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Original-Research: Heidelberg Pharma AG - von EQUITS GmbH

Einstufung von EQUITS GmbH zu Heidelberg Pharma AG

Unternehmen: Heidelberg Pharma AG

ISIN: DE000A11QVV0

Anlass der Studie: Research Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 07.03.2024

Kursziel: 8,90

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Thomas Schiessle

EQUI.TS GmbH (07.03.2024) bekräftigt Anlageurteil KAUFEN für Heidelberg

Pharma AG:

Royalty-Verkauf an HCRx: Mittelzufluss beschleunigen F&E Aktivitäten -

ZircaixTM Potential steigt um 50 %

Aktuell verbessern sich die Aussichten beim Badischen Pharma-Entwickler

Heidelberg Pharma spürbar, fassen die Researcher von EQUI.TS in ihrer

jüngsten Studie zusammen.

Insbesondere die erwartete, beschleunigte Entwicklung der Projektpipeline

erhöhe den Unternehmenswert. Darüber hinaus verbessere der

Finanzierungsdeal die Visibilität und reduziere das Risiko. Die

Fachanalysten erhöhen ihren Zielkurs auf EUR 8,90 und bekräftigen ihr

Anlageurteil.

Durch die Vereinbarung mit HealthCare Royalty (HCRx) auf Basis künftiger

Lizenzzahlungen für das im Zulassungsprozess befindliche Diagnostikum

Zircaix TM (TLX205-CDx) der Firma Telix Pharmaceuticals Ltd gewinnt HPHA

zuvorderst Zeit. Das sei, so die Aktienexperten aktuell besonders sinnvoll,

denn die F&E-Aktivitäten mit ADCs - mit teils spektakulären Erfolgen, wie

bei Enhertu von Daiichi Sankyo/Astra Zeneca, Topoisomerase Inhibitor in

HER2 und anderen - und die M&A Aktivitäten in dem Segment hätten jüngst

kräftig zugenommen. Das Interesse am Arbeitsfeld des

Krebsmedikamentenentwicklers wachse gerade spürbar.

 

Die durch den HCRx-Deal absehbar zufließenden Zahlungen (max. US$ 115 Mio.

in drei Tranchen) verlängern die Finanzierungs-Reichweite bei Heidelberg

Pharma, werden aber sehr wahrscheinlich sukzessive in die Projektpipeline

in Ladenburg reinvestiert werden (Update erfolgt zur BPK am 25.03.24).

Aus Sicht auch der Investoren sei besonders erfreulich, dass in dem von

Morgan Stanley beratenen, innovativen Finanzierungsdeal mit Cap das Upside

von ZircaixTM nach einigen Jahren wieder zum Großteil an HPHA fließe. Zumal

das Einnahmepotential des Diagnostikums ZircaixTM steige, nachdem das Peak

Sales-Potential von Seiten Telix von US$ 500 Mio. auf US$ 750 Mio.

angehoben wurde. Damit wäre auch die Lizenzeinnahme-Indikation von HDPA

(anlässlich des EKF im Nov. 23 wurden bis zu ca. US$ 100 Mio. p.a. in der

Spitze genannt) aus Analystensicht auf ca. US$ 150 Mio. (brutto) anzuheben,

folgern die Researcher.

Nach Einschätzung der Analysten könnten in Summe bis zu US$ 115 Mio.

(> EUR 2,65/Aktie) von HCRx etwa 6-9 Monate schneller als die potenziellen

Meilensteine direkt von Telix nach Ladenburg fließen. Zuerst würden nach

Vertragsunterzeichnung US$ 25 Mio.; dann nach FDA-Zulassung von ZircaixTM

weitere US$ 75 Mio. - etwa zum Jahreswechsel 24/25, so die Analysten -

fällig. Dafür trete HPHA die ursprünglich vereinbarten Lizenzeinnahmen von

Telix, die ab Produktlaunch von Zircaix TM an HPHA fließen sollten, an HCRx

bis zu einem "definierten kumulierten Betrag" ab. Von den darüber hinaus

folgenden ZircaixTM Produktverkäufen wird HPHA - nach Abzug eines

"niedrigen einstelligen Prozentsatzes an Lizenzgebühren an HCRx" - wieder

in Form von Lizenzgebühren profitieren, betonen die Fachanalysten aus

Frankfurt/M.

Unterdessen werde das fortgeschrittenste ADC -Projekt HDP-101 derzeit in

der Phase 1 entwickelt und soll nahtlos mit der gewählten Dosis in die

Phase 2a für die Wirksamkeitstests geführt werden.

Auf dem AACR-Kongress (05.04.-10.4.24 in San Diego, USA) würden die

neuesten Daten (auch 5. Dosis-Kohorte) vorgestellt, was auch von Investoren

sicherlich mit hohem Interesse verfolgt werden würde.

 

 

Die Aktienexperten raten die Aktie zu Kaufen.

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Die vollständige Analyse können Sie hierüber beziehen:

http://www.equits.com/research-reports

 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/29093.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

www.equits.de.

Kontakt für Rückfragen

Thomas J. Schießle

(Analyst und Geschäftsführer)

EQUI.TS GmbH

Am Schieferstein 3

60435 Frankfurt am Main

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T: +49 (0) 69 95 45 43 60

M: +49 (0)179 91 83 55

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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