Original-Research: CeoTronics AG - von BankM AG

Einstufung von BankM AG zu CeoTronics AG

Unternehmen: CeoTronics AG

ISIN: DE0005407407

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2020/21; Kurzanalyse

Empfehlung: Kaufen

seit: 08.12.2020

Kursziel: EUR 5,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: Keine

Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker

2020/21 startet kraftvoll - innere und äußere Sicherheit in DACH als

Umsatztreiber

Die CeoTronics AG (ISIN DE0005407407, Basic Board, CEK GY) konnte im ersten

Halbjahr 20/21 gemäß vorläufiger Zahlen einen rd. 30%igen Umsatzzuwachs auf

EUR 14,2 Mio. verbuchen. Der Auftragsbestand zum 30.11.2020 sank gegenüber

dem im Vorjahr erreichten Rekordwert um 13%, konnte aber knapp über der EUR

20 Mio.-Marke gehalten werden, was rd. 58,3% über dem

Auftragsbestandsdurchschnitt der letzten 5 Jahre liegt. Der (nicht

vermeldete) Auftragseingang in H1 dürfte nach unseren Berechnungen bei über

EUR 11 Mio. gelegen haben. Staatliche Investitionen in innere und äußere

Sicherheit haben zugenommen, CeoTronics hat zuletzt an Aufträgen von

Sicherheits- und Ordnungskräften im deutschsprachigen In- und Ausland,

sowie aus Spanien gearbeitet. Der Projektcharakter einzelner Aufträge

verbietet zwar eine lineare Umsatzprojektion, unsere bisherige

Umsatzschätzung für 20/21 (EUR 25,2 Mio.) scheint vor dem Hintergrund der

Halbjahreszahlen jedoch zu konservativ - wir erhöhen die Umsatzerwartung

für 20/21 auf EUR 26 Mio. (21/22: EUR 26,8 Mio.) Angesichts der hohen

Wachstumsraten und konjunkturunabhängigen Endmärkte scheint uns die

CeoTronics-Aktie mit einem EV/Umsatz von nur rd. 1,1 weiterhin zu günstig.

Die höhere DCF-Bewertung im Zuge der leichten Schätzungsanhebung wird von

der etwas niedrigeren Peer-Bewertung ausgeglichen. Unser Kursziel von EUR

5,00 hat sich somit nicht geändert.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/21929.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen

BankM AG

Daniel Grossjohann

Dr. Roger Becker

Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt

Tel. +49 69 71 91 838-42, -46

Fax +49 69 71 91 838-50

daniel.grossjohann@bankm.de

roger.becker@bankm.de

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.