rETH (Rocket Pool) Börsenlexikon Vorheriger Begriff: stETH (Liquid-Staking-Token) Nächster Begriff: mSOL (Liquid-Staking-Token)

rETH ist ein sogenannter Liquid Staking Token, der im Rahmen des dezentralen Staking-Protokolls Rocket Pool ausgegeben wird. Rocket Pool ist ein auf Ethereum basierendes Protokoll, das es Nutzerinnen und Nutzern ermöglicht, ihre ETH zu staken, ohne selbst einen eigenen Validator betreiben zu müssen. Im Gegenzug erhalten sie rETH als repräsentativen Token, der sowohl den eingesetzten ETH-Betrag als auch die darauf verdienten Staking-Rewards widerspiegelt.

Das System wurde entwickelt, um die Teilnahme am Ethereum-Staking zu demokratisieren und zu dezentralisieren. rETH spielt dabei eine zentrale Rolle, da er die Liquidität des eingesetzten Kapitals erhält, indem er frei handelbar bleibt, während die zugrunde liegenden ETH im Netzwerk als Sicherheitsgarantie für die Ethereum-Blockchain arbeiten.

Hintergrund: Ethereum-Staking und die Rolle von Rocket Pool

Seit dem Übergang von Ethereum zu einem Proof-of-Stake-Konsensmechanismus (mit dem sogenannten "Merge" im September 2022) basiert die Sicherheit des Netzwerks nicht mehr auf Rechenleistung, sondern auf gestakten ETH. Um einen eigenen Validator zu betreiben, sind 32 ETH erforderlich – eine Summe, die für viele Privatanleger zu hoch ist. Zudem sind technische Kenntnisse und ein dauerhaft online betriebener Validator-Client notwendig.

Rocket Pool löst dieses Problem, indem es ein dezentrales Netzwerk von sogenannten Node Operators bereitstellt. Einzelpersonen oder Unternehmen können einen Validator betreiben, ohne selbst alle 32 ETH aufbringen zu müssen. Stattdessen stellen sie 16 ETH und zusätzlich RPL (den Governance-Token von Rocket Pool), während die restlichen 16 ETH von Nutzern bereitgestellt werden, die ihre ETH staken möchten, ohne einen Validator zu betreiben. Diese Nutzer erhalten im Gegenzug rETH.

Definition und Eigenschaften von rETH

rETH ist ein ERC-20-kompatibler Token, der im Rocket-Pool-Protokoll als Abbild für gestakete ETH plus verdiente Belohnungen dient. Er wird zum Zeitpunkt der Einzahlung von ETH in das Protokoll geprägt (minted) und kann jederzeit wieder in ETH eingelöst (redeemed) werden, sofern ausreichend Liquidität vorhanden ist oder der Smart Contract dies erlaubt.

Wesentliche Merkmale von rETH:

1. Repräsentation gestaketer ETH:
   rETH steht für einen proportionalen Anteil am ETH-Pool von Rocket Pool, inklusive der durch Staking erzielten Belohnungen. Dabei steigt der innere Wert von rETH im Verhältnis zur Anzahl hinterlegter ETH kontinuierlich an.

2. Liquidität:
   Im Gegensatz zu nativem Staking ist rETH frei übertragbar und auf DeFi-Plattformen einsetzbar. Dadurch bleibt das gestakete Kapital liquide und kann z. B. als Sicherheit für Kredite dienen oder in Liquiditätspools eingebracht werden.

3. Wertentwicklung:
   Der Preis von rETH gegenüber ETH ist nicht 1:1 fixiert, sondern steigt langsam, da die Belohnungen aus dem Staking kontinuierlich dem inneren Wert des Tokens hinzugefügt werden. Die Formel zur Berechnung lautet vereinfacht:

   $$ \text{Wert von } rETH = \frac{\text{gesamte ETH im Pool inkl. Rewards}}{\text{Gesamtmenge an rETH im Umlauf}} $$

4. Vertrauensarme Konstruktion:
   Da Rocket Pool ein dezentrales Protokoll ist, basiert rETH nicht auf der Verwaltung durch eine zentrale Instanz. Die Hinterlegung und Verwaltung der ETH erfolgt über Smart Contracts, die auditiert und öffentlich einsehbar sind.

