Paxos Standard (PAX) Börsenlexikon Vorheriger Begriff: itBit Nächster Begriff: Payment-Token

Paxos Standard (PAX) war ein regulierter, durch US-Dollar gedeckter Stablecoin, der 2018 von der Paxos Trust Company eingeführt wurde. Ziel dieses digitalen Vermögenswertes war es, eine preisstabile, transparente und regulierte Alternative zu volatilen Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum bereitzustellen. PAX wurde im September 2018 von der New York State Department of Financial Services (NYDFS) genehmigt und war einer der ersten Stablecoins mit offizieller regulatorischer Zulassung in den Vereinigten Staaten. Im Jahr 2021 wurde PAX sukzessive in den Stablecoin Pax Dollar (USDP) überführt, wobei sich an der Funktionsweise und den Grundprinzipien des Tokens kaum etwas änderte – lediglich die Markenidentität wurde angepasst.

Definition und grundlegende Eigenschaften

Paxos Standard (PAX) war ein Stablecoin, dessen Wert durch eine vollständige Deckung mit US-Dollar sichergestellt wurde. Das bedeutet, dass für jeden ausgegebenen PAX-Token ein US-Dollar auf einem segregierten Treuhandkonto hinterlegt war. Die Verwahrung dieser Reserven erfolgte über US-Banken, wobei regelmäßige Prüfberichte von unabhängigen Wirtschaftsprüfungsgesellschaften veröffentlicht wurden, um die vollständige Deckung transparent zu belegen.

PAX war ein ERC-20-Token und basierte somit auf der Ethereum-Blockchain. Dadurch konnte der Token in jedem Ethereum-kompatiblen Wallet verwahrt werden und war einfach in bestehende DeFi-Protokolle, Börsen und Zahlungsnetzwerke integrierbar.

Regulatorischer Rahmen

Paxos Trust Company war zum Zeitpunkt der Emission von PAX als Treuhandgesellschaft nach New Yorker Recht lizenziert. Diese Lizenz verpflichtet zu besonders hohen Standards in Bezug auf Kundenschutz, Kapitalausstattung, Sicherheitsvorkehrungen und aufsichtsrechtliche Berichtspflichten. Die Regulierung durch das New York State Department of Financial Services (NYDFS) unterschied PAX damit von vielen anderen Stablecoins, die entweder unreguliert oder nur über weniger strenge Geldübertragungslizenzen operierten.

Als regulierter Stablecoin unterlag PAX den Vorschriften zur Bekämpfung von Geldwäsche (AML), zur Einhaltung der Kundenidentifikation (KYC) sowie den gesetzlichen Anforderungen zur Trennung von Kundengeldern und Unternehmensvermögen. Dies verlieh dem Token ein hohes Maß an Vertrauen, insbesondere bei institutionellen Marktteilnehmern.

Emission und Einlösung

Die Ausgabe und Rücknahme von PAX erfolgte direkt über die Paxos-Plattform. Nutzer, die verifizierte Konten führten, konnten über die Paxos-Schnittstelle US-Dollar einzahlen und dafür im Verhältnis 1:1 PAX erhalten. Umgekehrt konnten sie PAX jederzeit wieder in US-Dollar einlösen. Die Umwandlung war stets ohne Kursrisiko, da der Token exakt dem US-Dollar-Wert entsprach.

Dieser Mechanismus zur Einlösung bei Paxos selbst – im Gegensatz zur ausschließlichen Nutzung über Sekundärmärkte – war ein entscheidendes Merkmal für die Preisstabilität von PAX. In Fällen, in denen der Marktpreis kurzfristig vom Zielwert von 1,00 USD abwich, sorgten Arbitrage-Händler durch Käufe oder Verkäufe direkt bei Paxos für eine rasche Rückkehr zum Nennwert.

