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Original-Research: Homes & Holiday AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Homes & Holiday AG

Unternehmen: Homes & Holiday AG

ISIN: DE000A3E5E63

Anlass der Studie: Researchstudie (Note)

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 3,10 EUR

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker

1.HJ 2022: Deutliche Umsatz- und Ergebnisverbesserung; Unternehmensguidance

bekräftigt; GBC-Schätzungen und Kursziel ebenfalls bestätigt

 

Geschäftsentwicklung im 1. HJ 2022

 

Die ersten sechs Monate des laufenden Geschäftsjahres der Homes & Holiday

AG (Homes & Holiday) waren insbesondere durch ein schwieriges Marktumfeld

(andauernde Corona-Krise, Ukraine-Konflikt etc.) geprägt.

 

Trotz dieser herausfordernden Rahmenbedingungen ist es dem Unternehmen

gelungen, das vermittelte Transaktionsvolumen im ersten Halbjahr im

Vergleich zum Vorjahr um 47,3% auf 65,23 Mio. EUR (1. HJ 2021: 44,30 Mio. EUR)

deutlich zu steigern. Hierbei konnte Homes & Holiday laut eigenen Angaben

von einer robusten Nachfrage nach Immobilien - von der Eigentumswohnung

über die Finca bis zu Luxusobjekten- profitieren. Gerade die Nachfrage nach

hochpreisigen Immobilien wird als weiterhin hoch eingestuft.

 

Aus dem zugenommenen Transaktionsvolumen ergab sich in der Folge ein

Anstieg der Konzernumsatzerlöse (Netto-Provisionsumsatz) um 4,70% auf 0,92

Mio. EUR (1. HJ 2021: 0,88 Mio. EUR). Unser Einschätzung nach entfielen nahezu

alle erwirtschafteten Umsatzerlöse (>98,0%) auf das traditionelle

Maklergeschäft.

 

Parallel hierzu hat Homes & Holiday ebenfalls sein operatives Ergebnis

deutlich steigern können. So ist das EBITDA im Vergleich zum bereinigten

EBITDA (korrigiert einen erzielten Einmalertrag) des Vorjahres

überproportional um 138,7% auf 0,25 Mio. EUR (Bereinigtes EBITDA 1. HJ 2021:

0,10 Mio. EUR) angestiegen. Entsprechend stieg ebenfalls die EBITDA-Marge

signifikant auf 27,2% (Bereinigte EBITDA-Marge 1.HJ 2021: 11,9%).

 

Auf Nettoebene ergab sich für das erste Halbjahr des aktuellen

Geschäftsjahres ein Nachsteuerergebnis in Höhe von 0,25 Mio. EUR, welches

damit zwar unterhalb des Vorjahresniveaus (1. HJ 2021: 0,36 Mio. EUR) lag.

Allerdings gab es im Vorjahr einen positiven Sondereffekt in Höhe von 0,26

Mio. EUR. Bereinigt um diesen Effekt lag das Periodenergebnis also höher als

im Vorjahr.

 

Im ersten Geschäftshalbjahr hat Homes & Holiday eine solide Performance

erzielt. Im Kerngeschäft Immobilienvermittlung konnte das

Transaktionsvolumen deutlich ausgebaut werden. Auch auf (vergleichbarer)

Ergebnisebene wurden deutliche Verbesserungen erzielt.

 

Prognosen und Bewertung

 

Im Rahmen der veröffentlichten Halbjahreszahlen hat das Management der

Homes & Holiday seine zuvor herausgegebene Unternehmensguidance bestätigt.

Hiernach ist die Unternehmensleitung für das zweite Halbjahr des laufenden

Geschäftsjahres positiv gestimmt und erwartet weiterhin eine Verbesserung

des Konzernergebnisses im Vergleich zum Vorjahr auf allen Ergebnisebenen.

 

Vor dem Hintergrund des sich abgeschwächten Immobilienmarktes auf den

Balearen und der jedoch weiterhin hohen Nachfrage nach Premium- und

Luxusimmobilien (Objektpreisklasse typischerweise zwischen 1,50 Mio. EUR bis

3,00 Mio. EUR) auf dieser Inselgruppe, rechnen wir damit, dass sich der Homes

& Holiday-Konzern verstärkt auf diese besonders lukrativen

Immobiliensegmente fokussieren wird.

 

Durch ihre gute Marktposition, hohe Markenbekanntheit (jeweils

Top-3-Positionierung im Kernmarkt Mallorca) und vielversprechende

Strategie, sollte es Homes & Holiday gelingen den bisherigen Erfolgskurs

auch zukünftig fortzusetzen. Gerade die erwartete verstärkte Ausrichtung

auf die hochpreisigen Immobiliensegmente auf den Balearen, sollte die

zukünftige Geschäftsentwicklung im Maklerbusiness deutlich beflügeln.

Entsprechend erwarten wir auch einen deutlichen Ausbau des

Franchisepartnernetzwerks und der Verkaufsstandorte (Maklershops) zur

Umsetzung des angestrebten Wachstums.

 

In Anbetracht der positiven Halbjahresperformance und der bestätigten

Unternehmensguidance, bestätigen auch wir unsere bisherigen Prognosen und

unser Kursziel in Höhe von 3,10 EUR je Aktie. In Anbetracht des aktuellen

Kursniveaus vergeben wir damit weiterhin das Rating "Kaufen" und sehen ein

deutliches Kurspotenzial in der Aktie.

 

 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/26015.pdf

Kontakt für Rückfragen

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,10,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum (Zeitpunkt)Fertigstellung: 23.11.22 (9:28 Uhr)

Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 23.11.22 (10:30 Uhr)

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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