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Vertical Bear Spread

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Was ist ein Vertical Bear Spread?

Beim Vertical Bear Spread werden Optionen mit gleichem Bezugswert, gleicher Laufzeit und unterschiedlichem Ausübungspreis so kombiniert, dass mit ihnen Gewinne aus fallenden Kursen des Basiswertes generiert werden können. Dabei unterscheidet man zwischen einem aus Calls gebildeten und einem aus Puts gebildeten Vertical Bear Spread. Bei dem Vertical Bear Spread, der aus Call Optionen konstruiert wird, kauft man einen Call mit einem höheren und verkauft einen mit einem niedrigeren Ausübungspreis. Da die Prämien für Kaufoptionen mit geringerem Ausübungspreis höher sind, wird ein Prämienüberschuss erwirtschaftet, es wird ein Credit Spread gebildet. Fällt der Kurs des Basiswertes so stark, dass beide Optionen verfallen, kann der volle Erlös aus den Prämien als Gewinn dieses Vertical Bear Spread verbucht werden. Steigt dagegen der Kurs des Basiswertes sehr stark an, werden beide Optionen ausgeführt und es entsteht ein Defizit, welches sich aus der Differenz der Ausübungspreise und dem Prämiengewinn ergibt. Wenn der Wert des Basisobjektes so steht, dass nur der Short Call ausgeübt wird, errechnet sich der Überschuss des Vertical Bear Spread, der positiv oder negativ sein kann, aus der Differenz von Kassa- und Ausübungspreis und dem Prämiengewinn. Beim Vertical Bear Spread, der aus Put Optionen gebildet wird, handelt es sich um einen so genannten Debit Spread, schließlich entsteht zunächst ein Prämiendefizit, welches sich bei erwarteter Marktentwicklung in einen Gewinn umwandeln lässt. Bei diesem Vertical Bear Spread wird eine Put Option mit einem größeren Ausübungspreis gekauft, und eine weitere mit einem geringeren verkauft. Wenn der Wert des Bezugsobjektes stark fällt, so dass beide Put Optionen gezogen werden, entsteht ein Gewinn aus dem Vertical Bear Spread, welcher sich aus der Differenz der Ausübungspreise und dem Defizit aus den Prämien ergibt. Schließlich verpflichtet der niedrigere Short Put zum Kauf des Basiswertes, während der höhere Long Put den Verkauf desselbigen zu einem besseren Preis ermöglicht. Steigt dagegen der Wert des Bezugsobjektes stark an, so dass beide Put Optionen verfallen, erleidet man einen Maximalverlust mit dem Vertical Bear Spread in Höhe des Prämiendefizits. Steht der Wert des Basisobjektes am Verfallstag dagegen so, dass nur der eigene Long Put ausgeübt wird, ermittelt man den Überschuss, der auch negativ sein kann, aus der Differenz des aktuellen Kassakurses des Basiswertes, dem Ausübungspreis des Long Puts und dem Prämiendefizit. Da beim Vertical Bear Spread Gewinne aus unterschiedlichen Preisen und Prämien erwirtschaftet werden, wird er oft auch als Price Bear Spread bezeichnet.