Original-Research: Mountain Alliance AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Mountain Alliance AG

Unternehmen: Mountain Alliance AG

ISIN: DE000A12UK08

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 02.09.2020

Kursziel: 6,50

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Henrik Markmann, Charlotte Meese

Feedback vom Hamburger Investorentag - Fokussierung auf digitale

Geschäftsmodelle dürfte sich zunehmend bezahlt machen

Mountain Alliance hat jüngst im Rahmen unseres Hamburger Investorentags -

HIT vor institutionellen Investoren und Fachpressevertretern die Equity

Story präsentiert und über die Auswirkungen der 'Corona-Krise' auf das

Portfolio berichtet. Zu den wesentlichen Erkenntnissen gehören für uns das

deutlich verbesserte Sentiment in der deutschen Beteiligungsbranche sowie

die aufschlussreichen Einblicke in die Entwicklung einzelner Beteiligungen.

PE- & VC-Markt kommt wieder in Schwung: Am Ende des ersten Quartals stand

das German Private Equity und Venture Capital Barometer, das vom

Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK) sowie der

Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) erstellt wird, am Allzeittief und

repräsentierte damit ein düsteres Stimmungsbild der Branche. Seitdem haben

sich jedoch viele Faktoren durch den milder als erwarteten Verlauf der

COVID-19-Pandemie sowie die unbürokratische Gewährung von staatlicher

Unterstützung für junge bzw. kleinere Unternehmen signifikant verändert.

Entsprechend verbesserte sich auch das Sentiment der Beteiligungsbranche

deutlich. Sowohl hinsichtlich der Bereitschaft für Neuinvestitionen sowie

der Beurteilung von Einstiegsbewertungen ist gemäß einer jüngsten

Auswertung eine spürbar positive Entwicklung zu verzeichnen. Dazu

beigetragen hat u.E. auch das nach wie vor niedrige Zinsumfeld, das auch

alternative Assetklassen wie Private Equity- / Venture

Capital-Investitionen deutlichen Rückenwind gibt. Diese Beobachtungen

bestätigte auch der CEO der Mountain Alliance auf dem Hamburger

Investorentag. Demnach hat der Dealflow in den letzten Wochen insbesondere

bei Geschäftsmodellen, die perspektivisch als Gewinner aus der aktuellen

Krise hervorgehen könnten, wieder deutlich zugenommen.

Gewinner der 'Corona-Krise' auch im Portfolio von Mountain Alliance: Neben

den E-Commerce-Geschäftsmodellen, bei denen Mountain Alliance z.B. mit dem

Online-Heimtierbedarfshändler Alphapet auch investiert ist, gehören laut

Unternehmen vor allem Beteiligungen aus den Bereichen E-Learning, E-Health

und Remote Work zu den Profiteuren der 'Corona-Krise'. Hierzu zählen im

Portfolio von Mountain Alliance z.B. Lingoda (Online-Plattform zum Lernen

von Sprachen), mentavio (Psychologische Online-Therapie) oder movingimage

(cloudbasierte Enterprise Video Plattform). Vor diesem Hintergrund halten

wir im laufenden Geschäftsjahr einen weiteren (Teil-)Exit für durchaus

realistisch. Auf der anderen Seite stellte der Vorstand auch einen

möglichen Zukauf eines Portfolios im Wert von bis zu 10 Mio. Euro in

Aussicht.

Fazit: Mountain Alliance ist durch die Mittelzuflüsse im Rahmen der

erfolgten Teilexits sowie die geringen Corona-bedingten Probleme im

Beteiligungsportfolio u.E. bisher gut durch das Krisenjahr gekommen. Ein

weiterer Exit sowie ein lukrativer Zukauf könnten das Sentiment weiter

verbessern. Wir bestätigen daher unsere Kaufempfehlung mit unverändertem

Kursziel von 6,50 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/21509.pdf

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