Original-Research: Deutsche Rohstoff AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Deutsche Rohstoff AG

Unternehmen: Deutsche Rohstoff AG

ISIN: DE000A0XYG76

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 29.07.2021

Kursziel: EUR24,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 20.04.2021 (vorher: hinzufügen)

Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff

AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt

seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 17,00 auf EUR 24,00.

Zusammenfassung:

Die Öl- und Gaspreise sind seit unserem letzten Update vom 20. April weiter

gestiegen. Die NYMEX-Öl-Futures-Kurve für September 2021 bis Ende 2023 ist

um durchschnittlich USD7,50 USD bzw. 13 % von USD56,80/Barrel auf

USD64,30/Barrel gestiegen, während die NYMEX-Gas-Futures für denselben

Zeitraum um 22 % von USD2,70 USD/MMBtu auf 3,30/MMBtu zugelegt haben. Der

Anstieg der Rohstoffpreise fällt zeitlich mit einer annähernden

Verdoppelung der Öl- und Gasproduktion der DRAG im Zeitraum 2020-2022

zusammen, die durch die Produktion der kürzlich in Betrieb genommenen und

neuen Bohrungen der Tochtergesellschaft Cub Creek ermöglicht wird. Im Juli

letzten Jahres erwarb die DRAG-Tochter Bright Rock 28.000 Acres (netto) in

Wyoming. Das erworbene Gebiet ist mehr als fünfmal so groß wie das von Cub

Creek gehaltene Landpaket von 5.000 Acres netto. Auf diesem Land

produzieren derzeit fünf Bohrungen mit einer ungefähren Rate von 300

Barrel/Tag; es besteht jedoch das Potenzial für bis zu weitere 100

Bohrungen. Die DRAG plant, noch in diesem Quartal mit mindestens einer

weiteren Bohrung die Machbarkeit von Bohrungen im großen Maßstab auf diesem

Gelände zu bestätigen. Dank des starken Cashflows und des Gewinns in H1/21

hat sich der Verschuldungsgrad von ca. 200 % Ende 2020 auf unter 100 % Ende

Juni halbiert. Seit Anfang Juli hat die DRAG weitere Schulden

zurückgezahlt. 98 Mio. Euro Anleiheverbindlichkeiten machen fast die

gesamten derzeit ausstehenden Schulden des Konzerns aus (Stand: Ende Juli

2021), von denen ca. 90% erst im Dezember 2024 fällig werden. Nach unseren

Berechnungen sinkt der Nettoverschuldungsgrad bis Ende 2022 auf 49 %.

Unserer Ansicht nach spiegelt der Aktienkurs die jüngste weitere

Aufwärtsbewegung bei den Rohstoffpreisen nicht wider. Wir behalten unsere

Kaufempfehlung bei und erhöhen das Kursziel auf EUR24,00 (bisher: EUR17,00).

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche

Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY

rating and increased the price target from EUR 17.00 to EUR 24.00.

Abstract:

Oil and gas prices have continued to rise since our last update of 20

April. The NYMEX oil futures curve for September 2021 to end 2023 has

climbed by an average of USD7.50 or 13% from USD56.80/barrel to

USD64.30/barrel while the NYMEX gas strip for the same period has jumped

22% from USD2.70/MMBtu to USD3.30/MMBtu. The commodity price rally

coincides with a near doubling of oil and gas output at DRAG over the

period 2020-2022 driven by production from recently started and new wells

at its Cub Creek subsidiary. In July last year DRAG's Bright Rock

subsidiary acquired 28,000 net acres in Wyoming. The area acquired is over

five times the size of the 5,000 net acre land package held by Cub Creek.

Five wells are currently producing on this land at an approximate rate of

300 barrels/day but there is potential for up to a further 100 wells. DRAG

plans to confirm the viability of large scale drilling from this acreage

later this quarter by drilling at least one additional well. Meanwhile,

strong cashflow and profit generation during H1/21 halved net gearing from

ca. 200% at end 2020 to below 100% at the end of June. DRAG has paid back

further debt since the beginning of July. EUR98m of bond liabilities account

for almost all of the group's currently outstanding debt (as of end-July

2021) of which ca. 90% does not mature until December 2024. On our numbers

net gearing falls to 49% by the end of 2022. In our view, the share price

does not reflect the recent further upward shift in commodity pricing. We

maintain our Buy recommendation and raise the price target to EUR24.00

(previously: EUR17.00).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/22718.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

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