Federal National Mortgage Association (FNMA) Börsenlexikon Vorheriger Begriff: Schuldenquote Nächster Begriff: Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC)

Die Federal National Mortgage Association (FNMA), besser bekannt als Fannie Mae, ist eine der wichtigsten Hypothekenfinanzierungsinstitutionen in den USA. Sie wurde 1938 während der Großen Depression gegründet und spielt eine zentrale Rolle im US-amerikanischen Wohnungsmarkt. Ihr Hauptzweck ist es, Banken und anderen Hypothekenanbietern durch den Kauf von Hypothekenkrediten Liquidität bereitzustellen, wodurch die Vergabe neuer Kredite erleichtert wird.

Fannie Mae ist eine Government-Sponsored Enterprise (GSE), das heißt, sie ist zwar ein privatwirtschaftliches Unternehmen, genießt aber staatliche Unterstützung und Aufsicht. Während der Finanzkrise 2007/2008 geriet Fannie Mae in große finanzielle Schwierigkeiten und wurde von der US-Regierung unter staatliche Kontrolle gestellt.

Geschichte und Entwicklung von Fannie Mae

• 1938: Gegründet im Rahmen des New Deal von Präsident Franklin D. Roosevelt, um die Finanzierung des Wohnungsbaus nach der Weltwirtschaftskrise zu stabilisieren.
• 1968: Umstrukturierung als privatisiertes Unternehmen, das weiterhin unter staatlicher Aufsicht operiert.
• 1970: Einführung der Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) als Konkurrenzunternehmen, um den Markt für Hypothekenverbriefungen weiterzuentwickeln.
• 2000er Jahre: Fannie Mae expandiert stark in den Markt für Mortgage-Backed Securities (MBS), insbesondere in den Bereich der Alt-A- und Subprime-Hypotheken.
• 2007–2008: Während der Finanzkrise erleidet Fannie Mae massive Verluste, was zur staatlichen Rettung und Zwangsverwaltung durch die Federal Housing Finance Agency (FHFA) führt.

Funktion und Geschäftsmodell von Fannie Mae

Fannie Mae agiert nicht als direkte Hypothekenbank, sondern als Sekundärmarktakteur. Ihr Geschäftsmodell basiert auf zwei Hauptaktivitäten:

1. Kauf und Verbriefung von Hypothekenkrediten

   • Banken und andere Hypothekengeber vergeben Kredite an Hauskäufer.
   • Fannie Mae kauft diese Kredite, bündelt sie und verkauft sie als Mortgage-Backed Securities (MBS) an Investoren.
   • Diese Verbriefung macht es Banken leichter, neue Kredite zu vergeben, da sie ihre Risiken weitergeben können.

2. Direkte Investitionen in Hypothekenpapiere

   • Neben der Verbriefung hält Fannie Mae auch Hypotheken in ihrer eigenen Bilanz, um Zinserträge zu erzielen.

Bedeutung von Fannie Mae für den Wohnungsmarkt

Fannie Mae spielt eine entscheidende Rolle in der US-Immobilienfinanzierung, indem sie:

• Die Verfügbarkeit von Hypothekenkrediten sicherstellt: Durch den Kauf von Hypotheken ermöglicht sie Banken, kontinuierlich neue Kredite zu vergeben.
• Die Zinssätze für Hypotheken stabilisiert: Ihre Aktivitäten sorgen für einen liquiden Markt, was zu niedrigeren und stabileren Hypothekenzinsen führt.
• Den Wohnungsbau fördert: Besonders für Haushalte mit mittlerem Einkommen wird der Zugang zu Eigentum erleichtert.

Fannie Mae und die Finanzkrise 2007/2008

Während des Immobilienbooms der frühen 2000er-Jahre nahm Fannie Mae zunehmend riskantere Hypotheken in ihr Portfolio auf. Dazu gehörten Alt-A- und Subprime-Kredite, die an Kreditnehmer mit schwacher Bonität vergeben wurden.

• 2007: Mit dem Einbruch des Immobilienmarktes steigen die Zahlungsausfälle rapide an.
• 2008: Fannie Mae meldet hohe Verluste und wird unter staatliche Kontrolle gestellt.
• Die US-Regierung stellt über 116 Milliarden US-Dollar zur Stabilisierung bereit.

Bis heute befindet sich Fannie Mae unter der Aufsicht der FHFA, und es gibt Diskussionen über eine mögliche vollständige Privatisierung oder Umstrukturierung.

Fazit

Die Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) ist eine der bedeutendsten Institutionen des US-Hypothekenmarktes. Sie erleichtert die Kreditvergabe und trägt zur Stabilisierung des Immobiliensektors bei. Während sie historisch große Erfolge erzielte, wurde ihre Rolle in der Finanzkrise stark kritisiert. Ihre Zukunft bleibt weiterhin Gegenstand politischer Debatten über die Regulierung und Organisation des Wohnungsfinanzierungssystems in den USA.