HBTC-Token (Huobi) Börsenlexikon Vorheriger Begriff: Native Bridges Nächster Begriff: Kyber Network

HBTC ist ein auf der Ethereum-Blockchain emittierter ERC-20-Token, der im Verhältnis 1:1 durch echte Bitcoins (BTC) gedeckt ist. Herausgeber dieses Tokens ist die Kryptobörse Huobi Global. Das Akronym HBTC steht für „Huobi BTC“ und bezeichnet somit einen sogenannten Wrapped Token, der es Nutzern ermöglicht, Bitcoin in dezentralen Anwendungen (DeFi) auf Ethereum zu verwenden, ohne die zugrunde liegende Bitcoin-Blockchain direkt nutzen zu müssen.

Technisches Konzept und Funktionsweise

Wrapped Tokens wie HBTC sind eine Lösung für das Interoperabilitätsproblem zwischen unterschiedlichen Blockchains. Die Bitcoin-Blockchain ist nicht mit Smart-Contract-Funktionalitäten ausgestattet, wie sie auf Ethereum existieren. Um BTC dennoch im Ethereum-Ökosystem einsetzen zu können, wird eine tokenisierte Version von Bitcoin erstellt. Diese tokenisierte Version ist nicht identisch mit BTC, sondern stellt lediglich einen repräsentativen Anspruch auf echten Bitcoin dar.

Die technische Umsetzung des HBTC-Tokens beruht auf folgenden Prinzipien:

1. Einzahlung von BTC bei einem Verwahrer: Nutzer oder institutionelle Partner senden Bitcoin an eine vom Herausgeber kontrollierte Wallet-Adresse auf der Bitcoin-Blockchain. Dieser Verwahrer ist in der Regel ein zentralisierter Akteur – im Fall von HBTC ist dies die Börse Huobi oder ein mit ihr kooperierender Custodian.

2. Emission von HBTC auf Ethereum: Sobald die Bitcoin-Einzahlung bestätigt ist, wird ein entsprechender Betrag an HBTC im Ethereum-Netzwerk erstellt und an die Ethereum-Adresse des Nutzers gesendet. Der Token ist vollständig durch die hinterlegten BTC gedeckt.

3. Rücktausch (Redemption): Möchte der Nutzer seine BTC zurückerhalten, kann er HBTC an den Verwahrer zurücksenden. Dieser verbrennt (burned) die Token auf Ethereum und gibt die entsprechende Menge BTC auf der Bitcoin-Blockchain frei.

Das System setzt ein hohes Maß an Vertrauen in den zentralisierten Verwahrer voraus, da dieser die Kontrolle über die hinterlegten Bitcoin hält. Eine vollständige Dezentralisierung, wie sie bei nativen Cross-Chain-Bridges angestrebt wird, ist bei HBTC nicht gegeben.

Transparenz und Verifikation

Ein zentrales Anliegen bei der Emission von Wrapped Tokens ist die Transparenz der Deckung. Bei HBTC verpflichtet sich der Herausgeber, regelmäßig Nachweise über die tatsächliche Hinterlegung der BTC zu veröffentlichen. Dies erfolgt über:

• On-Chain-Adressen auf der Bitcoin-Blockchain, die öffentlich einsehbar sind

• Audits durch Drittparteien oder durch die Community

• Übereinstimmung von Umlaufmenge (Circulating Supply) auf Ethereum mit der BTC-Reserve

Laut bisherigen Veröffentlichungen seitens Huobi werden die hinterlegten BTC in vollständig geprüften Wallets gehalten, deren Salden mit dem Gesamtangebot von HBTC auf Ethereum übereinstimmen. Dennoch bleibt die Prüfung solcher Angaben für externe Beobachter begrenzt, da sie auf freiwilliger Offenlegung und zentraler Kontrolle beruhen.

