Original-Research: Vita 34 AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Vita 34 AG

Unternehmen: Vita 34 AG

ISIN: DE000A0BL849

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 29.04.2021

Kursziel: 21,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Henrik Markmann

Preview: Wachstumstempo dürfte in Q1 weiter zulegen

Vita 34 wird am 11. Mai den Q1-Bericht veröffentlichen und damit u.E. einen

erfreulichen Start in das laufende Jahr präsentieren.

Marketingmaßnahmen sollten sich bemerkbar machen: Im Jahresauftaktquartal

rechnen wir mit Erlösen i.H.v. 5,1 Mio. Euro, was einem Anstieg von +9,1%

yoy entspricht (Q4/20: +4,8% yoy). Zurückzuführen ist diese optimistische

Prognose primär auf zwei Aspekte: Da der Außendienst und damit die wichtige

Ansprache von Gynäkologen und Hebammen als relevante Multiplikatoren

während der Corona-Krise nur eingeschränkt möglich ist, hat Vita 34

frühzeitig die Online-Marketingaktivitäten intensiviert. Wir gehen davon

aus, dass das Unternehmen hier inzwischen noch wesentlich effizienter

agiert und in Q1 von diesem Kanal spürbar profitieren konnte. Darüber

hinaus halten wir es für wahrscheinlich, dass durch die Corona-Krise das

Thema Vorsorge durch Stammzelleinlagerung bei werdenden Eltern stärker in

den Fokus gerückt ist. Wenngleich es von den statistischen Ämtern in

Deutschland hierzu noch keine genauen Daten gibt, führte die Corona-Krise

in den Industrieländern allerdings nicht zum erhofften 'Babyboom'. Dem

dürften bislang gesundheitliche und ökonomische Sorgen in weiten Teilen der

Bevölkerung entgegengestanden haben. Positive Signale des

Zahlungsdienstleisters Klarna, wonach der E-Commerce-Umsatz von

Baby-Produkten im Januar und Februar um 69% gestiegen ist, dürften somit

eher auf die coronabedingte Sonderkonjunktur im Online-Handel

zurückzuführen sein. Nach Angaben des Klarna-Partners 'Baby-Walz' ist die

Nachfragen nach Wickelkommoden um 121%, Babytüchern um 70% und Babybetten

um 61% gestiegen.

Überproportionale Ergebnisentwicklung trotz Investitionen in Marketing und

F&E: Auf Ergebnisebene halten wir eine leicht überproportionale Steigerung

auf ein EBITDA i.H.v. 1,3 Mio. Euro (+11,5% yoy) trotz der erhöhten

Marketingaktivitäten für realistisch. Einem noch stärkeren Ergebnis stehen

u.E. zudem angefallene Kosten aus dem Übernahmeangebot entgegen (MONe: 0,3

Mio. Euro), die das Management Ende März im Rahmen der

Geschäftsberichtveröffentlichung bereits avisiert hatte. Darüber hinaus

sollte auch weiter in Forschung- und Entwicklung investiert worden sein, um

insbesondere die Einlagerung von Immunzellen aus peripherem Blut von

Erwachsenen und die Einlagerung von Fettzellen zur Verwendung in der

ästhetischen Medizin voranzutreiben.

Erreichbarkeit der Jahresziele dürfte untermauert werden: Im laufenden

Geschäftsjahr erwartet der Vorstand ein Umsatzniveau zwischen 20,3 und 22,3

Mio. Euro sowie ein um die Kosten des Übernahmeangebots adjustiertes EBITDA

von 5,5 bis 6,1 Mio. Euro. Die Visibilität hinsichtlich der Erreichbarkeit

der Jahresziele sollte mit Veröffentlichung der u.E. guten Q1-Zahlen

steigen und somit auch der Aktie weiter Rückenwind geben. Für zusätzliche

Impulse könnten Neuigkeiten im Hinblick auf die margenstarken

Vertragsverlängerungen sowie den potenziellen Zusammenschluss mit dem

polnischen Wettbewerber PBKM sorgen.

Fazit: Vita 34 dürfte Mitte Mai erfreuliche Q1-Zahlen präsentieren und

damit zeigen, dass sich die erhöhten Marketingaktivitäten sowohl auf

Umsatz- als auch Ergebnisebene positiv auswirken. Wir bestätigen daher

unsere Kaufempfehlung mit unverändertem Kursziel von 21,00 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/22381.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.