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Original-Research: Cherry SE - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Cherry SE

Unternehmen: Cherry SE

ISIN: DE000A3CRRN9

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 10.10.2023

Kursziel: 9,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Miguel Lago Mascato

Erster Erfolg bei Umsetzung der OEM-Strategie

Die Cherry SE hat kürzlich über eine vertiefte Zusammenarbeit mit dem

Elektronikhersteller MEDION berichtet. Wenngleich diese umsatzseitig den

Konzern kurzfristig nicht in neue Umsatzdimensionen führen wird, beurteilen

wir die Kooperation als positiv und als ersten Schritt der angekündigten

"180 Grad-Wende" zu einem weltweiten OEM-Partner im Switch-Geschäft.

Weitere derartige Meldungen in der nächsten Zeit dürften die hohe

strategische Relevanz des Ziels für Cherry untermauern.

Starker Partner im Massenmarkt: Mit der MEDION AG (Umsatz GJ 22/23: 877

Mio. Euro) findet Cherry einen langjährig etablierten Hersteller von

Elektronikprodukten. Vor allem in der DACH-Region verfügt das Unternehmen

(Hauptanteilseigner Lenovo: 88% d. Stimmrechte) mit einer breiten

Produktpalette im Unterhaltungselektronik-Segment durch die enge

Kooperation mit ALDI über einen sehr attraktiven Absatzkanal. Darüber

hinaus sind die Produkte ebenso über den eigenen Online-Shop erhältlich (GJ

22/23: 58,6% d. Umsatzes).

Bestehende Zusammenarbeit aktuell ohne signifikante Erlöswirkung: Bisher

arbeiten die beiden Unternehmen im für Cherry strategisch hochrelevanten

Geschäftsfeld der High-End Gaming-Notebooks zusammen. Insgesamt finden sich

auf der MEDION-Website drei Modelle der eSports-Brand ERAZER, die mit den

ULP-Switches ausgestattet sind. Laut Unternehmen wurden mit dem aktuellen

Angebot von drei Produkten bisher noch keine signifikanten Umsatzbeiträge

im Components-Segment erwirtschaftet.

Gemeinsame Produktpalette wird durch engeren Austausch ausgebaut: Die

vertraglich fixierte Zusammenarbeit zwischen den Parteien läuft zunächst

bis 31.12.2025. Im Zentrum steht die Entwicklung von Produkten, die z.T.

bereits in 2024 gelauncht werden sollen. So wird noch im laufenden Jahr

eine Gaming-Tastatur mit der neuen Generation der MX-Switches gemeinsam

entwickelt und danach auf den Markt gebracht. Weitere Keyboards sollen im

nächsten Jahr folgen. Außerdem sollen die ULP-Schalter in einem

neukonzipierten Gaming-Laptop von MEDION verbaut werden. Die Kollaboration

beinhaltet neben diesen Design-in-Prozessen zudem auch regelmäßige

gemeinsame Planungen von Bestellmengen.

Meldung verdeutlicht Fokus auf Umsetzung der OEM-Strategie: Der

Direktvertrieb von Tatstatur-Schaltern an Hersteller ist oberste Priorität

des neuen Managements. Die rasche Umsetzung eines entsprechenden

Teilschrittes werten wir als positiv und reflektiert u.E. das durch

langjährige Branchenerfahrung aufgebaute Netzwerk des neuen Vorstands. Das

OEM-Geschäft dürfte mittelfristig die Visibilität für das gesamte

Components-Geschäft deutlich erhöhen und auch positiv auf die

Kapazitätsauslastung der MX-Produktion wirken. So betragen die

Produktlebenszyklen der MEDION-Produkte zwischen 18 und 24 (Tastaturen)

bzw. 32 Monaten (Notebooks).

Fazit: Für den Strategieschwenk hin zum Direktvertrieb von

Keyboard-Switches hat C3RY bereits kurz nach Verkündung in diesem Bereich

den ersten Partner gefunden. Für weitere Kooperationen mit höherer

kommerzieller Relevanz (bspw. Microsoft, Lenovo, Logitech) dürfte im Falle

eines erfolgreichen Starts der nun vertraglich fixierten Zusammenarbeit mit

MEDION der Weg geebnet sein. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem

unveränderten Kursziel von 9,00 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/27851.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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