Anwendungsbereiche

HBTC eröffnet eine Vielzahl von Anwendungsmöglichkeiten innerhalb des Ethereum-Ökosystems, insbesondere im Bereich dezentraler Finanzanwendungen (DeFi). Typische Einsatzszenarien umfassen:

1. Liquiditätsbereitstellung in DeFi-Protokollen: Nutzer können HBTC in dezentralen Börsen (DEX) wie Uniswap oder Curve bereitstellen und dafür Handelsgebühren oder Anreize in Form von Governance-Token erhalten.

2. Kreditvergabe und -aufnahme: Über Protokolle wie Aave oder Compound lässt sich HBTC als Sicherheit hinterlegen, um andere Token zu leihen. Alternativ kann man sich HBTC leihen, wenn man über entsprechende Sicherheiten verfügt.

3. Handel in automatisierten Market-Maker-Strukturen: Im Gegensatz zu zentralisierten Börsen ermöglicht HBTC auf Ethereum einen vollständig dezentralen Peer-to-Peer-Handel von Bitcoin-Werten.

4. Cross-Asset-Swaps: HBTC kann mit anderen tokenisierten Vermögenswerten direkt getauscht werden, ohne dass dafür eine zentrale Börse nötig ist.

Durch diese Anwendungen wird Bitcoin für die Welt der Smart Contracts nutzbar gemacht, ohne dass eine direkte Integration in das Bitcoin-Netzwerk notwendig ist.

Unterschiede zu anderen Wrapped Bitcoin-Tokens

Der HBTC-Token gehört zur Klasse der „Wrapped Bitcoins“, zu denen auch weitere prominente Vertreter wie WBTC (Wrapped BTC von BitGo), renBTC (von Ren Protocol) oder tBTC (von Keep Network) zählen. Die Unterschiede zwischen diesen Token liegen hauptsächlich in den Bereichen Verwahrung, Dezentralisierung, Governance und technischer Architektur:

In Bezug auf Marktakzeptanz und Liquidität konnte sich WBTC gegenüber HBTC bislang klar durchsetzen. HBTC ist vor allem in Märkten präsent, in denen Huobi eine hohe Nutzerbasis besitzt, insbesondere in asiatischen Regionen.

Risiken und Kritikpunkte

Wie alle zentralisiert verwahrten Wrapped Tokens ist HBTC mit spezifischen Risiken verbunden:

1. Zentralisierungsrisiko: Da Huobi die Kontrolle über die BTC-Reserven hat, besteht ein hohes Maß an Vertrauen in die Börse. Im Falle einer Insolvenz, eines Hacks oder regulatorischer Eingriffe könnten Nutzer den Zugriff auf ihre BTC verlieren.

2. Regulatorisches Risiko: Wrapped Tokens können regulatorisch als Wertpapiere oder treuhänderisch verwaltete Vermögenswerte eingestuft werden. Dies kann zu Einschränkungen in ihrer Nutzung oder rechtlichen Konsequenzen für Emittenten führen.

3. Transparenzdefizite: Die freiwillige Offenlegung der Reservehaltung kann durch mangelhafte oder unregelmäßige Kommunikation eingeschränkt sein, was zu Vertrauensverlusten führt.

4. Marktliquidität: Im Vergleich zu WBTC oder anderen etablierten Token kann HBTC eine geringere Liquidität aufweisen, was sich negativ auf Handelsvolumen und Preisstabilität auswirken kann.

Fazit

Der HBTC-Token von Huobi ist ein zentral verwalteter, vollständig durch Bitcoin gedeckter ERC-20-Token, der darauf abzielt, die Nutzung von BTC im Ethereum-basierten DeFi-Ökosystem zu ermöglichen. Als Wrapped Token bietet HBTC eine Brücke zwischen der Bitcoin- und der Ethereum-Welt, ohne dass es sich dabei um eine native oder dezentrale Interoperabilitätslösung handelt. Seine technische Struktur ist vergleichbar mit anderen Wrapped Tokens, jedoch mit einer klaren Ausrichtung auf Nutzer, die im Huobi-Ökosystem aktiv sind. Während HBTC interessante Anwendungsmöglichkeiten eröffnet, bleibt seine Akzeptanz stark vom Vertrauen in die Verwahrungsstruktur und in die Stabilität der emittierenden Instanz abhängig.