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Original-Research: The Platform Group AG - from First Berlin Equity Research
GmbH
28.05.2025 / 15:18 CET/CEST
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Group.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.
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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to The Platform Group AG
Company Name: The Platform Group AG
ISIN: DE000A2QEFA1
Reason for the research: Update
Recommendation: Buy
from: 28.05.2025
Target price: 19,00 Euro
Target price on sight of: 12 months
Last rating change: -
Analyst: Alexander Rihane
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu The Platform Group
AG (ISIN: DE000A2QEFA1) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane bestätigt
seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 19,00.
Zusammenfassung:
The Platform Group hielt eine Telefonkonferenz ab und präsentierte die
Ergebnisse für das erste Quartal. Der Umsatz stieg um 49% auf ein
Allzeithoch von EUR161 Mio. und lag leicht über unseren Schätzungen (FBe: EUR158
Mio.). Das organische Umsatzwachstum (OSG) lag im Jahresvergleich bei über
59%, was angesichts des mittelfristigen Ziels von TPG, eine 50/50-Mischung
aus organischem und anorganischem Umsatzwachstum zu erreichen, ermutigend
ist. Das OSG wurde zu einem großen Teil durch die Ausweitung der Anzahl der
Partner (+28% j/j) sowie durch das gestiegene Verbrauchervertrauen erreicht.
Das bereinigte EBITDA von EUR16 Mio. stieg um 87% gegenüber dem Vorjahr und
lag 48% über unserer Schätzung (FBe: EUR11 Mio.). Dies ist in erster Linie auf
eine starke Q1-Bruttomarge von ~35% zurückzuführen. Die Aktien von TPG sind
um ~40% gestiegen, seit das Unternehmen am 28. April aufgrund der vier
Akquisitionen im Jahr 2025 seine Prognose erhöht hat. Wir glauben, dass das
Unternehmen auf dem besten Weg ist, seine Prognose für 2025 von EUR680 Mio. -
EUR700 Mio. Umsatz und einem AEBITDA von EUR47 Mio. - EUR50 Mio. zu erreichen. Ein
aktualisiertes DCF-Modell führt zu einem unveränderten Kursziel von EUR19. Wir
bekräftigen unsere Kaufempfehlung (Aufwärtspotenzial: 57%).
First Berlin Equity Research has published a research update on The Platform
Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1). Analyst Alexander Rihane reiterated his BUY
rating and maintained his EUR 19.00 price target.
Abstract:
The Platform Group held a conference call and presented results for the
March quarter. Revenue rose 49% to an all-time high of EUR161m and was
slightly above our estimate (FBe: EUR158m). Organic sales growth (OSG) topped
59% y/y, which is encouraging considering TPG's mid-term target of a 50/50
mix of organic and inorganic sales growth. OSG was driven in large part by
TPG expanding its number of partners (+28% y/y) along with a general uptick
in consumer confidence. Adjusted EBITDA of EUR16m was up 87% y/y and came in
48% above our estimate (FBe: EUR11m). This is primarily due to a strong Q1
gross margin of ~35%. TPG's shares have rallied ~40% since the company
increased guidance on 28 April on the back of the four acquisitions made in
2025. We believe that the company is well on track to meet its 2025 guidance
of EUR680m - EUR700m in sales and an AEBITDA of EUR47m - EUR50m. An updated DCF
model yields an unchanged price target of EUR19. We maintain our Buy
recommendation (upside: 57%).
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe die vollständige Analyse.
You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32752.pdf
Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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2147064 28.05.2025 CET/CEST
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