Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG

Unternehmen: GESCO AG

ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2021

Empfehlung: Kaufen

seit: 23.05.2022

Kursziel: 43,50 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 04.01.2021, vormals Halten

Analyst: Jens Nielsen

Ungebrochen starke Entwicklung im ersten Quartal 2022

Corona, Ukraine-Krieg, Verwerfungen in den globalen Lieferketten, massive

Preissteigerungen bei Material, Energie und Logistik, wachsende Inflation -

all das hinderte die GESCO AG nicht daran, ihren Erfolgskurs in den ersten

drei Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2022 ungebremst fortzusetzen. So

konnte die Unternehmensgruppe einschließlich der erstmals enthaltenen

UMT-Akquisition sämtliche relevante Kennzahlen im Vergleich zum

Vorjahresquartal deutlich steigern.

Dabei entfalten die Excellence-Programme im Rahmen der zwischenzeitlich

weiterentwickelten Strategie NEXT LEVEL 25 immer mehr ihre Wirkung. Daher

sind wir trotz der mit dem herausfordernden Umfeld verbundenen erhöhten

Unwägbarkeiten zuversichtlich, dass die Wuppertaler

Beteiligungsspezialisten ihren Weg des profitablen Wachstums auch weiterhin

erfolgreich voranschreiten und die für 2025 ausgegebenen Zielsetzungen

erreichen können. Diese beinhalten einen organischen und anorganischen

Ausbau des Portfolios auf 3 Anker- und 12 Basisbeteiligungen, wobei ein

Gruppenumsatz von rund 1 Mrd. Euro mit einer EBIT-Marge von 10 Prozent

angestrebt wird.

Dabei bleibt der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von über 55 Prozent,

einer Barliquidität von knapp 43 Mio. Euro und einer Nettoverschuldung

(ohne Leasingverbindlichkeiten) von 34 Mio. Euro zum Ende des ersten

Quartals bilanziell sehr solide aufgestellt. Nachdem mit Wirkung zum 1.

Oktober 2022 mit Andrea Holzbaur eine kompetente Nachfolgerin für die Ende

April ausgeschiedene CFO Kerstin Müller-Kirchhofs gewonnen werden konnte,

gehen wir zudem auch hier von einer entsprechenden Kontinuität aus.

Obwohl wir unsere Schätzungen nochmals leicht heraufgesetzt haben, führen

bewertungstechnische Faktoren dazu, dass wir unser Kursziel für den

GESCO-Anteilsschein leicht von 45,00 auf 43,50 Euro zurücknehmen. Auf

dieser Grundlage bietet das Papier aber aktuell immer noch ein sattes

Potenzial von deutlich mehr als 80 Prozent. Zusätzliche Fantasie könnte aus

möglichen weiteren Akquisitionen im Rahmen von NEXT LEVEL 25 resultieren.

Zudem liegt die Ausschüttungsrendite auf Basis des Dividendenvorschlags

derzeit bei sehr attraktiven 4,1 Prozent.

Insgesamt bekräftigen wir daher unsere Einschätzung, dass das momentane

Kursniveau dem Anleger eine sehr günstige Gelegenheit bietet, sich über den

Kauf der GESCO-Aktie an einem attraktiven, breit diversifizierten Portfolio

mit Hidden Champions des industriellen deutschen Mittelstands zu

beteiligen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/24255.pdf

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