Original-Research: Francotyp-Postalia Holding AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu Francotyp-Postalia Holding AG

Unternehmen: Francotyp-Postalia Holding AG

ISIN: DE000FPH9000

Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2021

Empfehlung: Kaufen

seit: 09.12.2021

Kursziel: 4,80 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 02.12.2019, vormals Halten

Analyst: Jens Nielsen

Normalisiertes EBITDA nach neun Monaten um ca. 30 Prozent verbessert

Nachdem auch das dritte Quartal des ablaufenden Geschäftsjahres 2021 über

den Erwartungen ausfiel, konnte der Vorstand der Francotyp-Postalia Holding

AG (FP) seine Guidance zum zweiten Mal innerhalb von drei Monaten anheben.

Insgesamt verlief die Entwicklung im Neunmonatszeitraum vor allem

ertragsseitig deutlich über den ursprünglichen Prognosen. Dies resultierte

zum einen daraus, dass die Belastungen durch die COVID-19-Pandemie im

Jahresverlauf nachließen. Zum anderen konnten durch die im Rahmen des

Transformationsprogramms FUTURE@FP umgesetzten Restrukturierungen bereits

Kosteneinsparungen von mehr als 5 Mio. Euro generiert werden.

Auch nach dem aktuellen Übergangsjahr sind weitere Maßnahmen zur

Profitabilitätssteigerung geplant. Neben der Weiterentwicklung des

Produktportfolios steht für 2022 insbesondere die Einführung eines neuen

ERP/CRM-Systems auf der Agenda. In Verbindung mit dem neuen Operating Model

sollen so zusätzliche Vereinfachungen und Digitalisierungen interner und

externer Prozesse und damit weitere Einsparpotenziale realisiert werden.

Angesichts der bereits sichtbar werdenden Erfolge von FUTURE@FP, der

weiteren anstehenden Maßnahmen, des robusten und cashflow-starken

Geschäftsmodells sowie der vorhandenen finanziellen Spielräume bleiben wir

positiv gestimmt, dass FP den Weg der Transformation zu einem nachhaltig

profitablen, internationalen Technologiekonzern weiterhin konsequent

voranschreiten wird.

Vor dem Hintergrund unserer erneut heraufgesetzten Schätzungen haben wir

auch unser Kursziel für die FP-Aktie weiter auf 4,80 Euro angehoben. Auf

dieser Basis bietet das Papier aktuell ein Kurspotenzial von über 57

Prozent. Daher bestätigen wir unsere 'Kaufen'-Empfehlung vor allem für den

mittel- bis längerfristig orientierten Anleger mit einer gewissen

Risikoaffinität.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/23183.pdf

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