Original-Research: CO.DON AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu CO.DON AG

Unternehmen: CO.DON AG

ISIN: DE000A1K0227

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 06.09.2021

Kursziel: EUR 8,40 (unverändert)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Hasler

LOI für Auslizenzierung in ausgewählten Ländern Asiens

CO.DON hat mit ReLive Biotechnologies Group Ltd. einen non-binding Letter

of Intent (kurz 'LOI') unterzeichnet. Vorgesehen ist der Abschluss einer

Vereinbarung über eine exklusive Auslizensierung von co.don chondrosphere

und Spherox durch das Hongkonger Unternehmen für die Territorien der

Volksrepublik China, Hongkong, Macau, Singapur und Taiwan. Durch das

Abkommen würde sich für CO.DON ein zusätzlicher Markt von rund 1,45 Mrd.

Menschen erschließen, rund viermal so groß wie die bislang adressierten

Märkte in der EU, England und der Schweiz.

Nach aktuellem Stand soll CO.DON bei Vertragsunterzeichnung eine einmalige

Fixzahlung in Höhe von USD 2,75 Mio. (umgerechnet EUR 2,3 Mio.) erhalten.

Bis zur Erteilung der Vermarktungserlaubnis in den jeweiligen Ländern soll

CO.DON in Abhängigkeit vom Erreichen bestimmter Milestones gestaffelt

weitere Zahlungen in Höhe von insgesamt USD 5,5 Mio. (EUR 4,6 Mio.)

erhalten. Nach einem erfolgten Markteintritt in den jeweiligen Ländern soll

CO.DON über Royalties darüber hinaus an den aus der Auslizensierung

erzielten Umsätzen beteiligt werden. Die Dauer der Pflicht zur Entrichtung

von Lizenzgebühren richtet sich nach der Laufzeit der relevanten

Schutzrechte und endet nach Unternehmensangaben nicht vor dem Jahr 2040e

(zumindest sofern ReLive Biotechnologies zu diesem Zeitpunkt noch

schutzfähiges Know-how von CO.DON nutzt).

Aus unserer Sicht ist die Unterzeichnung des LOI für CO.DON ausgesprochen

attraktiv. Im Vergleich zu Direktinvestitionen durch die Gründung von

Tochtergesellschaften ermöglicht die Lizenzierung CO.DON einen

ressourcenschonenden Markteintritt in Asien ohne eigene Kapitalbeteiligung.

Bis zu einer endgültigen Unterzeichnung des Abkommens nehmen wir die

Liquiditätszuflüsse jedoch nicht in unsere Prognosen auf. Daher bestätigen

wir unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell abgeleitetes Kursziel

von EUR 8,40 (Base Case-Szenario) und unser darauf basierendes Buy-Rating

für die Aktien der CO.DON AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/22867.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89)74443558/ +49 (152)31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.