Dow Theorie • Börsenlexikon

Was sind die Kernaussagen der Dow Theorie?

Die Dow Theorie wurde vom Verleger des Wall Street Journal und Erfinder der Dow Jones Indizes, Charles H. Dow entwickelt und bildet die Grundlage der heutigen charttechnischen Analyse. Die Basis der Theorie ist die Annahme, dass alle finanzmarktrelevanten Nachrichten sich sofort in den Aktienkursen niederschlagen. Anhand des Dow Jones Industrial Average Verlaufs stellt Dow fest, dass die Märkte grundlegenden Trends folgen, die tendenziell eher anhalten, als dass sie enden. Die Dow Theorie charakterisiert einen Aufwärtstrends als Folge stetig höher ausfallender Hoch- und Tiefpunkte. Das Ende eines Trends bahnt sich demnach an, sobald ein vorheriges Hoch nicht mehr erreicht wird, oder wenn ein aktuelles Tief unter das vorhergehende absinkt. Die gleichen Annahmen gelten umgekehrt für Abwärtstrends. Weiterhin stellt die Dow Theorie fest, dass es 3 sich mitunter überlagernde und gegenläufige Trends gibt, und zwar zum einen den primären Trend mit einer Dauer von über einem Jahr, dann die sekundären Trends, die zwischen einigen Wochen und mehreren Monaten andauern und zuletzt die tertiären Bewegungen, die von einigen Stunden bis hin zu einem Monat variieren. Eine andere Erkenntnis der Dow Theorie betrifft den Aufbau von längerfristigen Trends, der sich in 3 Phasen gliedern lässt. Der Beginn ist die Akkumulation, in der sich die Kurse wegen der Zurückhaltung der Anleger eher seitwärts bewegen. Darauf folgt die Ausbruchsphase mit stark steigenden oder fallenden Kursen. Anschließend tritt die Distributionsphase ein, die sich wieder in einer Seitwärtsbewegung äußert. Dabei geht die Dow Theorie davon aus, dass stärkere Kursbewegungen auch von hohen Umsätzen bestätigt werden müssen, damit von einem langfristigen Trend ausgegangen werden kann. Diese Erkenntnisse basieren hauptsächlich auf der Kursentwicklung des Industrial Average, weswegen die Dow Theorie um den Vergleich mit dem Transportation Index erweitert wurde. Stimmt einer der beiden Indizes nicht mehr mit dem Trend des anderen überein, sei eine Trendumkehr zu erwarten.