Velodrome Finance Börsenlexikon Vorheriger Begriff: Mando-Token Nächster Begriff: $VELO

Velodrome Finance ist ein dezentralisiertes Finanzprotokoll (DeFi-Protokoll), das auf der Layer-2-Blockchain Optimism betrieben wird und sich auf das sogenannte "Vote-Escrowed Tokenomics"-Modell (veToken-Modell) stützt. Es kombiniert dabei Elemente eines Automated Market Makers (AMM) mit einem Governance-basierten Anreizsystem, bei dem Token-Inhaber über die Verteilung von Emissionen mitbestimmen können. Das Design von Velodrome ist stark vom Protokoll Solidly von Andre Cronje inspiriert und stellt eine Weiterentwicklung dieses Ansatzes dar, speziell angepasst für die Optimism-Blockchain.

Velodrome ist darauf ausgerichtet, sowohl Liquiditätsanbieter (Liquidity Provider, LPs) als auch Protokolle, die Liquidität benötigen, in einem symbiotischen System miteinander zu verbinden. Es bietet einen dezentralen Handelsplatz für Tokens auf Optimism, der durch strategische Emissionssteuerung und Governance eine effiziente Kapitalallokation ermöglichen soll.

Grundprinzipien des Protokolls

Velodrome Finance nutzt eine Kombination aus mehreren Mechanismen, um Liquidität und Governance innerhalb des Protokolls zu organisieren:

1. Automated Market Maker (AMM)
   Der AMM ermöglicht den dezentralen Tausch von Tokenpaaren. Velodrome verwendet dabei zwei verschiedene Arten von Liquiditätspools: sogenannte volatile pools für Token mit hoher Preisvolatilität und stable pools für Token mit ähnlichem Preisverhalten (z. B. Stablecoins oder Wrapped Assets). Durch diese Differenzierung können unterschiedliche Preisformeln (z. B. konstantes Produkt oder stableswap) angewendet werden, was zu effizienteren Swaps führt.

2. Emissionsgesteuertes Anreizsystem
   Die Liquiditätsanreize innerhalb des Protokolls werden nicht pauschal verteilt, sondern richten sich nach dem Abstimmungsverhalten der Token-Inhaber. Das bedeutet, dass nur die Pools mit den meisten Stimmen auch die meisten VELO-Emissionen erhalten. Dies erzeugt einen sogenannten "Liquidity Wars"-Effekt, bei dem Protokolle um Stimmen konkurrieren, um ihre bevorzugten Pools mit Anreizen zu versorgen.

3. Vote-Escrowed-Mechanismus (veVELO)
   Nutzer können den nativen Token $VELO sperren (locken), um den sogenannten veVELO-Token zu erhalten. Je länger der VELO-Token gesperrt wird (bis zu 4 Jahre), desto mehr Stimmgewicht wird daraus abgeleitet. veVELO-Inhaber haben folgende Rechte:

   • Abstimmen über die Verteilung von Emissionen auf verschiedene Liquiditätspools

   • Teilnahme an Governance-Entscheidungen

   • Anspruch auf Belohnungen in Form von Handelsgebühren und Bestechungen („bribes“), die von Protokollen gezahlt werden, um Stimmen zu gewinnen

4. Mando-Mechanismus
   Für die technische Umsetzung von Entscheidungen ist die Rolle sogenannter Mando-Adressen bzw. Mando-Token zentral. Diese führen auf Grundlage der Governance-Abstimmungen bestimmte Aktionen aus, wie z. B. die Freigabe von Emissionen. Die Mando-Komponente stellt sicher, dass nur autorisierte Entitäten operative Aufgaben ausführen können, was ein zusätzliches Sicherheitsniveau schafft.

Governance und Einflussnahme

Ein wesentliches Merkmal von Velodrome ist die Governance-Struktur, die vollständig tokenbasiert funktioniert. Dabei spielt veVELO die zentrale Rolle. Die Token-Inhaber stimmen wöchentlich darüber ab, welche Pools neue VELO-Emissionen erhalten sollen. Dieses Modell incentiviert die Bindung von Kapital im System, da langfristiges Locken von VELO mit mehr Stimmgewicht und damit höherem Einfluss belohnt wird.

Zusätzlich können Protokolle oder Akteure sogenannte Bribes anbieten – das sind zusätzliche Belohnungen für veVELO-Inhaber, wenn sie ihre Stimme einem bestimmten Pool geben. Diese Bestechungszahlungen erfolgen meist in Form von Stablecoins oder Tokens und bieten einen zusätzlichen Anreiz für Governance-Teilnahme.

Relevanz im Ökosystem von Optimism

Velodrome Finance ist einer der größten dezentralen Handelsplätze auf Optimism und hat dort eine zentrale Rolle in der Kapitalbildung und -verteilung eingenommen. Durch seine enge Integration mit der Optimism-Ökonomie – einschließlich OP-Stimulus-Programmen – wird Velodrome von vielen Protokollen genutzt, um ihre Token-Liquidität zu steuern.

Die Plattform ermöglicht es Protokollen, ihre eigenen Token effizient zu incentivieren, ohne große Mengen an Liquiditätsanreizen direkt aufbringen zu müssen. Stattdessen können sie Bribes anbieten, um veVELO-Stimmen zu gewinnen, wodurch die Emissionen aus dem Protokoll selbst gespeist werden.

Risiken und Herausforderungen

Obwohl Velodrome ein innovatives und kapitalökonomisch effizientes Modell bietet, sind auch Risiken und Herausforderungen zu beachten:

• Konzentration von Stimmrechten: Wenn einzelne Akteure große Mengen an veVELO kontrollieren, kann dies die Governance dominieren.

• Anreizverzerrung: Bribes können kurzfristiges Stimmverhalten fördern, das nicht immer im langfristigen Interesse des Protokolls liegt.

• Abhängigkeit von Mando-Strukturen: Die manuelle oder kontrollierte Auslösung von Emissionen über Mando-Adressen kann zu Verzögerungen oder Machtkonzentration führen.

• Smart-Contract-Risiken: Wie bei allen DeFi-Protokollen besteht das Risiko von Sicherheitslücken im Code.

Tokenökonomie

Der native Token $VELO ist das Herzstück des Protokolls. Seine Funktion ist multifunktional:

• Als Basis für veVELO zur Governance-Teilnahme

• Als Belohnung in Form von Emissionen für Liquiditätsanbieter

• Als Governance-Instrument zur Steuerung von Anreizen

Die Inflation des VELO-Tokens ist programmatisch gesteuert und wird durch Governance-Entscheidungen beeinflusst. Eine bestimmte Menge neu erzeugter VELO wird regelmäßig über die Pools verteilt, abhängig vom Abstimmungsverhalten der veVELO-Halter.

Fazit

Velodrome Finance stellt ein komplexes, aber innovatives DeFi-Protokoll dar, das AMM-Funktionalitäten mit einem fortschrittlichen Governance- und Anreizsystem kombiniert. Durch das veToken-Modell, die kontrollierte Verteilung von Emissionen und den Einsatz von Mando-Mechanismen ermöglicht es eine effizientere und gezieltere Allokation von Liquiditätsanreizen. Innerhalb des Optimism-Ökosystems spielt Velodrome eine zentrale Rolle bei der Entwicklung einer nachhaltigen und dynamischen DeFi-Landschaft. Gleichwohl sind Aspekte wie Stimmrechtsverteilung, Transparenz der Mando-Strukturen und potenzielle Anreizverzerrungen kontinuierlich zu beobachten, um eine langfristige Stabilität und Dezentralisierung sicherzustellen.