Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG

ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 04.11.2022

Kursziel: 56,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Miguel Lago Mascato

Q3-Ergebnisse bestätigen Wachstumstrend - Nynomic als einer der Profiteure

von anstehender Cannabis-Legalisierung in Deutschland

Nynomic hat gestern Finanzkennzahlen für das Q3 vorgelegt. Die Ergebnisse

deuten dabei auf eine Fortsetzung des Wachstumskurses hin und untermauern

das zukünftige Potenzial des Unternehmens. Durch die Legalisierung des

Cannabis-Konsums in Deutschland dürften sich für den Spektroskopie-Experten

zudem neue Absatzkanäle eröffnen.

Umsatzwachstum auf hohem Niveau fortgesetzt: Nach 9M hat Nynomic einen

Umsatz von 83,8 Mio. Euro (+7,0% yoy) ausgewiesen. Mit einem Q3-Erlös von

29,6 Mio. Euro erzielte das Unternehmen dabei wie auch in den Vorquartalen

ein Wachstum ggü. dem Vorjahresquartal von 20,3% yoy. Alle Segmente

entwickelten sich wie geplant und profitierten fortwährend von Megatrends

wie der Digitalisierung und Agrar 4.0. Das Umfeld ist dabei weiterhin von

angespannten Lieferketten gekennzeichnet, die bisher aber sehr gut

koordiniert werden konnten und signifikante Umsatzverschiebungen somit

ausblieben.

Profitabilität nochmals verbessert: Nach 9M erzielte Nynomic ein EBIT von

10,5 Mio. Euro (+8,4% yoy) und verbesserte die Profitabilität leicht um 0,1

PP auf 12,5%. In Q3 erhöhte sich das operative Ergebnis um 20,7% yoy auf

3,5 Mio. Euro und erreichte margenseitig das Vorjahresniveau (EBIT-Marge

11,8%; Vj.: 11,8%). Die gestiegenen Bezugspreise konnten dabei an die

Kunden weitergegeben werden, was u.E. die hohe Wettbewerbsqualität des

Unternehmens unterstreicht.

Visibilität auf Prognoseerfüllung weiter erhöht: Mit einem Auftragsbestand

von 91,6 Mio. Euro zum Q3-Stichtag sollte Nynomic über ausreichend

Visibilität zur Erreichung der Umsatzguidance von "mindestens 110 Mio.

Euro" verfügen. In Anbetracht des schwierigen Marktumfelds passen wir

unsere Prognosen für das laufende und die Folgejahre dennoch leicht an und

erwarten für 2022 nunmehr Erlöse von 115 Mio. Euro. Ergebnisseitig sollte

die avisierte "weitere EBIT-Margenausweitung im Vergleich zum Vorjahr" gut

erreichbar sein. Nach 9M liegt Nynomic mit einer Marge von 12,5% bereits

0,1 PP über dem Niveau aus 2021. Dabei dürfte die Profitabilitätssteigerung

allerdings nicht ganz den von uns prognostizierten Umfang erreichen, sodass

wir unsere Margenerwartung leicht reduzieren.

Cannabis-Legalisierung birgt großes Umsatzpotenzial: Die Bundesregierung

hat kürzlich konkretisierte Pläne zur Legalisierung des Rauschmittels bei

der EU-Kommission vorgelegt. Nach Freigabe soll im Parlament ein Gesetz für

den Anbau von Cannabis erarbeitet werden, das ab 2024 die gewerbliche

Abgabe von Cannabis ermöglicht. Wir gehen davon aus, dass Nynomic hier von

den umfangreichen Erfahrungen mit dem Purpl PRO in den USA profitieren kann

und sich als zentraler Zulieferer für Apotheken, Produzenten und evtl.

Verbraucher etablieren kann. Aufgrund der Größe des Marktes von ca. 300

Mio. Euro in 2024 halten wir einen niedrigen zweistelligen Mio.-Euro-Betrag

mittelfristig für realistisch und haben einen entsprechenden Hochlauf in

unseren Prognosen abgebildet.

Fazit: Nynomic setzt den Wachstumskurs ggü. der starken Vorjahresbasis fort

und ist aussichtsreich positioniert, um von der anstehenden

Cannabis-Legalisierung zu profitieren. Wir bestätigen unser Rating "Kaufen"

mit einem Kursziel von 56,00 Euro (zuvor: 52,00 Euro).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

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Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/25795.pdf

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Quelle: dpa-AFX