Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE

Unternehmen: Surteco Group SE

ISIN: DE0005176903

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

Kursziel: EUR 32,70 (unverändert)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Hasler

Auf dem Weg zur Umsatzmilliarde

Die endgültigen Zahlen zum ersten Quartal 2023, in denen auch die erstmals

konsolidierten Omnova-Aktivitäten enthalten sind, lagen im Rahmen unserer

Erwartungen. Wir bestätigen daher unser aus einem dreiphasigen

DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) abgeleitetes Kursziel von EUR 32,70

und unser Buy-Rating für die Aktien der Surteco Group SE.

Ende vergangener Woche hat Surteco den Bericht zum ersten Quartal 2023

veröffentlicht. Die Eckdaten des Quartals - jedoch noch ohne Einbeziehung

der Omnova-Geschäftsbetriebe - waren bereits zur Bilanzpressekonferenz

bekannt gegeben worden; dabei wurden ein Rückgang der Umsätze um -11% und

des operativen Ergebnisses (EBIT) um -58% veröffentlicht. Durch die

Einbeziehung der ab 01.03.2023 erstmals konsolidierten Omnova-Aktivitäten

wurde der Umsatzrückgang auf -3,4% verringert (Q1/2023: EUR 205,7 Mio. vs.

Q1/2022: EUR 213,0 Mio.). Das EBIT in Höhe von EUR 7,6 Mio. (Q1/2022: EUR

20,2 Mio., -62,4% YoY) lag leicht unter dem vorläufig veröffentlichen Wert,

was unter anderem auf Einmalaufwendungen für die Omnova-Übernahme

zurückzuführen ist.

Ursächlich für den Umsatzrückgang war eine konjunkturbedingt schwächere

Nachfrage insbesondere in den Segmenten Edgebands (-17,7% YoY) und Surfaces

(-11,7% YoY), die aus Unternehmenssicht noch mindestens bis Jahresmitte

2023e andauern wird. Ertragsbelastend war aus unserer Sicht auch eine

verzögerte Weitergabe der gestiegenen Rohmaterialpreise, dies sollte sich

nach unserer Einschätzung ebenfalls in H2/2023e normalisieren.

Nachdem die Entwicklung im ersten Quartal 2023 im Erwartungsrahmen des

Vorstands gelegen hatte, der bis mindestens Jahresmitte von einer

verhaltenen Nachfrage ausgeht, wurde die im Geschäftsbericht niedergelegte

Guidance 2023e ebenfalls bestätigt. Danach rechnet Surteco mit Erlösen in

einer Bandbreite zwischen EUR 920 und 950 Mio. und einem EBIT in der Spanne

zwischen EUR 45 und 55 Mio.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/26889.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558/ +49 (172) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Quelle: dpa-AFX