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Original-Research: va-Q-tec AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu va-Q-tec AG

Unternehmen: va-Q-tec AG

ISIN: DE0006636681

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Verkaufen

Kursziel: 26,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Miguel Lago Mascato

Freigabe von deutscher Wettbewerbsbehörde erteilt - Transaktion dürfte

bereits im Juli vollzogen werden

va-Q-tec hat Montag über die erste von zwei benötigten kartellrechtlichen

Freigaben für den Zusammenschluss mit Konkurrent Envirotainer informiert.

Wir rechnen kurzfristig mit der Zustimmung durch die österreichische

Wettbewerbsbehörde (BWB) und dem Abschluss des gesamten Transaktionsprozess

(inkl. Delisting) bis zum Herbst 2023.

Bundeskartellamt gibt grünes Licht: Nach weiterführenden Untersuchungen und

Befragungen von Marktteilnehmern sieht die Wettbewerbsbehörde nach eigener

Aussage "keine Voraussetzungen für eine Untersagung des Vorhabens". In den

vergangenen Monaten habe man intensive Recherchen angestellt und etwa 180

Kunden und Wettbewerber der beiden Unternehmen befragt. Dabei seien

vereinzelt Bedenken über die durch die Transaktion entstehenden

Marktanteile im Bereich der Vermietung von temperaturkontrollierten

Containern für den Transport von Pharmaprodukten geäußert worden.

Allerdings handelt es sich nach Auffassung des Amtes um einen wachsenden,

von Innovationen geprägten Markt, in den in der Vergangenheit erfolgreich

neue Wettbewerber eintreten konnten. Zudem ist die Wettbewerbsstruktur auf

der Kundenseite eher als oligopolistisch zu beschreiben und daher mit einer

hohen Verhandlungsmacht ausgestattet.

Freigabe durch österreichische Wettbewerbshüter dürfte kurzfristig folgen:

Nach der erfolgten Bewilligung des deutschen Kartellamtes bereiten EQT und

VQT nun die erneute Einreichung bei der österreichischen Wettbewerbsbehörde

vor. Der erste Antrag war zurückgezogen worden, um eine intensivierte

Prüfungsphase, die mit der deutschen Behörde durchlaufen wurde, zu

vermeiden. Nach der positiven Votierung des BKartA dürfte die Bestätigung

durch BWB u.E. bis Ende Juni erfolgen. Hieran dürfte sich wie bereits von

uns skizziert das Closing der Transaktion im Juli anschließen. Auf der

nachfolgenden HV im Juni/Juli dürfte dem angestrebten Delisting zugestimmt

werden, welches bis zum Herbst vollzogen werden dürfte.

[Abbildung]

Fazit: Die wesentliche Hürde für den erfolgreichen Vollzug der Transaktion

ist u.E. genommen. Wir bestätigen unser Rating und Kursziel.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/27205.pdf

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Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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