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Original-Research: UniDevice AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu UniDevice AG

Unternehmen: UniDevice AG

ISIN: DE000A11QLU3

Anlass der Studie: Research Note

Empfehlung: KAUFEN

Kursziel: 3,10 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2023

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Marcel Schaffer, Cosmin Filker

Vorläufige Zahlen 2022: Geschäftsjahr 2022 mit Umsatzrekord abgeschlossen;

Lieferkettenstörrungen und Corona-Delle weitestgehend überwunden und somit

Turnaround nach schwachem Jahresstart vollzogen; Positiver Ausblick; Rating

KAUFEN; Kursziel 3,10 EUR bestätigt

 

Gemäß der am 12.01.2023 gemeldeten vorläufigen Zahlen hat die UniDevice AG

das Geschäftsjahr 2022 mit einem neuen Umsatzrekord erfolgreich

abgeschlossen. Demnach ist es dem Unternehmen gelungen, nach einem

schwierigen, von Lieferkettenstörungen geprägten Jahresstart, den

Turn-Around zu schaffen und letztlich den höchsten Umsatz der

Unternehmensgeschichte zu erzielen. Nach vorläufigen Zahlen wurde ein neuer

absoluter Umsatzrekord von rund 460 Mio. EUR erreicht und damit der Wert des

Geschäftsjahres um über 32 % übertroffen. Der erzielte Umsatz liegt auch

sichtbar über unseren bisherigen Prognosen, in denen wir für 2022

Umsatzerlöse in Höhe von 424,60 Mio. EUR geschätzt hatten.

 

Der vorläufige Jahresüberschuss in Höhe von mehr als 3,5 Mio. EUR liegt im

Rahmen unserer Erwartungen (GBC-Prognose: 3,54 Mio. EUR). Nach der Umsatz-

und Ergebnisdelle des Geschäftsjahres 2021 hat die UniDevice AG damit

eindrucksvoll an das bisherige Umsatz- und Ergebniswachstum angeknüpft. Es

wird jedoch sichtbar, dass ein Teil des Umsatzwachstums mit Produkten mit

einer niedrigen Marge erwirtschaftet wurde und somit die Ergebnismarge

beispielsweise unterhalb des Niveaus des Geschäftsjahres 2020 liegt.

 

Mit Blick auf die einzelnen Quartale wird es ersichtlich, dass der

Turn-Around besonders im zweiten Halbjahr 2022 erzielt wurde. Der sich im

dritten Quartal stabilisierte Umschwung hatte sich auch im vierten Quartal

fortgesetzt. Im Jahresschlussquartal wurden gemäß vorläufigen Zahlen ein

Rekordquartalsumsatz in Höhe von 143,4 Mio. EUR und ein Periodenüberschuss

von über 1,3 Mio. EUR erzielt. In diesem Zusammenhang dürfte die UniDevice AG

im letzten Geschäftsquartal 2022 auch von einem hervorragenden Geschäft

rund um die Shopping-Events wie Black Friday sowie Cyber Monday profitiert

haben.

 

Basierend auf den über unseren Erwartungen liegenden vorläufigen Zahlen zum

Geschäftsjahr 2022 und einem positivem Geschäftsausblick seitens des

Managements, erhöhen wir unsere Prognosen für das aktuelle Geschäftsjahr

2023 und das Folgejahr 2024. Aus dem Basiseffekt heraus erhöhen wir die

Umsatzschätzungen für das Geschäftsjahr 2023 auf 475,00 Mio. EUR (GBC

Prognose alt: 441,58 Mio. EUR) und die Umsatzerwartung für das Geschäftsjahr

2024 auf 490,00 Mio. EUR (GBC Prognose alt: 459,24 Mio. EUR).

 

Auf Ergebnisbasis gehen wir von einer moderateren aber durchaus positiven

Ergebnisentwicklung aus. Für das laufende Geschäftsjahr 2023 erwarten wir

einen Jahresüberschuss in Höhe von 3,82 Mio. EUR (GBC-Prognose alt: 3,63 Mio.

EUR) und für das Geschäftsjahr 2024 in Höhe von auf 4,25 Mio. EUR (GBC Prognose

alt: 4,09 Mio.EUR). Die Annahmen basieren zum einen auf der Grundlage, dass

sich die Lieferkettenstörrungen komplett legen und somit der Warenzugang

jederzeit möglich ist. Zum anderen basieren diese auf der Annahme einer

konstanten Konsumnachfrage nach Wearables und hochpreisigen Smartphones,

welche zu absoluten Wachstumsmärkten zählen.

 

Im Rahmen unseres DCF-Bewertungsmodells bestätigen wir das bisherige

Kursziel in Höhe von 3,10 EUR (bisher: 3,10 EUR). Auf der einen Seite haben die

Prognoseerhöhungen einen kurszielerhöhenden Effekt, dem steht jedoch eine

marktbedingte Anhebung des risikolosen Zinssatzes auf 1,5 % (bisher: 1,25

%) entgegen, wodurch die Kapitalmarktkosten auf 8,87 % (bisher: 8,64 %)

leicht angestiegen sind. Angesichts des aktuellen Aktienkurses in Höhe von

1,35 EUR vergeben wir weiterhin das Rating KAUFEN.

 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/26259.pdf

Kontakt für Rückfragen

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86150 Augsburg

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research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 13.01.2023 (12:30 Uhr)

Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 16.01.2023 (10:00 Uhr)

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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