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Original-Research: CeoTronics AG - von BankM AG

Einstufung von BankM AG zu CeoTronics AG

Unternehmen: CeoTronics AG

ISIN: DE0005407407

Anlass der Studie: Großauftrag, Basisstudien-Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 18.04.2024

Kursziel: EUR 7,65

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: Keine

Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker

Zusätzliches Auftragsvolumen von EUR 43 Mio. bis 2030 garantiert, dreifaches

Volumen möglich

Der lange erwartete SMG-Großauftrag (SMG="Sprechsätze mit Gehörschutz") der

Bundeswehr wurde an ein Konsortium um Generalunternehmer "Rheinmetall

Electronics GmbH" vergeben, dem auch CeoTronics (ISIN DE0005407407, Basic

Board, CEK GY) angehört. Der Auftrag, der bis zu 191k SMGs umfasst, hat

eine Mindestabnahmemenge von 60k Einheiten. CeoTronics müsste hierfür die

entsprechende Anzahl von CT-MultiPTTs (Bedienteile) liefern (bis 2030) und

hierfür rd. EUR 43 Mio. erhalten. Ein auf CeoTronics entfallendes

Umsatzvolumen von bis zu 137 Mio. aus dem SMG-Vertrag wäre möglich. Wir

gehen davon aus, dass dieser Auftrag CeoTronics (konservativ geschätzt) bis

2030 zusätzliche Umsätze von rd. 86 Mio. (doppelte Mindestabnahmemenge)

bringen könnte. Rechnerisch wären dies durchschnittlich ca. EUR 14,3 Mio.

zusätzlicher Umsatz pro Kalenderjahr - angesichts eines von uns erwarteten

Umsatzes von EUR 28,5 Mio. für das Geschäftsjahr 2023/24 (GJ-Ende 31.5.2024),

stößt CeoTronics damit in eine neue Umsatzkategorie vor. Das Unternehmen

ist kapazitätsseitig hierauf aber bereits vorbereitet, dementsprechend

dürften Skaleneffekte sichtbar werden. Angesichts des vorgezeichneten

Wachstums ist die CeoTronics-Aktie mit einem EV/Umsatz2024/25 von nur 1,3

gerade im Vergleich zu den Peers günstig.

Die Gleichgewichtung unserer aktualisierten DCF- und Peer Group-Analyse

resultiert in einem Fairen Wert von EUR 7,65. Unsere Empfehlung lautet

weiterhin "Kaufen".

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/29457.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i.

Kontakt für Rückfragen

BankM AG

Daniel Grossjohann

Dr. Roger Becker

Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt

Tel. +49 69 71 91 838-42, -46

Fax +49 69 71 91 838-50

daniel.grossjohann@bankm.de

roger.becker@bankm.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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