Original-Research: AGROB Immobilien AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu AGROB Immobilien AG

Unternehmen: AGROB Immobilien AG

ISIN: DE0005019004

Anlass der Studie: Research Report (Anno)

Empfehlung: Kaufen

seit: 26.05.2021

Kursziel: 43,80 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2021

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Felix Haugg; Cosmin Filker

Stetiger Wertzuwachs der Immobilien wird durch neues Gutachten bestätigt

30 Mio. EUR Wertzuwachs mit Abschluss des Investitionsprogramms

Im vergangen Geschäftsjahr 2020 erwirtschaftete die AGROB Immobilien AG

Umsatzerlöse in Höhe von 11,02 Mio. EUR (VJ: 10,97 Mio. EUR). Trotz der

pandemischen Lage und deren unklaren Folgen für den Immobilienbranche,

konnte die AGBROB die Umsatzerlöse leicht steigern. Die positive

Umsatzentwicklung ist auf verschiedene Faktoren zurückzuführen, dazu zählen

eine weiterhin sehr hohe Vermietungsquote von 97,4% (VJ: 99,0 %) sowie

erfolgreich verlängerte Mietverträge mit zwei Bestandsmietern.

Der Jahresüberschuss reduzierte sich leicht auf 2,07 Mio. EUR (VJ: 2,09

Mio. EUR), was vor dem Hintergrund der Corona-Pandemie und den schwer

einzuschätzenden Folgen durchaus als positiv zu werten ist. Mit dem

erzielten Jahresüberschuss in Höhe von 2,07 Mio. EUR wurde die

Unternehmens-Guidance in Höhe von 2,00 Mio. EUR leicht übertroffen. Auch

die GBC Prognose in Höhe von 2,03 Mio. EUR, welche leicht über der Guidance

lag, wurde ebenfalls übertroffen. Hier spiegelt sich auch die gute

Planbarkeit und die hohe Umsatz- und Ergebnissicherheit des

Geschäftsmodells der AGROB Immobilien AG wider. Die GBC-Prognosen lagen

dabei nur unwesentlich neben den tatsächlich erzielten Ergebnissen.

Bilanziell ist die AGROB Immobilien AG nach wie vor überdurchschnittlich

gut aufgestellt. Vor dem Hintergrund der Erweiterung des Medienparks um das

Neubauprojekt 'set.' und den schwer abschätzbaren Folgen der Corona-

Pandemie wurde die Dividende im Jahr 2020 auf 0,03 EUR je Stammaktie und

auf 0,08 EUR je Vorzugsaktie reduziert. Durch die Reduzierung der

Ausschüttung und die planmäßige Tilgung sowie einer Sondertilgung des

Fremdkapitals reduzierten sich die Bankverbindlichkeiten um 4,42 Mio. EUR

auf 39,03 Mio. EUR (VJ: 43,45 Mio. EUR). Das Eigenkapital beläuft sich zum

Bilanzstichtag auf 31,11 Mio. EUR (VJ: 29,23 Mio. EUR). Durch die

Rückführung der Kredite reduzierte sich die Bilanzsumme auf 73,78 Mio. EUR

(VJ: 76,41 Mio. EUR) und folglich erhöhte sich die Eigenkapitalquote auf

42,2% (VJ: 38,3%).

Für das laufende Geschäftsjahr erwartet die AGROB Immobilien AG

Umsatzerlöse in einer Bandbreite von 11,1 Mio. EUR bis 11,3 Mio. EUR. Unter

Berücksichtigung der neu geschlossenen und verlängerten Verträge zu

verbesserten Konditionen erwarten wir für das laufende Geschäftsjahr 2021

Umsatzerlöse in Höhe von 11,31 Mio. EUR und liegen somit am oberen Ende der

Unternehmensguidance. Des Weiteren befindet sich das Management mit

weiteren Mietern in Gesprächen über die Verlängerung von auslaufenden

Verträgen, so dass mit weiteren Mietsteigerungen für das kommende

Geschäftsjahr 2022 zu rechnen ist.

Durch den Abschluss des langjährigen Investitionsprogramms und den damit

verbundenen erfolgreichen Vertragsverlängerungen zu verbesserten

Konditionen, haben wir unsere mittelfristige Prognose entsprechend

angepasst. Des Weiteren sollte durch das Neubauprojekt 'set.' ab dem Jahr

2024 eine deutliche Umsatzsteigerung realisiert werden. Auf Basis unseres

DCF-Modells haben wir einen fairen Wert in Höhe von 43,80 EUR ermittelt

und vergeben das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/22519.pdf

Kontakt für Rückfragen

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 26.05.2021 (16:42 Uhr)

Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 27.05.2021 (12:00 Uhr)

Gültigkeit des Kursziels: bis max. 31.12.2021

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.