YoY (Year-over-Year) Börsenlexikon Vorheriger Begriff: QoQ (Quarter-over-Quarter) Nächster Begriff: Average of Period

YoY (Year-over-Year) bezeichnet im finanz- und wirtschaftswissenschaftlichen Kontext den Vergleich eines bestimmten Werts mit dem gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die Abkürzung steht für „Year over Year“ und dient der Analyse von jahresbezogenen Veränderungen, etwa im Umsatz, Gewinn, Preisniveau oder anderen wirtschaftlichen Kennzahlen. YoY-Vergleiche sind besonders hilfreich, um saisonale Effekte zu neutralisieren und langfristige Trends zu identifizieren.

Definition und Berechnung

Die YoY-Veränderung misst, wie stark sich ein Wert – etwa der Umsatz eines Unternehmens oder die Inflation – im Vergleich zum identischen Zeitraum des Vorjahres verändert hat. Die Standardformel lautet:

YoY-Veränderung \( (\%) \):

\[ \text{(Wert aktueller Zeitraum – Wert des Vorjahreszeitraums) / Wert des Vorjahreszeitraums} × 100 \]

Beispiel:
Wenn ein Unternehmen im dritten Quartal 2025 einen Umsatz von 120 Mio. € erzielt hat und im dritten Quartal 2024 100 Mio. €, ergibt sich eine YoY-Wachstumsrate von:

\[ \frac{120 - 100}{100} \times 100 = 20,% \]

Das bedeutet: Der Umsatz ist im Vergleich zum Vorjahr um 20 % gestiegen.

Anwendungsbereiche

Die YoY-Analyse ist ein weit verbreitetes Instrument in der:

1. Unternehmensberichterstattung:

   • Umsatz-, Gewinn- oder Margenveränderungen auf Jahresbasis

   • Bewertung der Jahresperformance unabhängig von saisonalen Schwankungen

2. Makroökonomischen Analyse:

   • Veränderung von Inflationsraten, Bruttoinlandsprodukt (BIP), Arbeitslosenzahlen oder Exporten gegenüber dem Vorjahresmonat oder -quartal

   • Einschätzung der wirtschaftlichen Gesamtlage oder konjunktureller Wendepunkte

3. Finanzanalyse und Investment-Entscheidungen:

   • Bewertung der Geschäftsentwicklung börsennotierter Unternehmen

   • Einschätzung von Anlagetrends und Performancevergleichen

4. Kosten- und Preisanalysen:

   • Vergleich von Rohstoffpreisen, Energiekosten oder Verbraucherpreisen im Jahresvergleich

Vorteile der YoY-Analyse

1. Saisonbereinigung: Da stets der gleiche Zeitraum verglichen wird (z. B. Q2 mit Q2 oder März mit März), werden saisonale Einflüsse weitgehend ausgeblendet.

2. Langfristige Perspektive: YoY-Vergleiche erlauben es, strukturelle Trends zu identifizieren – z. B. kontinuierliches Wachstum, Stagnation oder Rückgänge.

3. Relevanz für Investoren und Analysten: Eine hohe YoY-Wachstumsrate gilt oft als positives Signal, ein Rückgang kann auf strukturelle Schwächen hindeuten.

4. Internationale Vergleichbarkeit: Der YoY-Indikator ist weltweit etabliert und standardisiert interpretierbar.

Grenzen und Herausforderungen

Trotz ihrer Aussagekraft ist die YoY-Analyse nicht frei von Schwächen:

1. Einmaleffekte: Besondere Ereignisse im Vorjahr (z. B. pandemiebedingte Lockdowns oder Sondereffekte) können die Vergleichbarkeit verzerren.

2. Mangel an Detailtiefe: YoY gibt keine Informationen über die Entwicklung innerhalb des betrachteten Zeitraums – etwa über monatliche Schwankungen.

3. Verlust kurzfristiger Perspektive: Schnelle Veränderungen bleiben unter Umständen unentdeckt, wenn ausschließlich YoY-Daten herangezogen werden.

Daher empfiehlt sich in der Praxis eine Kombination mit anderen Kennzahlen, etwa:

• MoM (Month-over-Month) für kurzfristige Entwicklungen

• QoQ (Quarter-over-Quarter) zur Betrachtung über Quartale hinweg

• Gleitende Jahresvergleiche zur Glättung von Ausreißern

Praxisbeispiel: YoY in der Inflationsmessung

In der Volkswirtschaft wird die Inflation häufig als YoY-Veränderung des Verbraucherpreisindex (VPI) angegeben. Beispiel: Wenn der VPI im September 2025 bei 112,0 liegt und im September 2024 bei 108,0, beträgt die Inflationsrate:

\[ \frac{112{,}0 - 108{,}0}{108{,}0} \times 100 = 3{,}7 ,% \]

Die Teuerung betrug somit 3,7 % im Jahresvergleich – ein Standardindikator für Preisstabilität oder -instabilität.

Bedeutung für die Unternehmensanalyse

In der Unternehmensbewertung und im Controlling ist die YoY-Analyse ein zentrales Instrument zur:

• Identifikation von Wachstumsmustern

• Bewertung strategischer Maßnahmen (z. B. Markteintritte, Produkteinführungen)

• Kommunikation mit Investoren (z. B. im Rahmen von Earnings Calls oder Geschäftsberichten)

Unternehmen berichten regelmäßig über YoY-Wachstumsraten in Quartals- und Jahresberichten. Ein starker YoY-Anstieg bei Umsatz oder EBITDA wird häufig als Zeichen für erfolgreiche operative Entwicklung gewertet.

Darstellung in der Berichterstattung

YoY-Veränderungen werden typischerweise in Tabellen oder Zeitreihengrafiken dargestellt. Beispiel:

Eine solche Darstellung ermöglicht die schnelle Erkennung von Wachstumstrends und die Beurteilung von Stabilität oder Dynamik.

Fazit

YoY (Year-over-Year) ist eine bewährte Kennzahl zur Analyse von Veränderungen im Jahresvergleich. Sie eignet sich besonders zur Beurteilung langfristiger Entwicklungen, zur Eliminierung saisonaler Effekte und zur objektiven Vergleichbarkeit von Zeiträumen. In der Finanz- und Wirtschaftsanalyse ist die YoY-Veränderung ein zentrales Instrument zur Interpretation von Unternehmenskennzahlen, volkswirtschaftlichen Indikatoren und Preisentwicklungen. Für eine fundierte Einschätzung sollte sie jedoch stets im Kontext weiterer Zeitreihenkennzahlen interpretiert werden.