstrukteur des Vertical Bear Put Spread dem Käufer seines Puts den Basiswert abkaufen und darf ihn auf Grund seines Long Put für einen höheren Preis verkaufen. Bei einem Kurs des Basiswertes zwischen den Ausübungspreisen kann sowohl ein Gewinn als auch ein Verlust mit dem Vertical Bear Put Spread erwirtschaftet werden, je nachdem ob der Break-Even Punkt erreicht wurde. Beispiel: Eine Aktie notiert bei 100 €. Ein Anleger hält die Aktie für überbewertet und erwartet fallende Kurse, deshalb entwirft er einen Vertical Bear Put Spread. Dazu kauft er einen Put mit einem Ausübungspreis von 100 € für 10 € und verkauft einen Put mit einem Ausübungspreis von 85 € für 5 €. Dadurch erleidet der Zeichner dieses Vertical Spreads einen Verlust durch Prämien in Höhe von 5 €. Steigt der Aktienkurs über 100 €, verfallen beide Verkaufsoptionen, schließlich können die Aktien teurer am Kassamarkt verkauft werden. Fällt der Aktienkurs dagegen unter 85 €, werden beide Put Optionen ausgeführt. Der Entwickler des Vertical Bear Put Spread muss auf Grund des Short Put eine Aktie für 85 € kaufen und darf sie wegen des Long Puts für 100 € verkaufen. Dadurch entsteht ein Nettogewinn in Höhe von 10 € (100-85-5). Der Break-Even-Punkt liegt bei diesem Vertical Bear Put Spread bei 95 € (100-95-5=0). Für alle Kurse größer als 95 € wird ein Verlust verzeichnet und für alle Aktiennotierungen unter 95 € ein Gewinn.