INX Börsenlexikon Vorheriger Begriff: tZERO Nächster Begriff: Blockstate

INX ist ein in den USA reguliertes Finanztechnologieunternehmen, das sich auf die Emission, den Handel und die Verwahrung von digitalen Vermögenswerten, insbesondere Security Tokens und Kryptowährungen, spezialisiert hat. Im Zentrum der Unternehmensstrategie steht die Entwicklung einer konformen Infrastruktur für digitale Finanzmärkte, die regulatorische Sicherheit mit den technologischen Vorteilen der Blockchain verbindet. INX verfolgt dabei einen institutionellen Ansatz und ist eines der ersten Unternehmen weltweit, das eine genehmigte Security Token Offering (STO) unter der Aufsicht der US-Börsenaufsicht SEC durchgeführt hat.

Entstehung und regulatorische Positionierung

INX Limited wurde 2017 gegründet und entwickelte sich rasch zu einem Vorreiter im Bereich regulierter digitaler Kapitalmärkte. Ein Meilenstein war die im Jahr 2020 durchgeführte STO, bei der das Unternehmen über 80 Millionen US-Dollar durch den Verkauf des INX-Tokens einnahm. Diese Emission war die erste von der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) genehmigte STO für einen öffentlichen Security Token.

Der INX-Token ist ein digitaler Eigenkapitaltitel mit Rechten auf künftige Einnahmen aus den Geschäftsaktivitäten des Unternehmens. Die Emission erfolgte gemäß dem US-Wertpapiergesetz („Form F-1“) und war damit mit einem klassischen Börsengang vergleichbar – allerdings auf Blockchain-Basis.

INX ist heute sowohl als Broker-Dealer bei der FINRA registriert als auch als Betreiber eines Alternative Trading System (ATS) zugelassen. Damit ist das Unternehmen berechtigt, digitale Wertpapiere reguliert zu handeln, zu verwahren und entsprechende Dienstleistungen für Emittenten und Investoren anzubieten.

Plattformstruktur und Angebot

Die Infrastruktur von INX umfasst mehrere Komponenten, die unterschiedliche Anlageklassen und Nutzungszwecke adressieren. Grundsätzlich unterscheidet das Unternehmen zwischen digitalen Wertpapieren und Kryptowährungen, bietet aber für beide Segmente integrierte Lösungen an.

1. INX.One
   Dies ist die zentrale Plattform von INX für den Handel, die Emission und Verwaltung digitaler Assets. Sie vereint mehrere Funktionen:

   • Primärmarkt für Security Tokens: Emittenten können STOs durchführen, Anleger sich direkt beteiligen.

   • Sekundärmarkt: Regulierte Investoren können untereinander Security Tokens handeln.

   • Verwahrungslösungen: Digitale Wertpapiere und Kryptowährungen können sicher über Wallets verwaltet werden, die unter regulatorischer Aufsicht stehen.

2. Handel mit Security Tokens
   Über das ATS ermöglicht INX den regulierten Sekundärhandel mit digitalen Wertpapieren. Dabei kommen Smart Contracts und blockchainbasierte Eigentumsnachweise zum Einsatz. Die Plattform ist so aufgebaut, dass regulatorische Anforderungen wie Handelsbeschränkungen, Haltefristen oder Investorenklassifizierungen technisch durchgesetzt werden können.

3. Kryptohandel
   Neben Security Tokens bietet INX auch den Handel mit Kryptowährungen wie Bitcoin, Ethereum oder Stablecoins an. Dieser erfolgt über einen separaten Bereich der Plattform, unter Einhaltung der geltenden AML/KYC-Vorgaben. Dabei unterscheidet sich das Angebot von klassischen Kryptobörsen durch die regulatorische Einbindung und die Fokussierung auf institutionelle Marktteilnehmer.

Dienstleistungen für Emittenten

INX positioniert sich als ganzheitlicher Dienstleister für Unternehmen, die Kapital über digitale Wege aufnehmen möchten. Die angebotenen Leistungen umfassen:

1. Beratung und Strukturierung
   Unterstützung bei der rechtlichen und wirtschaftlichen Strukturierung eines Security Tokens, insbesondere hinsichtlich Prospekterstellung, Tokenomics und Compliance.

2. Technische Umsetzung
   Erstellung der Smart Contracts, Token-Generierung, Onboarding der Investoren und Integration von Verwahrungslösungen.

