KfW Research: Deutscher Markt für Wagniskapital nimmt Fahrt auf
Frankfurt am Main (ots) -
- Deutsche Start-ups sammeln im zweiten Quartal 2,4 Milliarden Euro ein
- Zahl der "Einhörner" mit einer Bewertung von über 1 Milliarde US-Dollar steigt
auf 32 - ein Rekord
- Weitere Studie von KfW Research: Ausländische Investoren sehr interessiert an
deutschen Start-ups
- Zwischen 2020 und 2024 investierten Kapitalgeber aus dem Ausland 37 Milliarden
Euro in hiesige Jungunternehmen
Nach einem ruhigen ersten Quartal hat der deutsche Markt für Wagniskapital
(Venture Capital, VC) im zweiten Quartal wieder Fahrt aufgenommen. Deutsche
Start-ups sammelten 2,4 Milliarden Euro frisches Kapital ein - das waren 45
Prozent mehr als im Vorquartal. Im ersten Halbjahr lag das Transaktionsvolumen
damit bei insgesamt knapp 4 Milliarden Euro. Die Investitionen in deutsche
Start-ups stiegen das dritte Halbjahr in Folge.
Das sind Ergebnisse des KfW-Venture-Capital-Dashboards, in dem KfW Research
quartalsweise Zahlen zum deutschen VC-Markt veröffentlicht. "Diese Entwicklung
erscheint besonders erfreulich, weil die Rahmenbedingungen im ersten Halbjahr
2025 eher herausfordernd waren. Insbesondere die Verwerfungen an den
Kapitalmärkten im Zuge der US-Zollpolitik belasteten das Investitionsumfeld",
sagt Dr. Dirk Schumacher, Chefvolkswirt der KfW.
Insgesamt gab es im zweiten Quartal 208 Finanzierungsrunden von Start-ups in
Deutschland, davon 98 mit einem Volumen von 1 Million Euro und mehr. Auf sechs
Monate gesehen waren es 735 Finanzierungsrunden, davon 198 über der
Millionengrenze.
Anfang Mai rückten zwei deutsche Unternehmen in die "Liga der Einhörner" auf.
Unter Einhörnern versteht man Start-ups mit einer Bewertung durch Investoren von
mindestens 1 Milliarde US-Dollar. Zu Ende des zweiten Quartals gab es
hierzulande insgesamt 32 Einhörner, das ist ein Rekord.
Prägend für die Marktentwicklung im zweiten Quartal waren einzelne große
Finanzierungsrunden im sogenannten Scale-up-Segment. Dazu zählen Unternehmen,
die bereits ein funktionierendes Geschäftsmodell entwickelt haben und nun
expandieren wollen. Scale-up-Finanzierungen machten 57 Prozent der in
Deutschland investierten Mittel aus, es gab einzelne Megadeals von 100 Millionen
Euro und mehr. Da bei großen Transaktionen im Scale-up-Bereich häufig Investoren
aus den USA mit vertreten sind, war auch ihr Anteil an den Investitionen in
deutsche Start-ups mit über 30 Prozent wieder deutlich höher als noch im
Vorquartal. "Wir können bisher keine Auswirkungen der Wirtschafts- und
Handelspolitik von US-Präsident Donald Trump auf die Auslandsinvestitionen von
US-Wagniskapitalgebern in Deutschland feststellen", sagt Dr. Dirk Schumacher.
In den vergangenen Jahren hatten Investoren aus dem Ausland und dabei vor allem
aus den USA starkes Interesse an deutschen Start-ups, wie eine weitere aktuelle
Studie von KfW Research zu Trends in der grenzüberschreitenden
Venture-Capital-Finanzierung in Deutschland und Europa zeigt. Zwischen 2020 und
2024 investierten ausländische Wagniskapitalgeber etwa 37 Milliarden Euro in
junge deutsche Unternehmen. Zugleich verteilten deutsche Investoren etwa 21
Milliarden Euro an Start-ups im Ausland.
Damit verzeichnete der deutsche Markt für Wagniskapital einen
Netto-Kapitalzufluss von rund 16 Milliarden Euro. Gemessen an der Größe des
heimischen VC-Marktes war das mehr als in jedem anderen wichtigen Markt in
Europa mit Ausnahme von Spanien. Hingegen hatten Belgien, Dänemark, die Schweiz,
die Niederlande und Italien in diesem Zeitraum Netto-Kapitalabflüsse - das heißt
inländische VC-Geber investierten mehr im Ausland als ausländische Investoren in
inländische Start-ups.
Dass mehr VC-Mittel nach Deutschland zuflossen als abflossen lag nicht an einer
verhaltenen Auslandsbeteiligung deutscher VC-Investoren. Vielmehr zeigten
ausländische Investoren ein besonders hohes Interesse an deutschen Start-ups.
"Die hohen Zuflüsse auf den deutschen Wagniskapitalmarkt sind in erster Linie
Ausdruck der Qualität und des Innovations- und Wachstumspotenzials, das
ausländische Investoren den deutschen Start-ups beimessen", sagt Dr. Steffen
Viete, Experte für Wagniskapital bei KfW Research.
Etwa ein Viertel der Mittel, die deutsche Start-ups zwischen 2020 und 2024
einsammelten, stammte von inländischen VC-Investoren. Weitere 26 Prozent
erhielten sie von Wagniskapitalgebern aus dem europäischen Ausland. 31 Prozent
des Kapitals kam aus den USA und 10 Prozent aus Asien - was im Vergleich zum
gesamteuropäischen Markt jeweils überdurchschnittlich war. Für ganz Europa
betrachtet waren US-Investoren für 27 Prozent der Investitionen in Start-ups
verantwortlich.
Die hohen Kapitalzuflüsse in den deutschen VC-Markt sind allerdings ein
zweischneidiges Schwert. Denn damit einher geht eine im europäischen Vergleich
hohe Abhängigkeit von Kapital aus dem Ausland. Dies kann insbesondere in
Krisenzeiten zu einer höheren Volatilität mit Blick auf das Finanzierungsangebot
für Start-ups führen. Zudem kann die Abwanderung von Start-ups, Talenten und
Know-how eine Begleiterscheinung sein. Andererseits eröffnet die Beteiligung
ausländischer Investoren neben Kapitalangebot auch wichtige Zugänge zu
Netzwerken und Fachwissen.
"Die Förderung des deutschen Markts für Wagniskapital bleibt eine wichtige
wirtschaftspolitische Aufgabe. In Märkten mit guten Rahmenbedingungen für
Gründungen, Unternehmenswachstum und deren Finanzierung gibt es weniger Gründe
abzuwandern", sagt Dr. Steffen Viete. "Wichtig ist auch die Stärkung der
Exit-Kanäle in Deutschland und Europa, also die Möglichkeiten für Börsengänge
und Übernahmen. Das würde die Renditemöglichkeiten bei
Venture-Capital-Beteiligungen verbessern und dazu beitragen, dass deutsche
Start-ups hierzulande eine nachhaltige Finanzierungsperspektive haben."
Die ganze Studie über grenzüberschreitende Investitionen auf dem VC-Markt finden
Sie unter Fokus Volkswirtschaft KfW (https://www.kfw.de/%C3%9Cber-die-KfW/Serv
ice/Download-Center/Konzernthemen/Research/Fokus-Volkswirtschaft/)
Das aktuelle KfW-Venture-Capital-Dashboard finden Sie unter Venture
Capital-Markt in Deutschland KfW (https://www.kfw.de/%C3%9Cber-die-KfW/Service
/Download-Center/Konzernthemen/Research/Indikatoren/Venture-Capital-Markt-in-Deu
tschland/)
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