Original-Research: Formycon AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Formycon AG

Unternehmen: Formycon AG

ISIN: DE000A1EWVY8

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Hinzufügen

seit: 26.03.2021

Kursziel: EUR78,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN:

DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf ADD

herab und bestätigt sein Kursziel von EUR 78,00.

Zusammenfassung:

Formycon hat neue Ergebnisse aus In-vitro-Tests ihres

ACE2-IgG-Fc-Antikörper-Fusionsprotein-Medikamentenkandidaten FYB207 gegen

SARS-CoV-2 veröffentlicht. Diese weisen darauf hin, dass FYB207 gegen

neuere infektiösere Mutationen von SARS-CoV-2 wie die britische Variante

B.1.1.7 noch wirksamer ist als gegen frühere weniger infektiöse Varianten.

Eine im Dezember 2020 veröffentlichte Studie zeigte bereits, dass die

Wirksamkeit von FYB207 durch Spike-Protein-Mutationen nicht beeinträchtigt

wird. Spike-Protein-Mutationen bedrohen die Wirksamkeit sowohl von

Impfstoffen als auch von der überwiegenden Mehrheit der Antikörper gegen

SARS-CoV-2. Die Wirksamkeit von FYB207 wird durch Spike-Protein-Mutationen

nicht beeinflusst, da die ACE2-Komponente von FYB207 die Protein-Spike

bindet, bevor sie die nativen ACE2-Rezeptoren des Patienten erreichen kann,

die der Eintrittspunkt für das Virus sind. Wenn das Spike-Protein mutiert,

um der ACE2-Neutralisation durch abnehmende Affinität zu entgehen, wird es

weniger pathogen. Die Kombination aus dem Fehlen einer Impfpflicht und den

2-10% der Bevölkerung, die immungeschwächt sind, deutet darauf hin, dass

neue SARS-CoV-2-Infektionen auf unbestimmte Zeit auf einem signifikanten

Niveau fortbestehen werden. Wir gehen weiterhin von einer jährlichen

Gesamtzahl von 275.000 SARS-CoV-2-bezogenen Krankenhausaufenthalten in

Europa und den USA ab 2022 aus. Das starke Leistungsprofil von FYB207

deutet darauf hin, dass eine robuste Preisgestaltung (durchschnittlich

EUR20.000 pro Patient) und ein Marktanteil von 10% erreichbar sind. Wir gehen

davon aus, dass im vierten Quartal dieses Jahres eine Phase-I/II-Studie mit

FYB207 beginnen wird. Unter der Voraussetzung, dass das Ergebnis dieser

Studie positiv ist, erwarten wir, dass Formycon eine Notfallgenehmigung für

FYB207 beantragt. Bei einer erfolgreichen Phase-I/II-Studie sowie einer

Notfallgenehmigung könnte das Medikament Ende 2022 auf den Markt kommen.

Wir behalten unser Kursziel von EUR78,00 bei, stufen jedoch die Empfehlung

von Kaufen auf Hinzufügen herab, um den Aktienkursanstieg seit unserer

letzten Studie vom 7. Januar zu berücksichtigen.

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG

(ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes downgraded the stock to ADD and

maintained his EUR 78.00 price target.

Abstract:

Formycon has published new results from in vitro tests of its ACE2 IgG-Fc

antibody fusion protein drug candidate FYB207 against SARS-CoV-2. These

indicate that FYB207 is even more effective against recent more infectious

mutations of SARS-CoV-2, such as the British variant B.1.1.7, than against

earlier less infectious variants. A study published in December 2020

already indicated that FYB207's efficacy is undiminished by spike protein

mutations. Spike protein mutations threaten the efficacy of vaccines and

the vast majority of antibodies against SARS-CoV-2. FYB207's efficacy is

unaffected by spike protein mutations because the ACE2 component of FYB207

binds the protein spike before it can reach the patient's native ACE2

receptors which are the entry point for the virus. If the spike protein

does mutate to escape ACE2 neutralisation via decreasing affinity, it will

become less pathogenic. The combination of the absence of compulsory

vaccination and the 2-10% of the population who are immuno-compromised

suggest that new SARS-CoV-2 infections will continue at a significant level

indefinitely. We continue to assume an annual total of 275,000

SARS-CoV-2-related hospitalisations in Europe and the US combined from

2022. FYB207's strong performance profile suggests that robust pricing

(average of EUR20,000 per patient) and a market share of 10% are achievable.

We expect a phase I/II trial of FYB207 to begin in Q4 this year. Providing

that the outcome of this trial is favourable, we expect Formycon to request

an Emergency Use Authorisation (EUA) for FYB207. A successful phase I/II

trial of FYB207 and an EUA could see the drug reach the market in late

2022. We maintain our price target of EUR78.00 but lower the recommendation

from Buy to Add to reflect share price appreciation since our last study of

7 January.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/22236.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.