Anwendungsbereiche und Integration

PAX wurde in vielen Bereichen der Krypto-Ökonomie eingesetzt, insbesondere:

1. Handelsplattformen: Viele Krypto-Börsen akzeptierten PAX als Basiswährung für den Handel mit digitalen Vermögenswerten. Die Nutzung eines Stablecoins ermöglichte es Nutzern, Gewinne zwischenzeitlich in einen stabilen Wert zu sichern, ohne in Fiat-Währungen zurücktauschen zu müssen.

2. Dezentrale Finanzanwendungen (DeFi): Aufgrund seiner ERC-20-Struktur konnte PAX in dezentralen Kreditprotokollen, Yield-Farming-Plattformen und automatisierten Market Makern (AMMs) wie Uniswap, Compound oder Aave genutzt werden.

3. Zahlungsabwicklung und Überweisungen: PAX diente als Mittel zur schnellen, grenzüberschreitenden Übertragung von Geldbeträgen, ohne die typischen Verzögerungen und Gebühren traditioneller Banktransaktionen.

4. Tokenisierung und digitale Vermögenswerte: Im Rahmen der strategischen Ausrichtung von Paxos auf digitale Infrastruktur spielte PAX auch eine Rolle in größeren institutionellen Abwicklungsprojekten, z. B. im Wertpapierhandel oder bei der Tokenisierung von Vermögenswerten.

Sicherheit, Transparenz und Auditierung

Ein wesentliches Merkmal von PAX war die regelmäßige Prüfung der US-Dollar-Reserven. Paxos veröffentlichte monatlich Testate von unabhängigen Wirtschaftsprüfungsgesellschaften, welche bestätigten, dass die Anzahl der ausgegebenen PAX-Token stets vollständig durch liquide USD-Reserven gedeckt war. Diese Transparenz war ein zentraler Faktor für das Vertrauen in die Werthaltigkeit des Tokens.

Die Verwahrung der Fiat-Reserven erfolgte bei treuhänderisch verwalteten Bankkonten, die von den operativen Konten des Unternehmens strikt getrennt waren. Zudem setzte Paxos umfangreiche Sicherheitsmaßnahmen zur Sicherung der digitalen Infrastruktur ein, darunter Multi-Signature-Wallets, Cold Storage für Tokenreserven sowie strenge interne Kontrollsysteme.

Umbenennung in Pax Dollar (USDP)

Im August 2021 wurde PAX offiziell in Pax Dollar (USDP) umbenannt. Der Wechsel diente hauptsächlich der Klarheit und Markenvereinheitlichung im Produktportfolio von Paxos. Der Token selbst, seine technische Struktur (ERC-20), der Emissionsmechanismus sowie die regulatorische Einordnung blieben unverändert.

Der neue Name „Pax Dollar“ und das Ticker-Symbol „USDP“ sollten insbesondere neuen Nutzern deutlich machen, dass es sich um einen durch US-Dollar gedeckten Stablecoin handelt. Auch die Integration in größere Zahlungsnetzwerke und institutionelle Infrastrukturen wurde dadurch vereinfacht.

Vergleich zu anderen Stablecoins

PAX (bzw. USDP) war Teil eines wachsenden Ökosystems regulierter Stablecoins. Im Vergleich zu anderen bekannten Vertretern ergab sich folgendes Bild:

Die Kombination aus vollständiger USD-Deckung, staatlicher Regulierung und direkter Einlösbarkeit hob PAX von vielen anderen Stablecoins positiv ab.

Fazit

Paxos Standard (PAX) war ein wegweisender Stablecoin, der durch regulatorische Genehmigung, vollständige Transparenz und technologische Integration ein hohes Maß an Vertrauen und Funktionalität bot. Als vollständig durch US-Dollar gedeckter ERC-20-Token ermöglichte PAX einen stabilen, sicheren und effizienten Zugang zum Krypto-Ökosystem, sowohl für private als auch institutionelle Nutzer. Die Umbenennung zu Pax Dollar (USDP) stellte eine Weiterentwicklung auf Markensebene dar, ohne die fundamentalen Eigenschaften zu verändern. PAX spielte eine zentrale Rolle bei der Etablierung von Stablecoins als verlässliche Brücke zwischen traditionellem Finanzsystem und Blockchain-Technologie.