Original-Research: Rock Tech Lithium Inc. - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Rock Tech Lithium Inc.

Unternehmen: Rock Tech Lithium Inc.

ISIN: CA77273P2017

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 01.12.2021

Kursziel: 9,50 CAD

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Nicolas Gruschka

Studie verdeutlicht Tragfähigkeit des Geschäftsmodells

Rock Tech Lithium hat jüngst die Ergebnisse einer 'Engineering-Study'

veröffentlicht. Diese zeigt das Margenpotenzial und dient als Grundlage, um

die weiteren Schritte zur Finanzierung des Converters zu vollziehen.

Potenzial durch detaillierten Kostenplan untermauert: Die Studie

unterstellt einen durchschnittlichen Lithiumhydroxid-Preis von 16,1 Tsd.

CAD pro Tonne, was in Schlagdistanz zu unserer Modellannahme liegt (MONe: Ø

16,9 Tsd. CAD pro Tonne). Auf Basis des aktuellen Preises ( 36,9 Tsd. CAD

pro Tonne, Quelle: Roskill) ist dies als defensive Planung anzusehen.

Angesichts einer jährlichen Produktionskapazität von 24,0 Tsd. Tonnen LiOH

wird ein Umsatzbeitrag von rund 385,5 Mio. CAD avisiert. Bei einem

geschätzten Lebenszyklus des Converters von ca. 20 Jahren ergibt sich laut

Studie ein 'Life-of-Project'-Umsatz von 9,2 Mrd. CAD. Unter

Berücksichtigung jährlicher operativer Kosten i.H.v. 240,9 Mio. CAD lässt

sich hieraus ein EBITDA-Beitrag pro Jahr von 144,6 Mio. CAD für den

Converter in Guben ableiten. Besonders hervorzuheben ist die hohe

Preissensitivität, sodass bei steigenden Verkaufspreisen und voller

Auslastung deutliche Skaleneffekte auftreten. Auf der anderen Seite führt

ein Rückgang von lediglich 20% zu einer Halbierung des EBITDA.

[Tabelle]

Mögliche Finanzierungszusage für Q2 2022 avisiert: Im Zusammenhang mit der

Evaluierung von potenziellen Projektfinanzierungsvereinbarungen für den

Converter hat Rock Tech 'Blackbird Partners' mit der Erstellung einer

unabhängigen Expertenstudie (IER) beauftragt. Die Ergebnisse werden

zeitgleich mit der noch laufenden FEED-Studie des Unternehmens in der

ersten Jahreshälfte vorliegen und damit unterstützend bei der Due-Diligence

möglicher Kreditgeber wirken. Laut Unternehmen wird eine finale

Kreditzusage bis Ende Mai 2022 erwartet. Im Anschluss an die

Finanzierungszusage soll der Baubeginn Anfang Q3 2022 erfolgen und damit

rund drei Monate später als ursprünglich avisiert. Die Produktion soll

weiterhin Anfang 2024 beginnen. Um dies zu erreichen, werden vorbereitende

Bodenarbeiten und Vertragsverhandlungen mit namhaften Baugesellschaften zur

Errichtung des Converters bereits im Vorfeld durchgeführt.

Fazit: Die Studie steigert die Visibilität des Converter-Projektes und

beweist das mögliche Margenpotenzial und die Skalierbarkeit des

Geschäftsmodells. Im Zuge der letzten Kursrücksetzer stufen wir die Aktie

bei einem unveränderten Kursziel von 9,50 CAD auf 'Kaufen' hoch.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

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Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/23159.pdf

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