3. Distribution über die INX-Plattform
   Durchführung von öffentlichen oder privaten Angeboten digitaler Wertpapiere über den Primärmarkt von INX.One. Durch das bestehende Netzwerk von Investoren kann die Kapitalaufnahme beschleunigt und effizient abgewickelt werden.

4. Sekundärmarktliquidität
   Nach erfolgter Emission können die Token auf dem regulierten ATS gelistet werden, wodurch die Handelbarkeit und Attraktivität für Investoren erhöht wird.

INX adressiert dabei insbesondere Unternehmen aus den Bereichen Finanzen, Technologie, Immobilien und Start-ups, die alternative Finanzierungsmöglichkeiten suchen oder bestehende Vermögenswerte digitalisieren möchten.

Regulatorische Einbindung

Ein zentraler Aspekt der Positionierung von INX ist die strikte Einhaltung regulatorischer Vorgaben. Das Unternehmen ist:

• Registriert als Broker-Dealer bei der US-FINRA

• Zugelassen als Betreiber eines Alternative Trading System (ATS) für den Handel mit digitalen Wertpapieren

• Konform mit SEC-Vorgaben, insbesondere im Hinblick auf die Emission von Security Tokens im öffentlichen Angebot

• Integriert in AML/KYC-Programme, die dem Standard traditioneller Finanzinstitute entsprechen

Diese regulatorische Grundlage unterscheidet INX von zahlreichen anderen Plattformen im Blockchain-Sektor, die außerhalb oder am Rand der Finanzregulierung operieren. Sie schafft Vertrauen bei institutionellen Investoren, Emittenten und Aufsichtsbehörden.

Interoperabilität und Blockchain-Technologie

INX setzt auf eine technologische Infrastruktur, die sowohl auf öffentlichen Blockchains (z. B. Ethereum, Polygon) als auch auf privaten Netzwerken aufbauen kann. Dabei kommt es zu einer Trennung zwischen:

• Tokenisierten Assets, die auf der Blockchain dargestellt und transferiert werden

• Off-chain gespeicherten Identitäts- und Compliance-Daten, die für die regulatorische Kontrolle notwendig sind

Transaktionen erfolgen über Smart Contracts, die unter anderem folgende Funktionen erfüllen:

• Durchsetzung von Eigentumsbeschränkungen

• Automatisierte Haltefristen

• Investoren-Whitelists

• Dividendenausschüttungen und Abstimmungen

Durch diese Architektur kann INX flexibel auf unterschiedliche regulatorische Anforderungen und Marktbedürfnisse reagieren.

Herausforderungen und Marktumfeld

Trotz der Fortschritte in der regulatorischen und technologischen Umsetzung bleibt der Markt für digitale Wertpapiere herausfordernd. Zu den wesentlichen Problemen zählen:

1. Geringe Marktliquidität
   Security Tokens werden bislang nur auf wenigen regulierten Plattformen gehandelt, was den Handel und die Preisfindung erschwert.

2. Unklare Rechtslage außerhalb der USA
   Während die SEC klare Anforderungen formuliert hat, fehlt in vielen anderen Jurisdiktionen eine eindeutige Einordnung tokenisierter Wertpapiere.

3. Technologieakzeptanz bei Investoren
   Die Nutzung digitaler Wallets, Blockchain-Adressen und Token-Transaktionen erfordert eine gewisse technologische Affinität, die bei traditionellen Anlegern nicht immer vorhanden ist.

INX begegnet diesen Herausforderungen durch Bildungsangebote, Partnerschaften mit institutionellen Akteuren und eine kontinuierliche Erweiterung der Plattformfunktionen.

Fazit

INX ist ein führender Anbieter im Bereich regulierter digitaler Kapitalmärkte und verbindet den Handel mit Security Tokens und Kryptowährungen unter einem Dach. Mit der SEC-genehmigten STO und der regulatorischen Einbindung als Broker-Dealer und ATS-Betreiber hat das Unternehmen Maßstäbe gesetzt. Die Plattform INX.One bietet eine umfassende Infrastruktur für Emission, Handel und Verwaltung digitaler Wertpapiere, die den Anforderungen institutioneller Emittenten und Investoren gerecht wird. Trotz bestehender Herausforderungen hinsichtlich Marktliquidität und globaler Regulierungsvielfalt positioniert sich INX als langfristiger Infrastrukturgeber für einen digitalisierten Kapitalmarkt.