Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG

Unternehmen: Hawesko Holding AG

ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2020

Empfehlung: Kaufen

seit: 17.09.2020

Kursziel: 48,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 21.11.2018, vormals Halten

Analyst: Thorsten Renner

Überzeugende Halbjahresbilanz

Die COVID-19-Pandemie hat massive Einflüsse auf die Geschäftsentwicklung

der Hawesko Holding AG. Während der gastronomiegeprägte B2B-Bereich unter

der Krise leidet, profitieren das Retail- und das E-Commerce-Segment von

einer sehr hohen Nachfrage. In Summe führte dies in den ersten sechs

Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2020 zu einem ordentlichen Umsatz-

und einem deutlichen Ergebniswachstum.

Im Rahmen der am 20. August 2020 abgehaltenen virtuellen Hauptversammlung

berichtete der Vorstandsvorsitzende Thorsten Hermelink, dass die

Hawesko-Gruppe den Umsatztrend des ersten Halbjahres bis dahin im dritten

Quartal fortsetzen konnte. Daraus folgern wir, dass sich der fast

50-prozentige Ergebnisvorsprung zum Halbjahr im dritten Quartal weiter

ausbauen ließ. Denn der operative Hebeleffekt in den Segmenten Retail und

E-Commerce dürfte die dortigen Umsatzzuwächse in überproportionale

Ergebnissteigerungen münden lassen und das Segment B2B ist im aktuellen

dritten Quartal nicht mehr wie im Vorjahr den Sonderbelastungen aus dem

Lagerumzug ausgesetzt.

Auch wenn nach dem coronabedingten harten Lockdown im Frühjahr nun

verschiedene Lockerungen erfolgt sind, dürfte sich die Gastronomie

allerdings weiter verhalten entwickeln. Derzeit können wenigstens noch die

sommerlichen Temperaturen für Outdoor-Plätze genutzt werden, der

aufkommende Herbst wird dies jedoch deutlich einschränken. In den beiden

anderen Segmenten sehen wir die Gesellschaft dagegen unverändert gut für

die Krise aufgestellt.

Hier spielen Hawesko die schon vor Jahren gestarteten

Digitalisierungsbemühungen in die Karten. Zusätzliche positive Effekte

erwarten wir aus der Digital-Commerce-Plattform, die bei weiteren Marken

eingeführt werden soll. Zufrieden sind wir auch mit der Entwicklung bei

WirWinzer, immerhin gelang hier der Break-even. Die kräftige Ausweitung von

Kunden und angeschlossenen Winzern bietet auch in Zukunft

Wachstumspotenzial.

Wir waren von Anbeginn zuversichtlich, dass sich Hawesko in Zeiten der

Corona-Krise gut halten kann. Das bisherige Geschäft in der ersten

Jahreshälfte hat unsere Erwartungen aber sogar übertroffen. Auch bei der

jüngsten Dividendenzahlung hat die Gesellschaft mit der Sonderausschüttung

von 0,45 Euro je Aktie positiv überrascht.

Zukünftig rechnen wir wieder mit der Basisdividende von 1,30 Euro, was

aktuell einer Rendite von 3,2 Prozent entspricht. Bei Ansatz unserer

Gewinnschätzung für das kommende Jahr ergibt sich derzeit ein KGV von 20.

In Verbindung mit der attraktiven Dividendenrendite bekräftigen wir bei

einem unveränderten Kursziel von 48 Euro unsere Empfehlung, die

Hawesko-Aktie zu 'Kaufen'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/21631.pdf

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