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Original-Research: Advanced Blockchain AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Advanced Blockchain AG

Unternehmen: Advanced Blockchain AG

ISIN: DE000A0M93V6

Anlass der Studie: Research Report (Update)

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 10,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2023

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Matthias Greiffenberger, Julien Desrosiers

Einfacher Zugang zu DeFi, Krypto & Web 3.0 - 1. HJ 2022 erwartungsgemäß

verlaufen. Kursziel bestätigt.

 

Im abgelaufenen 1. Halbjahr 2022 erwirtschaftete die Advanced Blockchain AG

Gruppe einen Umsatz von 23,40 Mio. EUR. (HJ 2021: 2,12 Mio. EUR).

 

Es wurde ein EBITDA von 0,88 Mio. EUR erzielt, was einer EBITDA-Marge von

3,8% entspricht. (HJ 2021: 1,56 Mio. EUR; EBITDA-Marge 73,8 %). Die größte

Kostenposition war der Materialaufwand mit 21,49 Mio. EUR. Die sonstigen

betrieblichen Aufwendungen betrugen 2,38 Mio. EUR. Der Personalaufwand war

sehr gering und belief sich auf 0,28 Mio. EUR. Insgesamt wurde ein

Nettoergebnis von -0,54 Mio. EUR erzielt, was einer Nettomarge von -2,3%

entspricht.

 

Das Unternehmen hat eine sehr schlanke Bilanz. Das Eigenkapital im Konzern

betrug 12,97 Mio. EUR, was einer Eigenkapitalquote von 57,6 % entspricht. Die

liquiden Mittel betrugen 3,53 Mio. EUR.

 

Die Krypto-Investitionen wurden zu Anschaffungskosten erfasst und sind in

den sonstigen Vermögenswerten enthalten. Der Posten Forderungen und

sonstige Vermögenswerte belief sich auf 18,09 Mio. EUR.

 

Trotz des Verlustes im ersten Halbjahr 2022 strebt das Management der

Advanced Blockchain AG an, das Geschäftsjahr 2022 profitabel zu beenden,

was 'aufgrund der profitablen Inkubationsbemühungen sowie des erfolgreichen

Teilverkaufs von Token sehr realistisch ist.'

 

Viele der Portfoliopositionen stehen noch am Anfang und haben ein großes

Potenzial, sich dynamisch zu entwickeln. Darüber hinaus gibt es nach

unserer Einschätzung noch unveröffentlichte Portfoliopositionen, die

ebenfalls wertsteigernd wirken können. Nach Angaben des Managements liegen

die jährlichen Haltekosten bei knapp unter 2 Mio. EUR, die wir von unserer

Portfoliobewertung nach dem NAV-Ansatz abziehen.

 

Insgesamt bestätigen wir unseren errechneten Unternehmenswert von rund 83

Mio. EUR gemäß NAV. Bei 3,79 Millionen ausstehenden Aktien entspricht dies

einem Wert je Aktie von 21,99 EUR. Aufgrund der schwierigen Kryptomärkte und

des anhaltenden 'Krypto-Winters' haben wir einen zusätzlichen Abschlag auf

den ermittelten Fair Value vorgenommen. Diesen beziffern wir derzeit mit

rund 55%. Daher sehen wir den fairen Wert bei 37,75 Mio. EUR oder 10,00 EUR je

Aktie.

 

Damit liegt unser Kursziel von EUR 10,00 derzeit deutlich unter dem

errechneten fairen inneren Wert. Bei einer Beruhigung der Kryptomärkte und

einem 'Krypto-Frühling' werden wir dann auch unseren 'Marktabschlag'

entsprechend reduzieren.

 

Vor dem Hintergrund des hohen Kurspotenzials vergeben wir das Rating

Kaufen.

 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/25841.pdf

Kontakt für Rückfragen

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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Datum und Uhrzeit des Fertigstellung der Studie: 08.11.2022 (09:30) Englische Fassung: 03.11.2022 (16:20)

Datum und Uhrzeit der ersten Weitergabe der Studie: 08.11.2022 (10:45) Englische Fassung: 07.11.2022 (10:30)

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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