Original-Research: PNE AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu PNE AG

Unternehmen: PNE AG

ISIN: DE000A0JBPG2

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Reduzieren

seit: 13.08.2020

Kursziel: 5,10 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 29.08.2019: Herabstufung von Kaufen auf Hinzufügen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN:

DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die

Aktie auf REDUCE herab aber erhöht das Kursziel von EUR 5,00 auf EUR 5,10.

Zusammenfassung:

PNE meldete Zahlen für das zweite Quartal und führte eine Telefonkonferenz

durch. Der Umsatz belief sich auf EUR46,6 Mio. und das EBIT auf EUR-1,7 Mio.

Der Umsatz wurde durch Meilensteinzahlungen getrieben und das EBIT durch

Investitionen in die Projektpipeline und das eigene Anlagenportfolio

belastet. Die operative Aktivität blieb mit 294 MW im Bau stark. Das

Management bekräftigte seine Prognose (EBIT: EUR5 bis 10 Mio.), die mögliche

Projektverzögerungen aufgrund der Pandemie berücksichtigt. Angesichts des

H1-EBIT von EUR0,6 Mio., des geplanten Verkaufs von Projektrechten und

weiterer Meilensteinzahlungen sehen wir PNE auf gutem Weg, die Guidance und

unsere EBIT-Prognose zu erreichen. Phase-III-Projekte in den

PNE-Kernmärkten Frankreich und Deutschland erreichten mit 632 MW ein

Allzeithoch. Eine aktualisierte Sum of the Parts-Bewertung ergibt ein

leicht höheres Kursziel von EUR5,10 (zuvor: EUR5,00). Seit der Veröffentlichung

unseres letzten Updates ist der Aktienkurs um ca. 18% gestiegen und liegt

nun leicht über unserem Kursziel. Wir stufen die Aktie daher von Hinzufügen

auf Reduzieren herab.

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG

(ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal downgraded the

stock to REDUCE but increased the price target from EUR 5.00 to EUR 5.10.

Abstract:

PNE has reported Q2 figures and held a conference call. Sales amounted to

EUR46.6m, and EBIT was EUR-1.7m. Sales were driven by milestone payments and

EBIT was burdened by investments in the project pipeline and the own plant

portfolio. Operating activity remained strong with 294 MW under

construction. Management reiterated guidance (EBIT: EUR5-10m) which takes

possible project delays due to the pandemic into account. Given H1 EBIT of

EUR0.6m, the planned sale of project rights and further milestone payments,

we see PNE on track to reach guidance and our EBIT forecast. Phase III

projects in PNE's core markets France and Germany reached an all-time high

at 632 MW. An updated sum-of-the-parts valuation yields a slightly higher

price target of EUR5.10 (previously: EUR5.00). Since the publication of our

last update, the share price has increased ca. 18% and is now slightly

above our price target. We thus downgrade the stock from Add to Reduce.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die

vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/21347.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.