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Original-Research: Energiekontor AG - from First Berlin Equity Research GmbH

Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Energiekontor AG

Company Name: Energiekontor AG

ISIN: DE0005313506

Reason for the research: Update

Recommendation: Buy

from: 08.04.2024

Target price: 126,00 Euro

Target price on sight of: 12 Monaten

Last rating change: 18.10.2022: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG

(ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal

bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 134,00 auf

EUR 126,00.

Zusammenfassung:

Energiekontor (EKT) hat ihren Geschäftsbericht 2023 veröffentlicht und

Rekordzahlen vorgelegt. Das EBT belief sich auf EUR95,5 Mio. (+52 % gegenüber

dem Vorjahr), entsprach damit der kürzlich angehobenen Prognose (EBT: EUR80

bis EUR100 Mio.) und lag 16 % über unserer Prognose von EUR82,6 Mio.

Projektverzögerungen sowohl in Großbritannien als auch in Deutschland haben

dazu geführt, dass die EBT-Prognose für 2024 mit EUR30 bis EUR70 Mio. unter den

Markterwartungen lag. Das Management betonte, dass das EBT für 2025 hoch

ausfallen dürfte, da die ursprünglich für 2024 geplanten Projektverkäufe

nun im Jahr 2025 stattfinden sollen. Wir haben unsere Prognosen

entsprechend angepasst. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung führt

zu einem neuen Kursziel von EUR126 (bisher: EUR134). Trotz des erwarteten

EBT-Rückgangs im Jahr 2024 bleiben wir für EKT optimistisch, da das Volumen

der im Bau befindlichen oder baureifen Projekte im Jahresvergleich um 92%

von 165 MW auf 316 MW gestiegen ist, was sich positiv auf das EBT in den

Jahren 2025 und 2026 auswirken sollte. Wir behalten unsere Kaufempfehlung

bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on

Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal

reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 134.00 to

EUR 126.00.

Abstract:

Energiekontor (EKT) published its 2023 annual report which showed record

figures. EBT amounted to EUR95.5m (+52% y/y), in line with recently raised

guidance (EBT: EUR80m to EUR100m) and 16% above our EUR82.6m forecast. Project

delays both in the UK and Germany resulted in 2024 EBT guidance of EUR30m to

EUR70m, which was below market expectations. Management emphasised that 2025

EBT looks set to be high as project sales originally planned for 2024 are

now expected to take place in 2025. We have revised our forecasts

accordingly. An updated sum-of-the-parts valuation yields a new price

target of EUR126 (previously: EUR134). Despite the expected EBT dip in 2024, we

remain optimistic for EKT, as the volume of projects under construction, or

ready for construction, increased by 92% y/y from 165 MW to 316 MW, which

bodes well for 2025 & 2026 EBT. We maintain our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here:

http://www.more-ir.de/d/29339.pdf

Contact for questions

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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The issuer is solely responsible for the content of this research.

The result of this research does not constitute investment advice

or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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