^

Original-Research: Edel SE & Co. KGaA - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Edel SE & Co. KGaA

Unternehmen: Edel SE & Co. KGaA

ISIN: DE0005649503

Anlass der Studie: Research Report (Anno)

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 9,15 EUR

Kursziel auf Sicht von: 30.09.2025

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Matthias Greiffenberger, Marcel Schaffer

Starker Zuwachs im digitalen Sektor gleicht Rückgang bei physischen

Produkten aus. Dividendenperle mit 5,8% Dividenden-Rendite.

 

Die Geschäftsentwicklung der Edel SE & Co. KGaA (Edel Gruppe) wurde

maßgeblich von den anhaltenden Megatrends "Streaming" und "Vinyl" geprägt.

Diese Trends haben nicht nur das vergangene Jahr dominiert, sondern werden

aus unserer Sicht auch zukünftig eine zentrale Rolle in der

Unternehmensstrategie spielen. Im Geschäftsjahr 2022/23 verzeichnete die

Edel Gruppe ein leichtes Umsatzwachstum von 1,2% auf 280,22 Mio. EUR (VJ:

277,02 Mio. EUR) und eine Verbesserung der Margen, getragen hauptsächlich

durch das florierende Digitalgeschäft, insbesondere der Musik- und

Entertainmentlabels sowie von Kontor New Media. Trotz eines leichten

Umsatzrückgangs im Bereich Herstellung & Distribution, wurde durch

effektives Kostenmanagement eine verbesserte operative Marge erreicht. Das

Geschäftsfeld Music & Entertainment erlebte durch digitales Wachstum eine

positive Entwicklung, die die Herausforderungen im physischen Medienmarkt

teilweise ausglich. Im Geschäftsfeld Books führten strategische

Neuausrichtungen und eine Konzentration auf starke Imprints zu einer

deutlichen Ergebnisverbesserung, trotz einer Reduktion der

Neuerscheinungen.

 

Das EBITDA der Edel Gruppe verbesserte sich im Geschäftsjahr 2022/23 um

1,2% auf 31,33 Mio. EUR (VJ: 30,96 Mio. EUR), unterstützt durch höhere sonstige

betriebliche Erträge von 6,40 Mio. EUR, unter anderem aus der Auflösung von

Rückstellungen und dem gewinnbringenden Verkauf einer Druckmaschine. Der

Jahresüberschuss erhöhte sich um 2,8% auf 12,72 Mio. EUR (VJ: 12,38 Mio. EUR),

wodurch die starke Netto-Marge von 4,5% beibehalten wurde.

 

Die Guidance für das Geschäftsjahr 2023/24 liegt bei einem Umsatz von

280,00 bis 300,00 Mio. EUR und einem Jahresüberschuss von 10,00 bis 15,00

Mio. EUR. Wir gehen davon aus, dass der Umsatz am oberen Ende dieser Spanne

liegt, und gehen von Umsatzerlösen in Höhe von 294,23 Mio. EUR für 2023/24

und 308,94 Mio. EUR für 2024/25 aus. Der Fokus liegt weiterhin auf den

Kernbereichen Medien-Dienstleistungen und Inhalte-Vermarktung, insbesondere

auf der Expansion des Digitalgeschäfts durch Kontor New Media GmbH, der

Optimierung im Buchverlagsbereich, der Fortführung erfolgreicher

Musiksegmente und der Erweiterung der Produktionskapazitäten der optimal

media GmbH. Trotz des schrumpfenden physischen Marktes für CDs, DVDs und

Blu-rays, erlebt der Vinyl-Markt aufgrund seiner einzigartigen

Klangqualität und haptischen Erfahrung ein Revival, das durch die Pandemie

verstärkt wurde.

 

Im Geschäftsjahr 2022/23 erzielte das Unternehmen sonstige betriebliche

Erträge in Höhe von 6,40 Mio. EUR, die im Geschäftsjahr 2023/24

voraussichtlich nicht in dieser Höhe wiederholt werden. Dies führt unseres

Erachtens zu einer vorübergehenden Reduktion der EBITDA-Marge auf 10,8% für

2023/24, bzw. einem EBITDA von 31,66 Mio. EUR. Wir erwarten, dass

Skalierungseffekte im Geschäftsjahr 2024/25 diese Reduktion ausgleichen und

die EBITDA-Marge auf 12,2% ansteigt, mit einem EBITDA von 37,56 Mio. EUR. Für

das Konzernjahresergebnis prognostizieren wir 12,72 Mio. EUR für 2023/24 und

16,46 Mio. EUR für 2024/25.

Vor allem aufgrund des gestiegenen risikolosen Zinssatzes und der leichten

Prognoseanpassung reduzieren wir unser Kursziel auf 9,15 EUR je Aktie

(bisher: 9,30 EUR). Aufgrund des hohen Upside-Potenzials vergeben wir

weiterhin das Rating Kaufen.

 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/29271.pdf

Kontakt für Rückfragen

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

++++++++++++++++

Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

+++++++++++++++

Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 27.03.2024 (17:00 Uhr)

Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 28.03.2024 (10:00 Uhr)

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°