Dodd-Frank Act (2010) Börsenlexikon Vorheriger Begriff: Humphrey-Hawkins Act (1978) Nächster Begriff: Consumer Financial Protection Bureau (CFPB)

Der Dodd-Frank Act, offiziell als „Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act“ bekannt, wurde im Jahr 2010 in den Vereinigten Staaten verabschiedet. Das Gesetz war eine Reaktion auf die globale Finanzkrise von 2007–2008 und hatte das Ziel, die Stabilität des Finanzsystems zu erhöhen, Verbraucher besser zu schützen und die Regulierung von Finanzinstituten zu verschärfen.

Hintergrund und Entstehung des Dodd-Frank Act

Die Finanzkrise von 2007–2008 offenbarte erhebliche Schwächen im US-amerikanischen Finanzsystem. Riskante Hypothekenkredite, übermäßige Spekulationen, mangelnde Transparenz bei Finanzprodukten und eine unzureichende Bankenaufsicht führten zu einem Kollaps der Finanzmärkte.

Besonders der Zusammenbruch der Investmentbank Lehman Brothers im September 2008 sowie die Rettung großer Banken und Versicherungsunternehmen durch Steuergelder zeigten, dass das bestehende Regulierungssystem nicht ausreichte, um systemische Risiken zu verhindern.

Als Reaktion darauf entwickelten der damalige Senator Christopher Dodd und der Kongressabgeordnete Barney Frank das umfangreiche Dodd-Frank-Gesetz, das am 21. Juli 2010 von Präsident Barack Obama unterzeichnet wurde.

Ziele des Gesetzes

Der Dodd-Frank Act hatte mehrere zentrale Zielsetzungen:

• Verhinderung systemischer Risiken: Finanzinstitute, die als „too big to fail“ galten, sollten stärker reguliert werden, um eine erneute Krise zu vermeiden.
• Erhöhung der Transparenz: Der Handel mit komplexen Finanzinstrumenten, insbesondere Derivaten, sollte transparenter gestaltet werden.
• Schutz der Verbraucher: Eine neue Behörde sollte sicherstellen, dass Finanzinstitute fair mit Kunden umgehen.
• Bessere Überwachung der Finanzmärkte: Neue Institutionen wurden geschaffen, um potenzielle Risiken frühzeitig zu erkennen.

Wichtige Bestimmungen des Dodd-Frank Act

Das Gesetz umfasste zahlreiche Reformen, die das Finanzsystem grundlegend veränderten. Die wichtigsten Regelungen waren:

1. Einrichtung des Financial Stability Oversight Council (FSOC)

• Das FSOC wurde geschaffen, um systemische Risiken zu identifizieren und Maßnahmen zu ergreifen, bevor sie sich zu einer Krise entwickeln.
• Der Rat kann bestimmte Finanzinstitute als systemrelevant einstufen und damit unter strengere Aufsicht der Federal Reserve stellen.

2. Volcker Rule – Einschränkung des Eigenhandels von Banken

• Banken wurde untersagt, mit eigenem Kapital spekulative Geschäfte einzugehen, insbesondere im Proprietary Trading (Eigenhandel).
• Ziel war es, Banken daran zu hindern, hochriskante Wetten einzugehen, die ihre Stabilität gefährden könnten.

3. Erhöhte Kapitalanforderungen für Banken

• Großbanken wurden verpflichtet, höhere Kapitalreserven zu halten, um besser gegen finanzielle Schocks gewappnet zu sein.
• Die Federal Reserve erhielt mehr Befugnisse zur Überprüfung der Kapitalstrukturen von Banken.

4. Regulierung des Derivatehandels

• Vor der Finanzkrise wurden viele Derivate außerbörslich (OTC – Over the Counter) gehandelt, was zu Intransparenz führte.
• Der Dodd-Frank Act verpflichtete große Marktteilnehmer, Derivate über zentrale Clearingstellen abzuwickeln, um Risiken zu reduzieren.

5. Schaffung des Consumer Financial Protection Bureau (CFPB)

• Das CFPB wurde gegründet, um Verbraucher vor unfairen oder irreführenden Finanzprodukten zu schützen.
• Es erhielt die Befugnis, Kreditkartenanbieter, Hypothekenbanken und andere Finanzdienstleister zu überwachen.

6. Einschränkungen für Ratingagenturen

• Da Ratingagenturen wie Moody’s und Standard & Poor’s während der Finanzkrise riskante Wertpapiere zu hoch bewertet hatten, wurden neue Vorschriften zur Verbesserung der Unabhängigkeit und Transparenz eingeführt.

7. Regulierung von Hedgefonds und Private-Equity-Fonds

• Fonds mit einem verwalteten Vermögen über 150 Millionen Dollar wurden verpflichtet, sich bei der Securities and Exchange Commission (SEC) zu registrieren und regelmäßig Berichte über ihre Geschäftspraktiken vorzulegen.

Auswirkungen des Dodd-Frank Act

Der Dodd-Frank Act hatte tiefgreifende Konsequenzen für die Finanzwelt. Einige seiner Auswirkungen waren:

• Höhere Sicherheitsstandards: Banken wurden gezwungen, konservativer zu wirtschaften und mehr Eigenkapital vorzuhalten.
• Weniger riskante Spekulationen: Die Volcker Rule schränkte den Eigenhandel von Banken stark ein.
• Mehr Verbraucherschutz: Das CFPB setzte zahlreiche Maßnahmen zum Schutz der Verbraucher durch, insbesondere bei Kreditkarten- und Hypothekenverträgen.
• Erhöhte Kosten für Banken: Aufgrund strengerer Vorschriften mussten Banken mehr in Compliance und Risikomanagement investieren.
• Reduzierte Marktliquidität: Kritiker argumentierten, dass die Regulierung den Handel mit bestimmten Finanzprodukten erschwerte.

Kritik am Dodd-Frank Act

Obwohl der Dodd-Frank Act als wichtiges Reformgesetz gefeiert wurde, gab es auch Kritik:

• Zu komplex und bürokratisch: Das Gesetz umfasste über 2.300 Seiten und führte zu umfangreichen neuen Vorschriften, die insbesondere für kleinere Banken schwer umzusetzen waren.
• Beeinträchtigung der Wettbewerbsfähigkeit: Einige argumentierten, dass die verschärfte Regulierung die Innovationsfähigkeit des Finanzsektors einschränkte.
• Lockerungen unter der Trump-Regierung: Im Jahr 2018 wurden Teile des Gesetzes abgeschwächt, insbesondere für mittelgroße Banken, die nun weniger strengen Kapitalanforderungen unterliegen.

Fazit

Der Dodd-Frank Act war eine der umfassendsten Finanzmarktreformen in der Geschichte der USA. Er wurde als Reaktion auf die Finanzkrise eingeführt, um Risiken zu minimieren, die Transparenz zu erhöhen und Verbraucher besser zu schützen. Während das Gesetz den Finanzsektor stabiler machte, brachte es auch Herausforderungen mit sich, insbesondere in Bezug auf Bürokratie und Marktliquidität. Trotz späterer Lockerungen bleibt der Dodd-Frank Act ein entscheidender Meilenstein in der Finanzregulierung und hat langfristige Auswirkungen auf die globale Finanzwelt.