Vertical Bull Spread • Börsenlexikon

Was bezeichnet der Vertical Bull Spread?

Als Vertical Bull Spread bezeichnet man Verknüpfungen von Optionen, welche sich auf einen gleichen Basiswert (z.B. Aktie) beziehen, die eine gleiche Laufzeit besitzen, aber einen unterschiedlichen Ausübungspreis aufweisen. Durch diese Kombination versucht man, Gewinne aus steigenden Kursen eines Basiswertes zu generieren. Man unterscheidet zwischen einem Vertical Bull Spread, der aus Call Optionen gebildet wird, und einem, der aus Put Optionen gebildet wird. Beim Vertical Bull Spread, der aus Calls gebildet wird, wird eine Call Option mit einem höheren Ausübungspreis verkauft und eine weitere mit einem niedrigeren gekauft. Dadurch entsteht zunächst ein Prämienverlust. Schließlich sind die Prämien für Calls mit höherem Ausübungspreis geringer. Steigt der Kurs des Basiswertes über den Ausübungspreis beider Optionen, erwirtschaftet man mit diesem Vertical Bull Spread einen Gewinn, der sich aus der Differenz der Ausübungspreise und dem Prämienverlust ergibt. Auch wenn der Kurs des Basiswertes zwischen den beiden Call Optionen liegt, so dass nur der eigene Long Call ausgeübt wird, kann man einen Gewinn erwirtschaften, sofern der Gewinn aus der Differenz des Kassapreises des Basiswertes und des Ausübungspreises des Long Call den Prämienverlust übersteigt. Andernfalls ist ein Verlust zu verzeichnen. Beim Vertical Bull Spread, der aus Puts gebildet wird, werden Put Optionen so angelegt, dass von steigenden Aktienkursen profitiert wird. Dies ist möglich, wenn ein Put mit einem höheren Ausübungspreis verkauft wird und ein Put mit einem niedrigeren gekauft wird. Da für Puts mit einem höheren Ausübungspreis höhere Prämien zu zahlen sind, wird ein Prämienüberschuss erwirtschaftet. Wenn Optionen so verknüpft werden, dass ein Prämienüberschuss entsteht, bildet man einen so genannten Credit Spread. Steigt der Aktienkurs nun so stark an, dass beide Put Optionen verfallen, kann der Prämienüberschuss als Gewinn verzeichnet werden. Fällt der Kurs des Basiswertes entgegen den Erwartungen des optimistischen Anlegers, ist von den Prämien die Differenz der Ausübungspreise abzuziehen und man erleidet einen Verlust mit diesem Vertical Bull Spread. Ein Kurs zwischen den Ausübungspreisen führt entweder zu einem Verlust oder zu einem Gewinn. Da beim Vertical Bull Spread versucht wird, Gewinne mit Hilfe der unterschiedlichen Ausübungspreise und Prämien bei gleichem Basisobjekt und gleicher Laufzeit zu erzielen, wird er auch als Price Bull Spread bezeichnet.