FTT-Token Börsenlexikon Vorheriger Begriff: FTX Nächster Begriff: FTX.US

Der FTT-Token war der native Utility- und Plattform-Token der inzwischen insolventen Kryptobörse FTX. Er wurde als ERC-20-Token auf der Ethereum-Blockchain ausgegeben und spielte eine zentrale Rolle im Geschäftsmodell und der Gebührenstruktur der Börse. FTT wurde unter anderem zur Gebührenreduzierung, als Sicherheit in Derivategeschäften und für spezielle Anreizprogramme innerhalb des FTX-Ökosystems eingesetzt. Der Zusammenbruch von FTX im November 2022 führte jedoch zu einem drastischen Wertverlust von FTT und beendete seine praktische Nutzung.

Zweck und Funktionen

FTT hatte mehrere Einsatzbereiche, die das Handelsvolumen und die Nutzerbindung auf FTX fördern sollten:

1. Gebührenvorteile: Halter von FTT erhielten Rabatte auf Handelsgebühren, die je nach gehaltenem Token-Bestand gestaffelt waren.

2. Sicherheitsleistung für Derivate: FTT konnte als Margin (Sicherheitsleistung) für Futures- und Optionsgeschäfte hinterlegt werden.

3. Staking: Nutzer konnten FTT im Protokoll „staken“, um zusätzliche Vorteile zu erhalten, darunter höhere Empfehlungsprämien oder Zugang zu exklusiven Tokenverkäufen auf der FTX-Plattform.

4. Versicherungsfonds: Ein Teil der von FTX erhobenen Handelsgebühren floss in einen Versicherungsfonds, der bei Marktvolatilität Handelspositionen absichern sollte. Dieser Fonds wurde teilweise durch FTT-Kapital gestützt.

Tokenomics und Angebotsstruktur

FTX legte ein begrenztes maximales Gesamtangebot von FTT fest. Das Verteilungsmodell sah folgende Hauptkategorien vor:

1. Team- und Gründerallokationen mit Vesting-Perioden, um einen sofortigen Verkauf großer Mengen zu verhindern.

2. Öffentlicher und privater Verkauf an Investoren.

3. Ökosystem-Reserven für Partnerschaften, Marketing und Liquiditätsmaßnahmen.

Das Unternehmen implementierte ein Buy-and-Burn-Programm, bei dem ein Teil der Handelsgebühren zum Rückkauf von FTT am Markt und anschließenden „Verbrennen“ (Burn) verwendet wurde. Ziel war es, das zirkulierende Angebot zu reduzieren und den Token potenziell wertsteigernd zu gestalten.

Rolle im FTX-Ökosystem

FTT war eng in das Geschäftsmodell der Börse eingebunden und trug wesentlich zur Kapitalstruktur bei. Die Akzeptanz als Sicherheiteninstrument ermöglichte es FTX und der verbundenen Handelsfirma Alameda Research, FTT als Beleihungsobjekt zu nutzen. Dies erhöhte jedoch die Abhängigkeit des Unternehmenswerts von einem internen, illiquiden Token.

Die Nutzung von FTT als Sicherheit bedeutete, dass ein starker Preisverfall direkte Auswirkungen auf die Liquidität und Zahlungsfähigkeit von FTX haben konnte. Diese strukturelle Schwäche wurde im Zuge des Zusammenbruchs 2022 besonders deutlich.

Zusammenbruch und Wertverlust

Im November 2022 führte die Veröffentlichung von Finanzinformationen über Alameda Research zu einem massiven Vertrauensverlust. Diese zeigten, dass ein erheblicher Teil der Alameda-Bilanz aus FTT-Beständen bestand, die als Sicherheiten dienten. Die enge Abhängigkeit vom FTT-Kurs löste eine Abwärtsspirale aus:

1. Verkauf von FTT-Beständen durch Marktteilnehmer, nachdem die Risiken bekannt wurden.

2. Rasanter Preisverfall, der den Sicherheitenwert drastisch verringerte.

3. Liquiditätskrise bei FTX, da die hinterlegten Sicherheiten nicht mehr ausreichend waren, um Auszahlungen zu decken.

Innerhalb weniger Tage verlor FTT nahezu seinen gesamten Marktwert. Nach der Insolvenzmeldung von FTX sank das Handelsvolumen auf ein Minimum, und der Token wurde von vielen Börsen delistet.

Risiken und Schwachstellen im Design

Das Design von FTT machte den Token anfällig für Markt- und Vertrauensschocks:

• Konzentration der Bestände bei FTX und Alameda Research.

• Illiquidität im Vergleich zu großen externen Vermögenswerten wie Bitcoin oder USDC.

• Abhängigkeit vom Geschäftserfolg von FTX – ein Ausfall der Börse bedeutete praktisch den Wertverlust des Tokens.

Die enge Verbindung zwischen FTT und der Unternehmensbilanz führte zu einer strukturellen Verwundbarkeit, die in der Krise 2022 zum vollständigen Zusammenbruch beitrug.

Fazit

Der FTT-Token war als multifunktionaler Plattform-Token konzipiert, der Gebührenvorteile, Staking-Möglichkeiten und Sicherheitsfunktionen im FTX-Handelssystem bot. Sein ökonomisches Modell beruhte stark auf der fortgesetzten Expansion und Profitabilität der Börse. Die übermäßige Nutzung als Sicherheit und die enge Bindung an die Unternehmensbilanz machten FTT jedoch zu einem zentralen Risikofaktor. Mit dem Kollaps von FTX verlor der Token nahezu seinen gesamten Wert und dient heute als Beispiel für die Risiken interner Plattform-Token, die gleichzeitig operative, bilanzielle und vertrauensbasierte Funktionen erfüllen sollen.