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Original-Research: sdm SE - von Sphene Capital GmbH
21.08.2025 / 10:52 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Sphene Capital GmbH zu sdm SE
Unternehmen: sdm SE
ISIN: DE000A3CM708
Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 21.08.2025
Kursziel: EUR 5,20 (bislang: EUR 4,80)
Kursziel auf Sicht von: 36 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA
Auf dem Weg zum KI-basierten Security-as-a-Service-Anbieter
Umsatz und Ergebnis haben sich im ersten Halbjahr 2025 stark verbessert.
Nach Überarbeitung unserer Finanzprognosen um die auf der Hauptversammlung
ausgegebene Mittelfrist-Guidance ermitteln wir aus unserem dreiphasigen
DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) ein Kursziel von nunmehr EUR 5,20
(bislang: EUR 4,80) je Aktie. In einer Monte-Carlo-Analyse haben wir
alternative Umsatz- und Ertragsszenarien zugrunde gelegt und ermitteln Werte
des Eigenkapitals in einer Bandbreite zwischen EUR 4,40 (10%-Quantil) und
EUR 5,90 (90%-Quantil) je Aktie. Angesichts einer von uns auf Sicht von 36
Monaten erwarteten Kursperformance von 173,7% bestätigen wir unser
Buy-Rating für die Aktien der sdm SE.
Auch wenn wir davon ausgehen, dass das zweite Quartal 2025 das schlechteste
Quartal des Jahres gewesen sein dürfte, war die Entwicklung im ersten
Halbjahr 2025 stärker, als von manchen Marktteilnehmern erwartet. So lagen
die Erlöse mit EUR 22,4 Mio. (Vj.: EUR 16,1 Mio.) um 39,0% und das EBITDA
mit EUR 1,2 Mio. (Vj.: EUR 0,7 Mio.) um 67,0% über den vergleichbaren
Vorjahreswerten. Dabei war das EBITDA im H1/2025 von Einmalaufwendungen in
Höhe von mehr als EUR 0,3 Mio. belastet, was jedoch aus unserer Sicht
belegt, welche operativen Erträge erreicht werden können, wenn das vom
Management angestoßene Maßnahmenpaket zur Profitabilitätsverbesserung erst
vollständig umgesetzt sein wird. Dass dies bereits zeitnah der Fall sein
sollte, zeigt die Aufteilung der Einmalkosten: Angabe gemäß wurden 82% für
die Bereinigung struktureller und juristischer Altlasten (im Wesentlichen
Rechts- und Beratungsaufwendungen sowie Abfindungszahlungen) aufgewendet,
während 18% in die zukunftsgerichtete Repositionierung des Unternehmens
investiert wurden.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=584e9ffcd2dff616b308af844089a375
Kontakt für Rückfragen:
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558 / +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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