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Original-Research: Bitcoin Group SE - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Bitcoin Group SE

Unternehmen: Bitcoin Group SE

ISIN: DE000A1TNV91

Anlass der Studie: Research Note

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 50,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2023

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Grundstein für einen Dividendentitel gelegt.

 

Aufgrund der deutlich eingetrübten Kapital- und Kryptomärkte hat das

Unternehmen die Guidance angepasst. So erwartet das Management der Bitcoin

Group SE nun stark rückläufige Umsatzerlöse und ein EBITDA im unteren

einstelligen Millionenbereich. Zuvor lag die Guidance bei einem leicht

rückläufigen Umsatz bei einem EBITDA im oberen einstelligen

Millionenbereich. Wir gehen ebenfalls davon aus, dass im laufenden

Geschäftsjahr keine kurzfristige Erholung der Kapitalmärkte erfolgt und

haben unsere Prognose angepasst. Wir erwarten für das laufende

Geschäftsjahr 2022 Umsatzerlöse in Höhe von 7,00 Mio. EUR (bisher: 14,57 Mio.

EUR), gefolgt von 12,00 Mio. EUR (bisher: 18,94 Mio. EUR) für das folgende

Geschäftsjahr 2023.

 

Wir gehen davon aus, dass das Geschäftsmodell der Bitcoin Group SE mittel-

und langfristig erfolgversprechend ist und passen unsere Margen-Annahmen im

DCF-Modell nur marginal an. Das Unternehmen ist insbesondere im deutschen

Markt einzigartig positioniert und konnte als erster deutscher Anbieter auf

seiner Plattform Krypto-zu-Krypto-Handelsmöglichkeiten anbietet. Darüber

hinaus bietet es mit dem deutschen Firmensitz und der BaFin-Regulierungen

mit Banklizenz, aus Sicht der Kunden, größtmögliche regulatorische

Sicherheit und Transparenz an. Bei steigenden Kryptomärkten und einer hohen

medialen Aufmerksamkeit konnte die Bitcoin Group stets überproportional von

diesen Trends profitieren. Wir erwarten, dass mit einer Verbesserung der

Marktentwicklung auch die Bitcoin Group SE wieder überproportional an

dieser Entwicklung partizipieren kann.

 

Weiterhin könnte das Unternehmen über M&A-Transaktionen weiter wachsen. So

wurde am 20.10.2022 hierzu eine Unternehmensmeldung veröffentlicht, dass

sich das Unternehmen in Übernahmeverhandlungen mit potenziellen Targets

befindet, unter anderem dem Bankhaus von der Heydt.

 

Zudem ist mit der jüngsten Entscheidung auf der Hauptversammlung am 1. Juli

2022 der Grundstein für einen Dividendentitel gelegt worden. So soll eine

nachhaltige Dividendenpolitik verfolgt werden und eine erstmalige Dividende

in Höhe von 0,10 EUR je Aktie ausgezahlt werden.

 

Die Umsatzentwicklung sollte sich auch im Ergebnis widerspiegeln und wir

erwarten für das laufende Geschäftsjahr 2022 ein EBITDA in Höhe von 1,68

Mio. EUR (bisher: 9,25 Mio. EUR), gefolgt von 5,27 Mio. EUR (bisher: 13,17 Mio.

EUR) im Jahr 2023. Für das kommende Geschäftsjahr gehen wir davon aus, dass

es zu keinen weiteren Wertberichtungen des Krypto-Eigenbestands kommt und

erwarten ein Netto-Ergebnis im laufenden Geschäftsjahr 2022 von -3,50 Mio.

EUR (bisher: -0,63 Mio. EUR), gefolgt von 5,10 Mio. EUR (bisher: 8,81 Mio. EUR) im

Geschäftsjahr 2023.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/26133.pdf

Kontakt für Rückfragen

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 06.12.2022 (17:26 Uhr)

Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Stu-die: 07.12.2022 (10:00 Uhr)

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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