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Original-Research: Wolftank-Adisa Holding AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Wolftank-Adisa Holding AG

Unternehmen: Wolftank-Adisa Holding AG

ISIN: AT0000A25NJ6

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 25.02.2020

Kursziel: 42,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Pierre Gröning

Erfreuliche Fortschritte bei der internationalen Expansion dürften

avisiertes Umsatz- und Ergebniswachstum unterstützen

Nach der Anhebung der Jahresziele am Ende des dritten Quartals 2019 hat

Wolftank-Adisa in den vergangenen Wochen weitere positive Neuigkeiten

vermeldet. Diese offenbaren sichtbare Fortschritte bei den fortwährenden

Internationalisierungsplänen und bekräftigen unsere positive Sicht

bezüglich des Wachstumspotenzials des Unternehmens.

Geschäftsausweitung in UK durch umfangreiche Kooperationsvereinbarung: Kurz

vor dem Jahreswechsel konnte Wolftank-Adisa den Beginn einer mehrjährigen

Zusammenarbeit mit der Eurotank Service Group vermelden, die als einer der

führenden Dienstleister im Bereich Tankanlagen im Vereinigten Königreich

und Irland agiert. Der Rahmenvertrag beinhaltet dabei im Wesentlichen die

Unterstützung bei der Reinigung und Wartung von industriellen Großtanks

unter Anwendung der Technologie und der Spezialharze von Wolftank Adisa. Da

Wolftank-Adisa selbst über keinen eigenen lokalen Vertrieb im Vereinigten

Königreich verfügt, erachten wir die Kooperation mit Eurotank als

wesentlichen Schritt für den Zugang zu bedeutenden Mineralölgesellschaften

und Betreibern von Tankstellenparks vor Ort. Gemäß Vorstand konnten erste

Großaufträge bereits gewonnen werden, sodass der Umsatzanteil in UK (bisher

< 1%) ab dem laufenden Geschäftsjahr spürbar zunehmen dürfte.

Erfolgreicher Markteintritt in Südamerika: Auch in Südamerika hat Wolftank

Adisa mit der Gründung der Wolftank LATAM Latinoamérica in Sao Paulo

(Brasilien) den avisierten Markteintritt erfolgreich umgesetzt. So soll die

eigene Tochtergesellschaft zukünftig das komplette Leistungsportfolio des

Konzerns an Akteure der chemischen und petrochemischen Industrie in ganz

Südamerika vermarkten und dabei sowohl über- als auch unterirdische

Tankanlagen adressieren. Mit dem Großauftrag von ENI für die Instandsetzung

eines Tank-Terminals und die Sanierung einer Offshore-Plattform in Mexiko

zusammen mit der lokal tätigen Saipem S.p.A. konnte der Vorstand auch hier

bereits einen ersten Erfolg verkünden, nachdem zuvor lediglich

Pilotprojekte (v.a. in Kolumbien) durchgeführt wurden.

Umsetzung von Projekten in China derzeit nicht in Gefahr: Im wichtigen

Absatzmarkt China (ca. 20% Umsatzanteil) musste Wolftank-Adisa angesichts

der Coronavirus Verbreitung zwar den bereits im Januar begonnenen

Betriebsurlaub (Neujahrsfest in China) bis zum 10. Februar verlängern sowie

Verzögerungen bei der Verarbeitung von Bestelleingängen und Auslieferungen

hinnehmen. Gemäß Management sind auf Jahressicht bisher jedoch keine

negativen Auswirkungen auf das lokale Geschäft zu erwarten, zumal bereits

vorbereitete Kapazitätsausweitungen potenzielle Einbußen im Fall von

Verzögerungen über das erste Quartal hinaus im restlichen Jahresverlauf

vollständig kompensieren könnten.

Fazit: Wolftank-Adisa hat mit den Geschäftsausweitungen vor allem in UK und

Südamerika in den letzten Wochen weitere Meilensteine bei der fortwährenden

Expansionsstrategie erreicht, die das Umsatz- und Ergebniswachstum bereits

ab dem laufenden Geschäftsjahr fördern dürften. Zudem sollte das jüngst

erfolgte XETRA-Listing zukünftig für eine erhöhte Handelsliquidität sorgen

und die Möglichkeit positiver Reaktionen des Aktienkurses auf weitere

operative Erfolgsmeldungen begünstigen. Wir bestätigen unsere

Kaufempfehlung.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/20143.pdf

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