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Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA
Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA
ISIN: DE0005403901
Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2023
Empfehlung: Kaufen
seit: 28.11.2023
Kursziel: 131,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 10.02.2022, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen
Nach neun Monaten mit deutlichem Umsatz- und Ergebnisplus
Nach den ersten neun Monaten lag die CEWE Stiftung & Co. KGaA mit einem
Umsatzwachstum von knapp 9 Prozent und einem gegenüber dem Vorjahr um 3,7
Mio. Euro verbesserten EBIT sehr gut auf Kurs, um ihre Ziele für 2023 zu
erreichen. Und die Aussichten für das laufende vierte Quartal mit dem
wichtigen (Vor-)Weihnachtsgeschäft, auf das in den letzten drei Jahren
jeweils rund 43 Prozent der Konzernerlöse und quasi das gesamte Ergebnis
entfielen, sind vielversprechend.
Denn nachdem die Urlaubs- und dabei vor allem die Fernreiseaktivitäten in
diesem Jahr wieder das Vor-Corona-Niveau erreicht haben, verfügen die
Konsumenten über viel neues Bildmaterial, das nun zur Kreation
individueller Fotogeschenke bereitsteht. Und da hochwertige persönliche
Präsente wie das CEWE FOTOBUCH, Wandbilder, Kalender, Grußkarten und
weitere Fotoprodukte einen hohen emotionalen Stellenwert besitzen, verhält
sich die Nachfrage hier weitgehend unabhängig von den
gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen. Daher erwarten wir für das mit
einem Umsatzanteil von rund 85 Prozent mit Abstand größte und wichtigste
Kerngeschäftsfeld Fotofinishing erneut ein starkes Schlussquartal.
Dabei profitiert CEWE unverändert von der starken Marken- und
Marktpositionierung als Premium-Anbieter im Fotofinishing, die auch in
diesem Jahr wieder durch eine vorweihnachtliche Marketingkampagne gefestigt
wird. Einen wichtigen Erfolgsfaktor bildet zudem auch die Innovationskraft
des Unternehmens. So wird die Angebotspalette kontinuierlich durch
innovative Produktneuheiten und -varianten erweitert. Darüber hinaus
gewinnt der Einsatz künstlicher Intelligenz auch immer mehr an Bedeutung.
Die Geschäftsfelder Einzelhandel und Kommerzieller Online-Druck, die mit
ihren optimierten Strukturen inzwischen gut aufgestellt sind und bei denen
das (Vor-)Weihnachtsgeschäft ebenfalls eine wichtige Rolle spielt, sollten
sich ebenfalls weiterhin solide entwickeln. Zudem stellen sich die
Bilanzverhältnisse des Konzerns mit einer Eigenkapitalquote von knapp 64
Prozent zum 30. September 2023 weiterhin sehr solide dar.
Bei Ansatz unseres erneut auf nunmehr 131 Euro erhöhten Kursziels bietet
die CEWE-Aktie dem Anleger aktuell ein Upside-Potenzial von gut 33 Prozent.
Daher bekräftigen wir einmal mehr unsere Empfehlung, das Papier auf dem
auch nach dem jüngsten Kursanstieg unseres Erachtens immer noch günstigen
Niveau zu "Kaufen". Dabei weist der Anteilsschein auf Basis unserer
Dividendenschätzung derzeit eine Ausschüttungsrendite von 2,6 Prozent auf,
wobei wir auch zukünftig von kontinuierlich weiter steigenden Dividenden
ausgehen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/28429.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
www.gsc-research.de.
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