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Original-Research: Cantourage Group SE - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Cantourage Group SE
Unternehmen: Cantourage Group SE
ISIN: DE000A3DSV01
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 17.07.2024
Kursziel: 11,00 EUR (zuvor: 10,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse (CFA)
Entwicklung in Q2 übertrifft unsere Prognose
Die Cantourage Group SE hat vergangene Woche die vorläufigen Umsatzzahlen
für das erste Halbjahr 2024 veröffentlicht, die unsere Erwartungen leicht
übertroffen haben. Aufgrund der anhaltend guten Marktentwicklung und der
guten Wettbewerbsposition von Cantourage haben wir unsere Prognose für 2024
leicht angehoben.
[Tabelle]
Insgesamt konnte der Umsatz in Q2/24 aufgrund der gesetzlichen
Erleichterungen durch das im April verabschiedete CanG mit einem Plus von
über 70% signifikant gegenüber dem Vorjahr gesteigert werden. Der
wesentliche Grund für den starken Nachfrageanstieg dürfte u.E. der Wegfall
der Einstufung von Cannabis als Betäubungsmittel sein, der zu einer
erheblichen Erleichterung bei der ärztlichen Verordnung geführt hat. So
weitet Cantourage die Zusammenarbeit mit Ärztinnen und Ärzten für die
eigene Telemedizin-Plattform Telecan° kontinuierlich aus, um einer breiten
Masse den Zugang zu geeigneten Spezialisten zu erleichtern. Daneben dürfte
durch die Neuklassifizierung auch die Hemmschwelle für die Konsumenten
gesunken sein und die starke mediale Aufmerksamkeit sollte ebenfalls einen
positiven Effekt auf die Nachfrage gehabt haben. Auch wenn seit dem 1. Juli
Genehmigungen für den Betrieb von Cannabis-Clubs beantragt werden können,
sollte nach einhelliger Meinung noch einige Zeit vergehen, bis diese
gewerbsmäßig starten können. Zudem dürften die Cannabis-Clubs u.E. eine
andere Zielgruppe adressieren und die angebotene Qualität und Vielfalt
nicht an die Medizinprodukte herankommen. Entsprechend sind wir
zuversichtlich, dass die positive Umsatzentwicklung auch in der zweiten
Jahreshälfte anhalten wird, zumal das Unternehmen auch in den
Auslandsmärkten (insb. UK) eine deutliche verbesserte Absatzsituation
antrifft. Cantourage hat erst kürzlich die eigenen Produktionskapazitäten
auf ca. 7-8 Tonnen pro Jahr ausgebaut und nun durch die seit Mai bestehende
Kooperation mit Portocanna um zusätzliche 6 Tonnen erweitert. Entsprechend
sollte Cantourage über genügend Ware verfügen, was wir im aktuellen
Marktumfeld als klaren Wettbewerbsvorteil ansehen.
Prognoseanpassung: Aufgrund der besser als antizipierten Entwicklung in Q2
und der guten Perspektive haben wir unsere Prognose für das laufende Jahr
angehoben und erwarten für H2/24 einen Umsatz in etwa auf Höhe des
Gesamtjahres 2023.
Fazit: Die Absatzentwicklung von Cantourage hat sich durch die veränderten
gesetzlichen Rahmenbedingungen deutlich beschleunigt. Zudem zeigen sich in
dem äußert dynamischen Umfeld die Vorzüge des Asset Light-Geschäftsmodells
des Unternehmens. Nun muss Cantourage unter Beweis stellen, dass diese
Wettbewerbsqualität auch in eine starke Ertragsqualität überführt werden
kann, was sich in H2 abzeichnen dürfte. Außerdem müssen u.E. die
notwendigen internen Strukturen nachgezogen werden, was nicht zuletzt an
dem noch nicht veröffentlichten aber für Juni angekündigten
Konzernabschluss ersichtlich wird. Wir sind diesbezüglich aber
zuversichtlich und bestätigen daher das Rating und heben das Kursziel auf
11,00 EUR an (zuvor: 10,00 EUR).
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
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mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
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sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
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Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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