Anwendungsbereiche von rETH

rETH kann in zahlreichen DeFi-Anwendungen genutzt werden, wodurch er über seinen Staking-Zweck hinaus zusätzliche Funktionalität erhält:

1. Kreditsicherung:
   rETH kann als Sicherheit für Kredite auf Plattformen wie Aave oder MakerDAO hinterlegt werden.

2. Liquiditätsbereitstellung:
   In DEXs wie Uniswap oder Balancer kann rETH in Liquiditätspools eingebracht werden, um Gebühren zu verdienen.

3. Zinsgenerierung:
   Nutzer profitieren sowohl von den Staking-Rewards als auch von potenziellen Erträgen aus der DeFi-Nutzung.

4. Handel:
   rETH ist auf dezentralen Börsen (DEXs) wie Uniswap sowie auf einigen zentralisierten Börsen handelbar.

Unterschied zu anderen Liquid-Staking-Token

rETH unterscheidet sich von anderen Token wie stETH (von Lido Finance) in mehreren Aspekten:

• Dezentralisierungsgrad: Rocket Pool ist dezentrales Staking-by-Design, während Lido bisher eher zentralisierte Validator-Strukturen aufweist.

• Wertzuwachsmechanismus: Bei rETH steigt der Preis des Tokens im Verhältnis zu ETH, während bei stETH der Token nominal gleich bleibt, aber die Anzahl der Tokens beim Nutzer durch Rebase-Mechanismen ansteigt (bei Nutzung in unterstützenden Wallets).

• Rollenverteilung im Netzwerk: Rocket Pool trennt zwischen Stakern und Node Operators und fördert aktiv die Beteiligung neuer Validatoren durch Anreize in Form von RPL.

Risiken und Einschränkungen

Trotz seiner Vorteile ist rETH nicht frei von Risiken:

1. Smart-Contract-Risiko:
   Als vollständig auf Smart Contracts basierendes System ist Rocket Pool potenziell anfällig für Fehler im Code oder Sicherheitslücken.

2. Liquiditätsrisiko:
   In bestimmten Marktsituationen oder bei starkem Rücknahmebedarf kann es zu Engpässen bei der Einlösung von rETH in ETH kommen.

3. Netzwerkbelastung und Wartezeiten:
   Da Rocket Pool die Kapazität an aktiven Validatoren berücksichtigt, kann es bei hoher Nachfrage zu Wartezeiten beim Minting oder Redeeming kommen.

4. Wechselkursrisiko:
   Der rETH/ETH-Kurs ist marktgetrieben. In illiquiden Marktphasen oder bei geringem Vertrauen ins Protokoll kann es zu temporären Abweichungen vom inneren Wert kommen.

Tokenomics und Verfügbarkeit

Es gibt keine fixe Obergrenze für die Menge an rETH, da neue Tokens geprägt werden, sobald Nutzer ihre ETH in Rocket Pool einzahlen. Die Menge an rETH im Umlauf wächst somit dynamisch mit der Nutzung des Protokolls.

Der Token ist über mehrere Plattformen verfügbar, darunter:

• Dezentralisierte Börsen (z. B. Uniswap, Balancer)

• Wallets mit Web3-Funktionalität (z. B. MetaMask)

• DeFi-Protokolle zur Nutzung als Sicherheit oder Renditeinstrument

rETH kann jederzeit gegen ETH zurückgetauscht werden, wobei dieser Prozess abhängig von der Netzwerkliquidität ist und teils mit Wartezeiten verbunden sein kann.

Fazit

rETH ist ein zentrales Element des dezentralen Staking-Protokolls Rocket Pool und ermöglicht es Nutzerinnen und Nutzern, an der Sicherung des Ethereum-Netzwerks teilzunehmen, ohne auf Liquidität zu verzichten. Als repräsentativer Token für gestakete ETH plus Rewards bietet rETH eine flexible, sichere und dezentrale Alternative zum traditionellen Staking. Der Token kombiniert die Vorteile aus Staking-Erträgen und DeFi-Nutzung, birgt jedoch auch typische Risiken im Bereich Smart Contracts und Liquiditätsmanagement. In einer zunehmend dezentralisierten Finanzlandschaft stellt rETH einen innovativen Ansatz dar, um Kapital effizient und sicher im Ethereum-Ökosystem zu verwenden.