Original-Research: asknet Solutions AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu asknet Solutions AG

Unternehmen: asknet Solutions AG

ISIN: DE000A2E3707

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 25.03.2021

Kursziel: EUR 24,90 (bislang EUR 25,70)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Hasler

Rohertragsmargenverbesserung aber Einmalaufwendungen

Nach einer unter unseren Erwartungen liegenden Ergebnisentwicklung des

Geschäftsjahres 2020e nehmen wir unser, aus einem dreistufigen DCF-Entity-

Modell abgeleitetes Kursziel auf EUR 24,90 von bisher EUR 25,70 (Base Case-

Szenario) zurück. Best-Case- und Worst-Case-Werte des Eigenkapitals aus

einer Monte-Carlo-Szenario-Analyse liegen bei EUR 19,50 bzw. EUR 28,10 je

Aktie. Angesichts einer erwarteten Kursentwicklung von 90,1% auf Sicht von

24 Monaten bestätigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der asknet

Solutions AG.

Während der Erstellung des Jahresabschlusses wurden außerordentliche

Restrukturierungskosten insbesondere für Beratungs- und Rechtskosten aus

der Entflechtung von Nexway und deren Tochtergesellschaft von rund EUR 1,0

Mio. bekannt, die bislang nicht budgetiert worden waren. Unter Einbeziehung

dieser Einmalaufwendungen wird asknet Solutions im Jahr 2020e nach Angaben

einen operativen Verlust in einer Bandbreite zwischen EUR -1,0 bis -1,3

Mio. ausweisen. Bislang war von einem leicht positiven EBIT ausgegangen

worden. Gleichzeitig konnte asknet Solutions das Bruttoergebnis um 19,4%

auf EUR 11,0 Mio. steigern (2019: EUR 9,2 Mio.), während hier ursprünglich

ein Rückgang prognostiziert worden war. Bei leicht rückläufigen Umsätzen

(EUR 81,9 Mio., -2,9% YoY) bedeutet dies eine Verbesserung der

Rohertragsmarge um 230 bps auf 13,2% (2019: 10,9%). Hier macht sich die

strategische Entscheidung des Vorstands bemerkbar, den Kundenstamm im

Geschäftsfeld eCommerce Solutions zu straffen und Geschäftsbeziehungen zu

niedrigmargigen Kunden zu beenden. Wir gehen davon aus, dass das asknet

Solutions auch in den kommenden Jahren von dieser

Rohertragsmargenverbesserung profitiert.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/22232.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89)74443558/ +49 (152)31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.